事项：
　　以美元计价，2026年7月，中国出口金额同比增长23.9%，进口金额同比增长27.5%，贸易顺差1125亿美元，同比增长15.5%。
　　平安观点：
　　1.7月进出口延续较快增长，边际动能较6月略有降温。以美元计价，2026年7月，中国出口金额同比增长23.9%，增速较上月回落3.1个百分点；中国进口金额同比增长27.5%，增速较上月回落8.5个百分点。出口方面，美国、东盟的支撑延续，欧盟、拉丁美洲、非洲等拉动减弱；产品方面，半导体、自动数据处理设备等AI算力硬件仍是核心增量，汽车船舶及其他机电产品也有进一步拉动。进口方面，机电产品及高技术产品是主要贡献，集成电路进口呈现量价齐升，而大宗商品进口更多受价格回升的影响。
　　2.出口分区域看，7月美国、东盟两大市场对中国出口的拉动总体提升，欧盟、印度、拉丁美洲及非洲拉动减弱。一方面，中国对东盟、美国出口边际恢复。7月东盟对中国出口总体增速的拉动为6.5个百分点，较上月提升0.2个百分点。7月美国对中国出口总体增速的拉动为1.9个百分点，较上月提升0.3个百分点。日本、韩国对中国出口增速的拉动合计增加0.4个百分点。另一方面，欧盟、印度、拉丁美洲及非洲对中国出口的拉动减弱。7月欧盟对中国出口总体增速的拉动为2.5个百分点，较上月回落0.3个百分点；印度、拉美、非洲的拉动分别较上月减少0.8、1.0、0.6个百分点。
　　3.分产品看，出口高增具有较强的产业景气支撑，半导体及消费电子表现最为亮眼，汽车、船舶及其他机电产品也有贡献。从累计同比看，2026年7月，海关公布的机电产品、高新技术产品对中国出口的拉动分别为15.6、9.8个百分点，分别较上月提升0.90、0.54个百分点。机电产品中，自动数据处理设备及零部件、手机、集成电路等AI相关的半导体及消费电子产品表现亮眼，对中国出口的拉动进一步增强，合计较上月提升0.51个百分点；汽车及船舶等对中国出口的拉动较上月提升0.19个百分点；除此之外的其它机电产品的拉动也较上月提升0.21个百分点。劳动密集相关产品、主要原材料（钢/铝/成品油）对中国出口的拉动均为0.3个百分点，合计较上月提升0.2个百分点，并非出口增长的主要贡献品类。
　　4.进口结构同样指向电子产业链，大宗商品更多体现价格上涨的传导。从累计同比看，2026年7月机电产品和高新技术产品对中国进口总体增速的拉动分别为13.7和13.3个百分点，较上月提升0.9和1.0个百分点，集成电路进口呈现量价齐升；原材料相关产品对中国进口总体增速的拉动为2.4个百分点，持平于上月，主要表现为油气、有色、黑色等商品价格的上涨；海关公布的农产品对中国进口总体增速的拉动为0.9个百分点，较上月回落0.1个百分点。
　　风险提示：地缘政治冲突升级；海外衰退超预期；贸易摩擦和大宗商品价格波动超预期等