全球市场观察
　　8月6日，A/H股分化。沪指涨0.6%，深成指跌0.2%，创业板指跌0.6%，煤炭托举沪指重返3900点，CPO、PCB等科技细分仍活跃。恒生指数跌1.5%，恒生科技跌2.3%，信息科技、非必需消费和工业领跌，医疗保健和原材料收涨。南向资金净卖出14.61亿港元，其中阿里巴巴、华虹宏力和中芯国际净买入居前，美团、腾讯等遭到净卖出。美元兑离岸人民币盘中一度跌破6.750，随后随美元反弹回吐，人民币总体仍处近年强势区间。
　　日韩市场继续受存储板块拖累，欧洲股市则依靠盈利韧性续创新高。日经225跌0.9%，韩国KOSPI跌4.6%，SK海力士跌10.4%，显示存储周期高预期、杠杆仓位和平仓压力仍在相互强化。欧洲STOXX 600涨0.2%，强劲财报继续对冲能源和利率风险，欧洲市场表现明显强于亚洲科技市场。
　　美股小幅下跌，非农前谨慎情绪与存储周期担忧压过大型科技韧性。标普500跌0.2%，纳指跌0.1%，道指跌0.9%，费城半导体指数逆势涨0.3%；西部数据跌超13%、闪迪跌6.8%，财报虽仍显示AI需求强劲，但价格涨幅放缓和极高盈利预期触发利好兑现。工业、银行和传媒收跌，通讯服务、能源和商业服务收涨。
　　美债收益率全线上行，2年期升至4.24%，10年期升5.7bps至4.67%，30年期升至约5.21%，曲线整体熊市上移。霍尔木兹风险重新推高油价和通胀预期，叠加初请失业金仅19.9万人、劳动力市场仍具韧性，市场增加9月加息押注；谷歌发行250亿美元企业债亦加重长端供给压力。债市核心定价重新回到“就业未弱、能源通胀反复、融资供给偏重”，周五非农成为下一轮政策预期调整的关键。
　　大宗商品重新交易霍尔木兹供应风险，布伦特涨3.8%至82.49美元/桶，伊朗拟限制美国及以色列相关船只通行的消息使前期地缘风险溢价快速回归；现货黄金基本持平于4244美元/盎司，盘中突破4300美元后因美债收益率和美元上行回落，白银跌0.9%，纽约铜结束三连涨。比特币多次测试6.5万美元但未能突破。