中国重汽 3808 HK
　　出口与新能源维持高景气；目标价升至48.5港元，维持买入
　　收盘价:港元41.58 目标价:港元48.50 潜在涨幅: +16.6%
　　1H26收入708亿元、归母净利润43.3亿元，同比分别增长39%/26%，重卡销量增长42%，但车型结构及汇兑损失令毛利率下降1.2ppt至13.9%。我们认为2H销量景气度仍有支撑，出口和新能源继续成为主要增长来源，而盈利弹性更取决于汇兑压力缓和及产品结构改善。上调2026–28年净利润至87/107/116亿元；中期派息率提升至约65%，股东回报进一步改善。目标价由45.8港元上调至48.5港元，维持买入。