投资要点
　　我们认为，针对本周机构行为及理财数据，应主要关注以下几点：
　　第一，本周银行体系资金净融出规模有所增加，支撑除跨月前后外资金面整体宽松。万亿规模国债发行在即，建议关注后续银行体系资金净融出情况。全周来看银行体系净融出规模较上周有所增加，支撑跨月后资金面重回宽松趋势。未来影响银行体系资金净融出规模的关键因素可能是万亿规模国债增发，建议持续关注后续国债发行节奏、央行流动性对冲操作等。
　　第二，本周基金二级市场现券净买入规模继续增加，利率债基久期现筑底迹象，或指向基金情绪边际回暖。本周债券市场出现阶段性修复行情，市场情绪明显回暖，基金现券二级净买入规模明显增加，利率债基久期也出现筑底回升迹象。这可能指向当前基金交易热度较上一周有所升温，且相对而言中短久期资产更受青睐。
　　第三，本周配置盘增持较多同业存单等短久期资产，但对长久期资产情绪一般，关注后续配置盘久期配置行为的边际变化。当前配置盘对存单等短久期资产更为青睐，其主要原因可能在于：1）在资金面宽松预期较强的背景下博弈短久期资产资本利得的确定性可能更高；2）债市阶段性修复后，长端资产性价比有所降低，且当前财政发力及稳增长政策加码预期有所抬升，亦对长端形成利空。后续应持续关注其久期配置行为的边际变化。
　　第四，上周理财存续规模小幅回落，但近两周理财仍维持一定的净买入规模，理财负债端稳定性或风险不高，但其风险偏好可能仍然偏低。考虑到近两周理财二级现券净买入仍保持一定规模，资金净融入规模也在不断上升，其负债端可能风险不大。
　　机构行为及理财数据概览：
　　基金久期：利率债基久期保持平稳，信用债基久期继续下降。
　　回购成交：银行体系资金净融出规模有所增加。
　　现券交易：基金交易情绪继续升温。
　　理财规模：理财存续规模小幅回落。
　　风险提示：金融监管超预期，资金面波动超预期，统计数据存在滞后性