投资要点
　　公募基金是国债期货市场的重要参与者之一。根据2023年3季度基金季报所披露的数据，我们发现：
　　 1）披露国债期货持仓的公募基金产品数量较2季度进一步增加。2023年3季度，披露国债期货持仓的公募基金产品（含6支券商集合计划，下同）共有105支，较2季度增加29支。
　　 2）按基金分类，使用国债期货的公募基金产品广泛分布在中长期纯债基金、混合一级债基、偏债混合、混合二级债基、短期纯债型基金、被动指数型债券基金等产品中。
　　 3）2023Q3披露国债期货持仓的公募产品，主要分属于鹏扬基金（18支）、招商基金（10支）、易方达基金（8支）、南方基金（6支）、广发基金（6支）、国寿安保基金（5支）等基金公司。基金规模较大且较为积极参与国债期货市场的代表性公募产品包括嘉实稳和6个月持有、易方达信用债、泰康年年红一年定开、长盛安逸纯债、天弘增强回报、招商瑞文、广发集轩等。
　　 4）公募基金产品使用国债期货主要以空头持仓为主（主要以套期保值为目的），2023Q3空头持仓主要以持有T2312、TF2312、TL2312为主。
　　 5）2023Q3公募产品披露的国债期货投资策略中，除了广泛提及的“套期保值”、“对冲风险/降低净值波动”等类似表述以外，也有不少产品提及利用国债期货进行“调节久期”、“降低调仓的交易成本”等类似表述。另外有26支产品提及使用国债期货来“力求实现超额回报/基金资产的长期稳定增值”等类似表述，其它也有产品将国债期货用于“曲线策略”、“流动性管理”、“国开债与国债期货配合交易”等目的。
　　 6）2023Q3公募产品披露的国债期货持仓中，有63支产品为国债期货空头持仓，有28支产品为国债期货多头持仓，还有14支产品为国债期货跨品种多空持仓。
　　 7）2023Q3披露国债期货持仓的公募产品中，大部分产品（68支）的国债期货持仓绝对值占基金资产净值的比重在5%以内，仅有14支公募产品的国债期货持仓绝对值比重在10%以上。
　　风险提示：央行货币政策超预期、房地产政策超预期、财政支出力度超预期，国债期货波动风险