宏观：海外静待美国CPI指引，A股缩量调整终结五连阳
　　海外方面，霍尔木兹海峡恢复通航预期再度转弱，同时红海与阿曼湾航运安全风险上升，显示美伊虽仍保留谈判窗口，但短期分歧进一步凸显。伊朗表示，在美国改变立场并接受其结束战争等条件前，霍尔木兹海峡将继续关闭；美国则要求伊朗支付相关赔偿并全面恢复航道通行，双方在停战条件及通航安排上的博弈仍较激烈，油价继续涨超1%。美股三大指数同步回落，科技股领跌，更多体现为CPI公布前的估值与仓位调整，而非盈利预期明显恶化；10Y美债利率小幅回落，金银高位调整，铜价窄幅震荡。今晚关注美国7月CPI，本周继续关注美国零售数据以及中东局势进展。
　　国内方面，A股周二缩量冲高回落，上证指数跌至3934点、结束五连阳，市场仍以快速轮动为主，前期强势的有色、军工明显回落，科技内部有所修复但分化较大，创业板收涨，科创50、北证50相对较弱，两市成交额缩量至2.32万亿元、超3700只个股收跌，赚钱效应转弱，缩量与指数冲高回落表明增量资金跟进有限。短期调整尚未破坏修复趋势，但接近4000点关口后量能偏弱，AI交易的持续性仍取决于海外科技股表现、产业催化及成交量能配合；随着中报进入密集披露期，交易主线有望逐步由情绪修复转向业绩验证。中长期看，政策托底、增量资金入场及AI产业趋势尚未逆转，指数上行逻辑仍在。本周重点关注中国7月金融数据。