央行公开市场净回笼6480亿元，资金利率上行，资金面趋紧。公开市场共有逆回购投放12500亿元，MLF投放0亿元，逆回购到期18980亿元，国库现金定存到期0亿元，MLF回笼0亿元，净回笼6480亿元。本周末，R001收于1.79%，较上周末上行8.30BP；R007收于2.02%，较上周末上行14.66BP，资金面趋紧。
　　国债收益率涨跌互现，国开债收益率涨跌互现。本周1年期国债收于2.23%，较上周末上行1.04BP；3年期国债收于2.44%，较上周末上行1.40BP；10年期国债收于2.64%，较上周末下行1.69BP。1年期国开债收于2.42%，较上周末上行2.65BP；3年期国开债收于2.51%，较上周末上行2BP；10年期国开债收于2.71%，较上周末下行0.73BP。
　　中短票收益率整体下行，城投债收益率整体下行。中短票收益率方面，1年期AAA收益率较上周末上行1.05BP，上行幅度最大；7年期AAA、AA+收益率较上周末分别下行8.1BP、8.1BP；7年期AA收益率下行6.1BP。城投债方面，1年期AAA收益率上行幅度最大，较上周末上行0.43BP；7年期AA、AA+、AAA收益率较上周末分别下行6.66BP、6.66BP、4.65BP。
　　利率债方面，本周基本面数据不及预期，10月PMI数据不及预期叠加宽货币预期回温，债市情绪较上周明显好转。资金面方面，本周央行公开市场操作共投放12500亿，共到期18980亿，净回笼6480亿，资金面整体保持中性偏紧。本周资金影响边际减弱，短期内债市迎来修复行情。本周地方政府发债规模下降，同时央行回收了一部分过剩的短期流动性，资金面整体保持了紧平衡状态，对债市影响边际减弱。往后看，低通胀、高实际利率环境下央行货币政策存在的实施空间提升，资金面有望持续稳定，经济内需增速大幅抬升仍需等待，外需表现不强，后续债市的流动性修复行情值得关注。
　　地产债方面，本周城投板块利差压降明显，化债政策逐步落地，城投票息挖掘方向较为确定。近月，城投提前兑付规模相较此前有明显上升，本轮提前兑付潮主要由特殊再融资债发行驱动，兑付规模分布与特殊再融资发行区域之间存在弱相关性，城投债的提前偿还最核心的因素即在于降低存量融资成本，城投债提前偿还能够有效提振城投债市场情绪，维持此前关于城投债的观点，在各大类资产当中，城投债仍然属于确定性较强、收益风险比较优的资产，短期内城投债出现信用风险的概率很低，建议重点关注AA+以上、具有债务化解预期的区域的城投债券进行配置。
　　风险提示：地方债供给冲击，宏观经济下行压力，巴以冲突扰动