我们更新了中信证券（6030 HK）的盈利预测。2026年以来，公司业绩在去年高基数上再创新高，上半年归母净利润233.4亿元（人民币，下同），同比增长69.6%。其中，手续费及佣金收入、投资收益、利息收入同比分别增长54.5%、40.7%和19.1%，经纪、投行、资管等主营业务收入均实现较快增长。
　　我们预测在当前市场环境下，券商行业马太效应仍较显著，公司未来三年归母净利润将分别增至433/471/504亿元，作为行业龙头的配置价值有望进一步凸显。维持买入，上调目标价至32.5港元，对应2026年1.15倍目标PB。
　　 1H26业绩：1H26公司业务发展进一步向好，上半年归母净利润233.4亿元，同比增长69.6%，其中手续费及佣金收入298.1亿元，利息收入113.2亿元，同比分别增长54.5%和19.1%，投资收益269.3亿元，同比增长40.7%，与一季度相比大幅改善。持牌业务各条线收入均实现较快增长，其中投行收入同比增长41.3%，资管业务同比增长32.0%，经纪及证券交易业务同比分别增长55.4%和28.5%；与资产规模相近的同业相比，在相近条件下实现更高的收入和利润产出。公司管理层表示将锚定国际一流投资银行和投资机构建设目标，推动“提质效、强竞争、拓国际”三大核心举措落地显效；同时，公司连续第三年进行中期分红，合计派现规模同比大幅增长逾55%，管理层亦表示将继续坚持“重回报”导向，保持每年现金分红比例在归母净利润的20%以上。
　　重申买入，上调目标价：我们更新了2026-28年预测，预计未来三年公司行业龙头地位持续巩固，归母净利润分别上调15%-16%至433/471/504亿元。伴随市场偏好持续回暖，公司经纪、两融、投行、自营投资等核心业务均有进一步增收空间，支撑整体经营表现稳中向好，并对估值修复形成正向传导。维持买入评级，目标价上调至32.5港元。