★动态跟踪
　　2025年第22周（5月26日至6月1日），国内乘用车零售46.1万辆，同比增长16.1%；新能源乘用车零售24.6万辆，同比增长27.6%；新能源渗透率为53.3%。今年以来，国内乘用车累计零售856.1万辆，同比增长5.4%；新能源乘用车累计零售425.4万辆，同比增长30.2%；累计新能源渗透率为49.7%。
　　2025年新能源汽车下乡活动将于6月中旬启动，自2020年启动以来，新能源汽车下乡活动今年已是第六年。将聚焦新能源汽车推广比例较低、市场潜力大的县域城市，计划通过“购车优惠+用能支持+服务保障”一体化方案刺激消费。下乡车型目录扩容至124款（2020-2024年分别为60款、52款、70款、69款、99款），首次纳入插电混动越野车、新能源商用车及兼顾家用与商用的皮卡、轻卡等车型，此外，特斯拉Model 3、ModelY首次进入下乡目录，打破以自主品牌为主、外资品牌缺席的格局。按照往年惯例，除落实购置税/车船税减免、以旧换新补贴等政策外，地方和车企还会进一步提供购车优惠。
　　海外市场，欧洲今年新能源销量有所回暖，德国5月乘用车销量增长1.2%，纯电动、插混增长44.9%、79.4%。美国方面电动化转型继续延缓，多项利空电动汽车的调整政策正在推进中，随着关税影响显现，车企涨价等策略将发生，预计市场将出现调整。
　　★投资建议
　　中国新能源汽车行业发展由政策驱动转向市场驱动，23年新能源渗透率突破30%，24年以来新能源渗透率首次突破50%，是新能源车对传统燃油车的首次反超，步入25年，高竞争力新车产品愈发丰富而密集，价格进一步下探，欧美等市场贸易保护主义愈发严重，对出口造成冲击。竞争格局来看，沉舟侧畔千帆过，自主品牌市场份额继续扩大。建议关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业。
　　★风险提示
　　政策风险；新能源汽车产销不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧。