上周铜价震荡上行，主因美国非农意外走弱打压加息预期，美联储或继续选择谨慎观望立场，此外伊朗为霍尔木兹海峡拟定临时航道协议，中东局势有降温迹象。基本面来看，二季度主流矿企增产不及预期，现货TC继续下探，美国战略性储备铜库存，国内社会库存低位震荡，下游消费富有韧性，内贸升水重心下移，内盘近月B结构扩大。
　　整体来看，美国疲软就业环境削弱加息预期，海峡逐步恢复通行缓解中东局势，市场风险偏好逐渐改善；基本面上，铜矿供应增速偏低，刚果逐步限制铜钴矿出口，智利铜产量始终不及预期，国内电铜产能无力扩张，非美地区从紧平衡转向紧缺，下游消费稳中有增，预计短期铜价将保持震荡上行走势。
　　风险因素：美伊冲突升级，美联储加息预期回升