工业硅：供给端方面，本周甘肃、四川、宁夏、湖南、内蒙古等地合计减产约1000吨/日，叠加雅安执行尖峰电价后当地余下两家企业存在进一步停产可能，短期供给收缩预期为价格提供一定支撑。然而，需求端并未出现实质性改善，下游多晶硅环节虽受政策利好提振，但对金属硅的实际消耗有限；有机硅8月基调仍以减产提价为主，7月开工率已降至56%附近，虽山东某企业8月有望复工带来边际增量，但整体需求平稳、增量不足。更为关键的是库存端，厂家库压依旧较大、港口库存持续累积，高库存一定程度压制盘面。综合来看，工业硅主力合约短期内或延续震荡偏强走势，上方空间受制于高库存与需求疲软的现实。
　　多晶硅：交易逻辑将围绕"政策底"与"弱现实"的拉锯展开，短期情绪修复与中长期供给压力形成鲜明反差。短期来看，7月31日盐城价格合规指导会议明确要求售价不低于成本，叠加《光伏行业成本核算模型通则》统一了成本核算口径，多晶硅厂家集体"封盘停报"、低价资源被收回。
　　此外，海外方面特朗普签署行政令对多晶硅进口实施最低价格制度并征收15%从价关税，一定程度上缓解了市场对低价倾销的担忧。但中长期来看，基本面压力依然突出。风险点：高库存压制，政策不及预期。