二级市场跟踪。1）转债跟随正股上涨。截至11月10日，上证指数周环比上涨0.27%，收于3038.97点；上证转债周环比上涨0.36%，收于345.86点；中证转债周环比上涨0.54%，收于395.58点；深证转债周环比上涨0.86%，收于289.19点。利率债曲线走平。11月10日，1年期国债收于2.23%，周环比上行1BP；10年期国债收于2.64%，周环比下行2BP。2）从转债所属行业来看，传媒、电子、国防军工等行业领涨，周涨幅分别为4.04%、3.18%、3.16%。3）个券表现。周涨跌幅排名前三位的转债分别为雅创转债、豪美转债、中富转债，周涨跌幅分别为57.3%、46.96%、43.05%；周涨跌幅排名末三位的转债分别为正元转02、中辰转债、章鼓转债，周涨跌幅分别为-9.59%、-4.83%、-4.51%。4）转债估值分化。截至11月10日，全市场转股溢价率的中位数和算术平均数分别为34.61%和47.85%，周环比分别下跌1.26个百分点和下跌0.86个百分点；其中分平价来看，平价低于100、100-110、110-120、120-130、高于130的转债的转股溢价率均值分别为62.04%、24.12%、18.53%、10.87%、14.13%，周环比分别下跌0.23、上涨0.27、上涨1.36、下跌0.02、上涨1.47个百分点。
　　一级市场跟踪。上周（11.06-11.10）共有2只转债发行，分别为信测转债、金钟转债；共有4只转债上市，分别为雅创转债、广泰转债、震裕转债、红墙转债。截至2023年11月10日，待发新券中已拿到证监会批文的转债16家，规模共计121亿元；已通过发审委转债15家，规模共计219亿元。
　　核心观点：权益震荡反弹可期，转债结构性机会增多。在国内经济弱修复、中美关系回暖、美联储加息接近尾声等内外部因素下，权益市场中长期有望延续震荡反弹态势，转债市场由于受到估值的一定限制，对权益市场的跟涨效应受限，但在权益市场底部信号逐渐明确、内外部环境或均改善的情况下，转债市场结构性机会增多，建议采取哑铃型策略，关注弹性较大、具备一定进攻性的偏股型转债标的，同时配置较为稳健的低价转债、高YTM标的等。行业配置上，建议主要关注以下几条主线：1）弹性较大、具备一定进攻性的板块。建议关注华为产业链、AI、算力、机器人、消费电子、医药等板块。2）受益于稳增长政策的顺周期方向，如家居电器等地产链转债标的和银行、券商等金融标的。3）风格较为稳健的高股息品种和高YTM标的。
　　风险提示：转债估值回落风险，股市波动风险