★商品期权市场活跃度
　　本周（2025.6.3-2025.6.6）商品期权市场成交较节前有所提升，日均成交量为611万手，日均持仓量为969万手，环比变化分别为+12%和+14%。分品种来看，本周日均成交活跃的品种主要包括PTA（66万手）、工业硅（59万手）、玻璃（52万手）。此外，本周共有2个品种成交增长超过100%，成交量增长较为显著的品种为菜油（+143%）、多晶硅（+104%）。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有对二甲苯（-99%）、黄金（-55%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（94万手）、纯碱（78万手）和玻璃（74万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为锡（+96%）、合成橡胶（+99%）和镍（+50%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。
　　★商品期权主要数据点评
　　标的涨跌情况：本周商品期权标的期货已上涨为主，34个品种周度收涨。周度涨幅较高的品种有银（+7.69%）、锡（+5.31%）、原油（+4.06%）；跌幅较高的品种有烧碱（-4.93%）、尿素（-2.99%）、工业硅（-2.42%）。
　　市场波动情况：本周大部分商品隐波回落，共有42个品种隐波环比下滑，33个品种当前隐波位于历史50%分位以下。当前隐波位于高位的品种包括原木、塑料等，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会；低波品种主要包括植物油脂、白糖、玉米、铁矿石等，买权价格较低，产业客户可考虑布局保险策略。
　　期权市场情绪：当前菜油、菜粕、、豆粕、橡胶等品种成交量PCR处于历史高位，市场短期看跌情绪较为强烈，注意标的价格回调风险；白银、铜和苯乙烯的成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪较为集中。乙二醇、棉花、螺纹钢等持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪已积累至较高水平；而苯乙烯、烧碱、橡胶、黄金、玻璃和纯碱持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累。
　　★风险提示
　　模型风险、政策风险、末日轮极端行情