2023年10月16日-2023年11月3日，半导体板块上行
　　沪深300下跌2.16%，上证综指下跌1.86%；深证成指下跌2.13%，科创50下跌1.83%。行业指数方面，受海外宏观局势变动及三季度业绩披露影响，申万半导体指数上涨2.92%。三季度业绩披露已进入尾声，各板块受业绩走势受业绩及海外龙头业绩走势影响走势出现小幅分化。
　　费指宽幅上涨，DXI指数上行延续
　　受美联储加息暂停、美债收益率下行影响，美股显著上行。截至2023年11月3日费城半导体指数收于3454.57点，年初至今涨幅为38.13%，双周同比上涨4.73%。
　　存储市场进入传统需求旺季，下游需求虽无明显起色，但供给端库存调整已基本到位；供给端主动去产能的持续推进叠加现货市场惜售，产品现货价格持续上行。DXI指数继续上行，截至11月3日，DXI指数收于21211.06点，双周环比上行1.66%。NandFlash产品领域，NAND颗粒受供给端主动去库存接近尾声，供给端控货状态延续，SK海力士表示其NAND减产将持续至2024年中期。渠道市场NAND颗粒渠道价格保持上涨。行业市场受供给端原厂涨价影响，10月下旬至今价格上扬。
　　库存持续优化叠加需求弱复苏，消费电子产业链、存储等板块龙头企业Q3季营收环比上行，毛利率稳中有增
　　消费电子产业链上游IC设计公司营收同比上行，毛利率企稳。分立器件板块内上市公司营收增速出现分化，多数企业毛利率有企稳趋势。存储行业供需持续调整，存储原厂进入缓慢复苏阶段，毛利率环比出现上行。Q3行业需求改善，封测行业内上市公司营收降幅缩窄，毛利率逐渐修复。
　　投资建议
　　关注点一：供给端，半导体产业库存去化已有显著成效；存储颗粒价格的渠道市场价格已出现回升，存储颗粒现货均价上行，NAND市场的增长也已从SSD的渠道市场价格增长延伸至行业市场现货均价上行。目前供给端调整已基本到位，存储颗粒价格无下行空间，建议持续关注存储板块下游需求的变动及消费电子产业链。关注点二：关注数据中心及数字化建设产业链核心企业，如CPU、GPU设计龙头。政府数字化建设投入预计将带动国产计算机、CPU、GPU等产品的采购量稳步提升，具备自主安全性及技术壁垒的的CPU、GPU头部企业受益。建议持续关注半导体行业，维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　下游市场需求不足；研发进展不及预期；宏观政策变化不及预期。