今日焦點:
　　完美醫療（1830，HK$1.70，市值HK$21.4億)收入跌勢喘穩
　　完美醫療（PM）在香港及中國提供高質素醫學美容服務。截至2025年3月底止年度，集團收入按年跌19.1%至11.3億港元，主要受旅客外遊消費及本地客戶審慎開支影響。期內每位客戶平均消費額為4.7萬港元，較上年度5.4萬港元按年減少13%。儘管嚴控成本，營運利潤率（OPM）仍收窄5.1個百分點至22.3%，導致純利按年大跌33%至2.07億港元。
　　集團宣布派發末期息5.3港仙，全年股息合共16.6港仙，派息比率達100.6%。值得留意的是，公司已連續十年維持派息比率超過100%的紀錄。
　　主動節流控成本-為應對客戶預算收緊，PM年內積極推行成本控制措施。總開支按年減少13.4%（1.37億港元）至8.91億港元，各項主要成本均錄得低至中雙位數跌幅。集團同時趁機優化店舖網絡，例如將尖沙咀分店遷往更優質地段，新舖租金更較舊舖低三成。
　　擴展服務範疇-因應本地客戶喜好轉變，PM與韓國Oracle成立合資企業，引入高性價比韓式醫美服務。首間門店已開業並獲客戶好評。另一方面，睡眠治療服務「GokuSpa」市場反應熱烈，目前已接近收支平衡。
　　財政穩健-自2012年上市以來，PM累計向股東派發股息超過32.8億港元。截至2025年3月底，集團持有淨現金3.94億港元，且零負債。
　　我們認為-管理層相信最壞時期已過，指出4月至6月香港銷售額按年持平，相比去年同期的雙位數跌幅有所改善。若勢頭持續兼成本受控，現股價約在10倍市盈率左右，股息率近10厘。