投资要点
　　我们认为，针对本周机构行为及理财数据，应主要关注以下几点：
　　第一，银行间资金净融出规模小幅下行，但大行资金净融出规模仍在上升。关注万亿国债增发下，大行资金净融出力度变化。本周银行体系资金净融出规模小幅减少，可能源于股份行净融出的大幅减少与城商行资金融入需求的明显增加，但本周大行仍然保持了较为可观的资金净融出规模。关注后续万亿国债增发下，央行流动性对冲操作及大行资金净融出规模变化。
　　第二，基金现券净买入仍保持一定规模，利率债基久期变化不大，或指向当前基金交易情绪不减。本周债市延续修复行情，基金交易情绪不减。从二级现券交易来看，本周基金仍保持1000亿元左右的净买入规模。从久期来看，本周利率债基久期与上周相比基本保持不变，加权久期平均数（20DMA）约为2.66年。随着资金转松及经济数据边际回落，近期基金交易情绪重新回暖，关注后续基金等交易盘资产交易结构的边际变化。
　　第三，同业存单为本周大部分机构大量买入的品种，关注后续银行长钱稀缺问题能否得到边际缓解，以及同业存单市场投资者的结构变化。从券种的角度来看，货基已连续五周大幅净卖出同业存单。而除货基外，本周理财、基金、保险等机构均明显增持同业存单。其主要原因可能在于近期资金利率明显转松，但存单利率仍处高位，当前存单对各机构的投资吸引力或有所提升。近期存单利率偏高可能也与银行体系缺乏长钱的因素有关，建议关注后续该问题能否得以有效缓解。
　　机构行为及理财数据概览：
　　基金久期：利率债基久期基本不变。
　　回购成交：银行体系资金净融出规模有所减少。
　　现券交易：同业存单或是主要配置券种。
　　理财规模：理财存续规模小幅增加2300亿元。
　　风险提示：金融监管超预期，资金面波动超预期，统计数据存在滞后性