短期营收和利润率水平能见度上升：管理层指引FY3Q27收入1080（+/-2%）亿美元，Non-GAAP毛利率74.0（+/- 50bps）%。管理层罕见地给出超过单季范围的业绩指引，预计在受供应链制约的条件下FY28收入同比增长70%，并指如果不受供应制约增长或超过100%。管理层指引FY4Q27毛利率或在71%-72%之间筑底，并于FY1Q28开始反弹，FY28预计在72%-73%之间。
　　基础设施“持久（Durability）”且“高度可调配性（Fungibility）”，单GWVera Rubin价值量提至~400亿美元：管理层指Vera Rubin8月开始交付，并预计收入或占FY3Q27数据中心收入~20%。价值量看，单GW收入从Hopper的~180亿美元，提升到Blackwell的~250亿美元，并进一步升至Vera Rubin的~400亿美元。
　　上调目标价到325美元：我们上调FY27/28/29营收到4026/7012/9850亿美元，同比分别增长86.4%/74.2%/40.5%。上调EPS到9.12/15.89/23.04美元。我们上调目标价到325美元，对应26倍FY27/28平均市盈率，我们依然认为现价对应不到15倍FY28市盈率具备吸引力。