事件描述
　　上周（12.22-12.29），市场在最后三个交易日呈现快速修复过程，上证指数全周收涨2.06%，对应中证转债、万得可转债正股加权指数分别收涨1.44%/1.63%，整体上正股表现强于转债。站在2024年伊始，若转债择券视角转向上游品种，同时更好利用品种特性的情况下，哪些转债值得关注？
　　事件评论
　　北向重回流入+政策面支持，市场热度回升，上下游板块均有修复。一方面，资金面上，美元指数回落叠加降息预期，近期北向资金转为买入，上周合计流入接近200亿；此外，政策层面，近期国有行及12家股份银行下调存款利率，且央行货币政策委员会四季度例会再提保持流动性合理充裕。多重支撑下，28-29日沪深两市成交额合计重回8000亿以上水平。分行业来看，周四电力及新能源设备、社会服务、食品饮料等指数抬升超3%，周五则转为科技板块占优，市场反弹中仍现行业交替轮动特点。
　　上周（12.25-12.29）转债市场以价格修复为主，风格表现上偏向高评级/中大余额。分平价区间来看，90-110元平价转债价格中位数约为124元，修复幅度较其他区间领先，溢价率表现相对持平，70元平价以下转债仍呈现为溢价率压缩。此外，从风格及行业上看，上周大余额转债（10亿元以上）平均涨跌幅相对占优。行业上看，上周行业表现与行业转债平均价格呈现一定负相关关系，110-130元价格区间行业转债平均表现相对占优。
　　策略判准：如何用好转债品种的特性？纯低价之外，关注110-120元品种。一方面，1月尚处业绩空窗，经济数据改善亦需时间观察，高价弹性券在基本面及交易上均需较强支撑，参与难度尚存；另一方面，复盘转债对权益弹性变化，弹性明显改善或仍需权益/纯债共振推动。因而在哑铃型配置偏重防守背景下，我们认为基于转债品种特性，围绕中低价格转债择券思路上亦存在两股分化：1、围绕转债票面支撑，当前尚无实质信用风险思路，关注100元附近，YTM/纯债溢价率/余额适合的绝对低价品种；2、关注110-120元兼顾向下有底/向上有弹性的性价比品种，择券上自下而上考虑企业弹性。
　　1月行业组合跟踪：视角上建议转向中上游品种。本月行业视角上建议视角转向中上游品种，关注金属材料及矿业、化学品、建筑工程等。量化策略上仍建议关注折价策略。
　　市场一周回顾（12.25-12.29）：正股推升的反弹。从市场整体情况来看，上证指数全周收涨2.06%，对应中证转债、万得可转债正股加权指数分别收涨1.44%/1.63%，整体上正股表现强于转债。分平价价格/溢价率来看，90-110元转债价格中位数较上周抬升接近2元，分区间溢价率则以持平为主，130元平价以上转债有所抬升。风格上，上周高评级/中大余额转债表现相对占优，行业上非金属材料、油气石化、计算机、电力及新能源转债等表现相对领先。
　　风险提示
　　1、转债市场出现超预期估值压缩；
　　2、流动性出现超预期扰动。