目前基金中报已经披露完毕，本文分析固收+基金在二季度对各类债券的持仓特点，以供投资者参考。
　　 Q2固收+基金和纯债基金规模同增。固收+基金规模继续新高，增量接近去年Q3水平。2026Q2，固收+基金规模合计为4.8万亿，环比增加6519亿元，该增加值接近去年Q3的水平。纯债基金逆转连续4个季度的资金流出，单季度资金流入接近6000亿元。其中短期纯债基金环比增加1619亿元，中长期纯债基金环比增加4322亿元。
　　 Q2含权资产震荡向上，固收+基金收益环比大幅增长。灵活配置型基金和转债基金平均季度回报分别达到21%和11%,其次为偏债混合型基金，平均季度回报达到3%，二级债基和一级债基平均季度回报分别为2%和1%。Q2十年期国债收益率趋势向下，纯债基金收益环比也有所增长，中长期纯债基金平均季度回报环比增加约7bp，而短债基金平均季度回报环比减少3bp。
　　固收+基金和纯债基金同拉久期。2026Q2，固收+基金整体的久期为2.3年，环比增加0.4年，为去年Q2后的首次拉久期。其中二级债基的久期为3.1年，环比增加0.5年。与此同时，纯债基金的久期为3.1年，环比有所增长。当下纯债基金久期已经接近去年Q2的水平，差距0.16年。
　　从持有债券的券种看，2026Q2固收+基金大幅增持国债，减持政金债和非金信用债。具体来看，国债持仓占比由Q1的17%上升至Q2的21%，增加4%；政金债则由38%降至34%，降低4%；非金信用债由11%降至9%，下降2%；二永债持仓占比略有上升。
　　对于二永债，Q2固收+增持1年以内、7-10年二永债持仓占比。1年以内二永债持仓占比明显上升，上升幅度达11%，7-10年二永债持仓占比上升2%；与此同时，1-3年、3-5年二永债占比分别下降5%、9%，当然两类期限二永债仍然是固收+二永债持仓的主力品种。纯债基金也类似。
　　对于普信债，Q2固收+基金增持3-5年普信债。1年以内、1-3年偏短端的普信债被减持，3-5年普信债得到增持，偏中长端的债券持仓占比变化不大。相比固收+基金，纯债基金各类期限普信债占比整体变化不大。
　　 Q2固收+基金略有增持产业债，减持城投债，持仓变化在1%左右。纯债基金也呈现类似的规律，Q2产业债持仓占比提升3%至69%。
　　产业债：相比Q1，Q2固收+增持公用事业、综合，减持煤炭、非银金融、房地产、有色等行业产业债持仓。在持仓的变化上，可以发现固收+基金和纯债基金对部分产业债的增减持上刚好相反。譬如对有色、食品饮料、公用事业的持仓上，固收+基金和纯债基金操作完全相反，但对于部分行业，譬如交运、汽车，两者均有增持的动作，对于煤炭、医药、非银金融等，两者均为减持。
　　城投债：相比Q1，Q2固收+基金增持北京、四川、上海、天津等省份城投债，而对于山东、江苏、广东、河南、浙江、江西等省份城投债有明显减持。对各省份城投债，固收+基金和纯债基金的增减仓操作也有区别。譬如对于吉林，固收+基金减持，而纯债基金增持，对于山东、江苏、两类基金都有所减持，对于上海和湖北等省份，两类基金都有所增持。
　　风险提示：股债市场超预期调整的风险；流动性超预期收紧的风险；数据更新不及时及提取失误的风险。