全球市场观察
　　8月5日，A/H股同步上涨。沪指涨1.5%，深成指涨1.9%，创业板指涨1.3%，科创50涨近5%。半导体、有色和建材领涨，食品饮料、银行和公用事业下跌，风险偏好进一步回升；恒生指数涨0.2%，恒生科技涨1.0%。原材料、工业和非必需消费领涨，能源、金融和公用事业收跌。南向资金净卖出13.98亿港元，其中阿里巴巴、腾讯和美团获最大净买入，中芯国际、华虹宏力和中移动遭净卖出。美元兑离岸人民币收于6.747，整体保持稳定。
　　日韩股市显著反弹，欧洲市场在纪录高位附近震荡。日经225涨2.3%，韩国KOSPI涨约5.0%，主要反映前期科技去杠杆后的空头回补及中东局势缓和预期。欧洲STOXX 600基本持平并续创收盘新高，西门子能源受业绩推动上涨，诺和诺德则因增长预期降温承压。
　　美股涨跌互现，传统行业业绩支撑道指，AI资本开支担忧压制纳指。标普500跌0.2%，纳指跌0.8%，道指涨0.5%并再创收盘新高。SpaceX跌13.6%，市场对高投入、现金消耗和估值的容忍度下降；英伟达逆势上涨，资金并未全面撤离科技，而是进一步集中于收入兑现和资本效率更清晰的公司。消费者服务、医药生物和原材料板块领涨，传媒、能源和汽车收跌。
　　美债收益率窄幅波动，2年期跌0.84个基点至4.18%，10年期升0.61个基点至4.62%，30年期约5.16%。美国7月ADP就业仅增加4.4万人，显著低于预期，但ISM服务业PMI升至54.1，需求仍有韧性且投入成本继续走高。债市因此同时交易就业降温与服务通胀黏性。
　　布伦特涨0.1%至79.45美元/桶，霍尔木兹海峡重开预期压制供应风险溢价；现货黄金涨4.1%至4,245.39美元/盎司，白银涨4.1%至62.01美元/盎司，受美元和利率回落推动。铜涨1.5%并创纪录高位，反映AI基础设施需求和供应约束仍强。比特币延续反弹，维持在6.5万美元附近。