市场风偏显著上移，资金回流可转债ETF和超长债类产品。上周利率债类ETF、信用债类ETF、可转债类ETF净流入资金分别25.75亿元、-8.38亿元、23.33亿元，债券ETF市场合计净流入金额40.71亿元，本月累计净流入312.56亿元，本年累计净流入-696.12亿元。截至2026年4月10日，债券ETF基金规模7654.93亿元，较前周收盘+0.91%，较年初-7.69%，在全市场ETF规模中占比14.92%，环比前周末-29bp。
　　具体来看，上周美伊冲突阶段性停火，避险资金流出对短期防御产品表现形成压制，同时事件显著提振市场风偏、降低经济滞胀预期，可转债ETF和超长债类产品净值修复明显。可转债ETF上周合计净流入23.33亿元，申购主要集中在可转债ETF博时。两只30年国债ETF上周合计净流入18.15亿元，其中周五单日流入9.43亿元，源于当日发布的通胀数据显示，3月我国PPI同比转正、CPI数据温和，反映输入性通胀向下游传导有限，当日债市收益率整体下行，尤其是超长端资产做多情绪高涨。同时，城投债ETF净申购规模依然领先，上周净流入合计24.78亿元，短融ETF净流入转负，源于前期短融信用利差已压缩至低位，相较而言城投债ETF净值上行空间更为宽松。
　　短端防御承压，建议把握长端产品底层资产短期补涨窗口。美伊冲突阶段性缓和，滞胀预期快速降温，叠加一季度经济修复力度有待重新定价，两大因素共同利好长久期利率品种，7年及以上久期产品，尤其是30年国债ETF有望迎来短期补涨，但需警惕4月中旬超长端政府债供给高峰的阻力。短端方面，短久期信用债ETF因前期拥挤度高、票息空间收窄，叠加资金向长端和权益分流，净值表现可能阶段性承压，建议保留底仓防御。可转债ETF虽资金回流、净值修复，但当前估值处于中性偏高区间，不建议加仓，需结合中东冲突反复情况，选择逢高止盈或维持仓位。
　　上周部分信用债类ETF的PCF清单变化情况。上周25京投K2被基准做市信用债ETF重复剔除PCF清单，无重复纳入PCF清单的个券；21恒健K2等3只债券被科创债ETF重复剔除PCF清单，26广铁K1等5只债券被多个科创债ETF纳入。
　　现金替代标志方面，上周基准做市信用债ETF和科创债ETF的现金替代标志无特殊变化。
　　风险提示：市场大幅波动风险、样本数据遗漏风险、统计出现偏差风险等