全球宏观
　　更安静、更不确定的美联储——杰克逊霍尔会议点评
　　宏观策略
　　王博群hugh.wang@bocomgroup.com
　　 沃什的杰克逊霍尔演讲整体偏鹰，但对9月政策行动仍未给出明确指引。在近期举行的杰克逊霍尔会议上，新任美联储主席沃什在其演讲中再次批评前瞻指引，并在评价当前经济时指出，就业市场仍然稳定，而通胀偏高，金融和信贷条件尚未明显限制经济活动，美联储仍有工作要做。
　　鲍威尔任期内的杰克逊霍尔会议经验或不完全适用于今年。沃什可能推动美联储减少前瞻性发声。沃什讲话后，期货市场定价的9月份加息概率明显上行。但当前期货市场定价环境与鲍威尔时期已显著不同。7月议息会议前，期货市场预期加息概率约4成，若在鲍威尔时代，议息会议前这一概率通常会被引导至接近0。在沃什减少前瞻指引的背景下，9月议息会议前，期货市场的预期也大概率对政策路径的定价更为分散。
　　市场反应显示市场按偏鹰口径重新定价：美国三大股指走低黄金大跌而美元指数走强。