事件：2026年8月28日，公司发布2026年中期业绩公告。1H2026公司实现营业收入175.04亿元，同比-12.9%；实现归母净利润11.08亿元，同比40.8%。
　　内外销均有承压，自有品牌收入占比提升：分产品看，1H2026家用空调/中央空调收入同比-14.1%/-9.0%，公司收入下降主要受中东地缘政治扰动及国内终端需求疲弱影响。分地区看，中国内地收入同比-4.1%，亚洲（中国内地除外）/欧洲收入同比-18.8%/-33.1%；分品牌看，奥克斯/AUFIT/ODM收入同比-7.9%/+79.0%/-24.7%，自主品牌收入占比有所提升。
　　原材料及汇率拖累盈利表现：1H26公司毛利率为18.1%，同比-1.4pct，其中家用空调/中央空调毛利率同比-2.5/-3.4pct，主要受原材料成本高位及人民币升值影响。
　　费用端，公司1H2026销售/管理/研发费用率分别为4.3%/2.9%/2.1%，同比+0.3/+0.2/+0.5pct；此外人民币升值导致汇兑亏损增加，其他开支由0.57亿元增至3.63亿元，进一步拖累利润表现。
　　投资建议：公司短期受国内需求偏弱、中东地缘政治及人民币升值等因素影响，收入利润有所承压；中长期公司持续推进海外自主品牌及中央空调业务布局，收入结构有望逐步优化。预计2026-2028年归母净利润为17.3/18.6/19.7亿元，对应PE为7.5x/7.0x/6.6x，维持“买入”评级。
　　风险提示：全球化经营的外汇与地缘风险；供应链与成本波动风险：市场竞争与技术迭代风险。