宏观：美国7月CPI温和回落缓解加息压力，A股赚钱效应改善
　　海外方面，美国7月CPI环比上涨0.1%、同比上涨3.4%，较6月的3.5%小幅回落；核心CPI环比上涨0.2%、同比上涨2.5%，较6月的2.6%进一步回落，均符合市场预期。住房及核心服务通胀继续降温，显示此前能源价格上涨尚未明显向基础通胀扩散，叠加7月就业走弱，进一步降低了美联储9月加息的必要性，利率期货显示9月维持利率不变的概率升至60%。不过，本次CPI尚未充分反映8月以来油价重新逼近90美元的影响，后续能源价格向通胀的传导仍需关注。10Y美债利率小幅回落至4.68%，美元指数继续在100下方震荡；美股整体收涨，财报季显示AI基础设施相关盈利持续兑现，科技板块仍有支撑；黄金升至近两个月高位，铜价小幅收涨，市场风险偏好维持稳定。今晚关注美国7月PPI，本周继续关注美国零售数据以及中东局势进展。
　　国内方面，A股周三缩量反弹、个股普涨，上证指数回升至3946点，双创风格明显占优，通信设备、半导体、地产板块领涨，两市成交额缩量至2.15万亿元、超4100只个股收涨，赚钱效应转强，整体来看，科技主线在前期调整后延续修复，市场风险偏好有所回升，但成交额进一步萎缩，说明当前仍以存量资金轮动为主，短期调整尚未破坏修复趋势，但接近4000点关口后量能偏弱，AI交易的持续性仍取决于海外科技股表现、产业催化及成交量能配合；随着中报进入密集披露期，交易主线有望逐步由情绪修复转向业绩验证。中长期看，政策托底、增量资金入场及AI产业趋势尚未逆转，指数上行逻辑仍在。本周重点关注中国7月金融数据。