据21世纪经济报道，同业存单额度备案方式可能将面临调整，或有可能与二级资本债、永续债等金融债统筹管理。2026年以前，同业存单发行长期实行年度额度备案制度：商业银行通常在当年发行首笔同业存单后即披露全年发行计划，明确当年度同业存单发行总额度（含人民币及外币），并采取余额管理方式，年内同业存单余额不得超过备案额度。2026年以来，多数发行同业存单的商业银行尚未发布本年度发行计划。因此，市场对于监管可能调整同业存单额度管理方式、并与其他金融债额度合并管理的预期有所升温。
　　从市场影响来看，若上述方案落地，银行负债端融资结构或将出现一定调整，整体呈现“总量管理、结构替代”的特征。当前银行净息差虽随高息存款逐步到期而在边际上有所企稳，但为实现资产收益和负债成本的匹配，商业银行在资产端仍需通过适度拉长久期以实现更高收益。而在超长期特别国债持续发行、地方置换隐债专项债发行节奏较快的背景下，银行利率敏感度指标压力或将持续面临压力。因此，从资产负债久期匹配的角度出发，银行可能需要通过补充更长期限负债或注入资本金来匹配资产久期。长期来看，若同业存单额度与其他金融债额度合并管理，银行或更倾向发行期限更长的普通金融债及资本工具，从而挤压同业存单发行空间，导致存单供给阶段性收缩。短期来看，在具体方案落地之前，部分银行可能仍会阶段性提升存单发行，以维持主动负债节奏。不过，在信贷需求偏弱及央行持续呵护流动性的背景下，存单供给整体收缩趋势或难以扭转。往后看，随着同业存单供给减少和同业自律“补丁”正式落地，市场对流动性资产的供需缺口或进一步扩大，同时在权益市场表现偏弱、“固收+”产品收益承压的情况下，理财资金或降低权益敞口、提升低波资产配置比例，进而带动短久期资产需求上升，除同业存单外，1年以内普信债也可能受益于需求外溢而表现相对占优。
　　展望后市，前期由地缘冲突推动的通胀交易逐渐降温，债券市场的交易主线或重新回归国内流动性环境边际变化。上周全球资本市场交易逻辑仍围绕美伊冲突展开，原油及部分化工品价格一度走强，但由此衍生的通胀预期对国内债券市场传导有限，利率整体呈现震荡下行走势。从国内环境看，当前基本面修复节奏仍相对温和，债市短期定价重心可能更倾向于流动性变化。在央行持续呵护流动性、银行体系资金面总体充裕的背景下，随着跨季因素逐步消退，债市或迎来阶段性的“做多窗口”。需要关注的下一个潜在扰动因素主要来自于4月税期以及可能逐步启动的超长期特别国债发行节奏。基于上述判断，在策略层面建议组合适度提升进攻性，在维持组合久期3-5年的基础上，可适当增加对长债及超长债的交易头寸。从具体券种来看，3-5年品种仍维持前期对250003与260003的推荐；交易方面可适当关注250016、250022及260005的换券机会。考虑到260005续发后存量规模仍低于250016与250022，但其收益率水平仍存在一定流动性溢价，综合流动性与估值因素，250016与250022或具备更好的阶段性交易机会。
　　风险提示：（1）数据可能存在误差的风险；（2）经济运行情况超预期的风险；（3）政策效果存在不确定性的风险；（4）历史数据并不代表未来的风险。