金融监管政策：稳市场预期与严监管双线推进。金融监管部门一方面持续释放稳预期信号，保持流动性合理充裕、维护资本市场平稳运行；另一方面，强化对财务造假、网络安全等重点领域监管，为市场化改革创造更规范、更透明的制度环境。
　　市场环境方面，7月4日，央行召开货币政策委员会二季度例会，提出要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。7月15日，国新办新闻发布会上，央行提出将继续实施好适度宽松的货币政策。8月1日央行召开2026年下半年工作会议，提出要继续实施好适度宽松的货币政策。综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，加强金融市场运行状况的监测。
　　风险防控方面，7月10-17日，证监会两次召开会议，分别部署打击新型跨境违法违规行为，以及打击财务造假相关工作。7月25日，证监会提出将进一步加大对证券期货违法犯罪的惩治力度。7月31日，金融监管总局等四部门联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，穿透识别主要股东与受益所有人，严禁向股东及其关联方输送利益，并强调实施分级分类差异化监管。
　　投融资制度：深化资本市场改革，提升资本市场活跃度及稳定性。融资端落地再融资储架发行制度及企业重组所得税管理，提升资本市场活跃度；投资端落地A股交易新规，约束量化交易优势，提升市场定价效率与稳定性。
　　投资端，7月6日，A股交易新规正式施行，核心变化包括盘后固定价格交易扩容至全市场、基金收盘定价改为集合竞价、主板风险警示股票涨跌幅限制放宽至10%，创业板引入做市商制度并调整股票协议大宗交易成交确认时间。7月24日，香港证监会优化单日杠杆及反向产品的监管框架以确保市场有序交易。7月31日，交易所交易行情接入由局域网切换为广域网，削弱部分量化机构依赖基础设施形成的速度优势，程序化交易监管深化。
　　融资端，7月3日，证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见，建立再融资定向增发储架发行制度，优化小额快速再融资制度，实行统一的市价发行定价机制，简化上市公司向控股股东定增条件，强化可转债监管及募集资金投向主业等监管要求。同日，沪深交易所发布再融资相关新规。7月17日，税务总局公开《关于企业重组业务所得税处理有关征管问题的公告》，进一步鼓励企业并购重组。明确符合条件的企业合并业务适用特殊性税务处理，允许符合条件的企业在重组当期暂不确认相关资产的转让所得，而是递延到以后年度确认，有效减轻了企业重组当期税负，以鼓励和促进合理的产业整合与资源优化配置。7月24日，港交所正式发布有关提升香港上市机制竞争力的建议咨询总结，下调财务门槛、接纳业务模式创新；放宽会计准则限制叠加全面保密递表；放宽WVR投票权比例。
　　产业政策：扶优做强战略新兴领域、有序退出成熟领域政策红利。一方面政治局会议延续对新质生产力的关注，提出要“加快现代化产业体系建设”；发改委召开座谈会明确将推动民营经济促进法配套制度建设。另一方面对已进入成熟期的新能源汽车产业，通过税惠政策的渐进式退坡，推动其从“政策驱动”向“市场驱动”过渡。
　　第一，7月30日，中共中央政治局会议提出要“加快推动新旧动能转换”，延续对人工智能、未来产业、新兴支柱产业的重视，提出要“加快现代化产业体系建设”。会议还提出要“深化资本市场投融资总和改革，提升资本市场韧性和信心”“积极稳妥推进碳达峰碳中和”。
　　第二，7月20日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，表示将推进新旧动能平稳接续转换，加快场景培育和开放，进一步构建高质量数据供给体系，纵深推进全国统一大市场建设，不断增强经济发展内生动力，激发市场活力。同时，实施好“法治护航民营经济”行动，加力推动民营经济促进法配套制度建设，发挥好多层次与民营企业常态化沟通交流机制作用，持续营造良好环境，全力促进民营经济高质量发展。
　　第三，7月2日，财政部明确自2027年1月1日起，取消节能汽车减半征收车船税政策，以及纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策，为产业链和消费者预留约一年半的适应期。
　　整体看，7月政策重点在于稳定市场预期与深化资本市场改革并行。央行呵护流动性合理充裕，并频繁释放稳预期信号；证监会通过实行交易新规、优化再融资制度不断提升资本市场投融资便利度，并通过打击财务造假、限制量化交易速度优势推动市场价格发现功能优化。此外，香港市场也同步推行了多项政策，促进两岸市场联动。产业政策延续对新质生产力的支持，并开始逐渐退出对成熟产业的支持。展望后市：我们认为指数在当前位置已具备较好性价比，但考虑到8月财报季仍有较多扰动、地缘局势仍存变数，结构上建议以均衡配置来应对潜在波动：一是关注科技板块的反弹力度，目前AI产业趋势难言退潮，待杠杆出清充分、拥