2023年10月30日-11月3日，食品饮料行业上涨4.27% 
　　上周上证指数上涨0.43%，深证成指上涨0.85%，沪深300指数上涨0.61%，创业板指上涨1.98%。申万食品饮料行业上涨4.27%，涨跌幅排名3/31，跑赢沪深300指数3.66pct，食饮子板块涨跌不一，其中白酒上涨5.67%，调味发酵品上涨2.46%，乳品上涨1.94%。
　　成本端，奶价方面，2023年10月25日我国主产区生鲜乳平均价为3.72元/公斤，同比下降10.10%。生鲜乳价格整体下降有助于下游企业降低生产成本，成本端压力持续缓解，利润进一步改善，2023Q3乳制品板块受产品结构升级及成本下降，实现营业总收入同比上升0.74%，归母净利润同比上升52.47%，毛利率24.34%，较去年三季度上升1.13pct，盈利能力持续提升。
　　茅台提价提振市场信心，次高端价格进一步打开
　　10月31日晚间，贵州茅台发布公告，宣布从2023年11月1日起上调53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%。以飞天53%vol 500mL贵州茅台酒为例，原出厂价969元计算，根据约20%的提价幅度，上调约200元/瓶，本次调整后出厂价格约1169元/瓶，虽然本次市场指导价未发生变化，但会通过市场传导终端市场价或亦会提升。回顾茅台提价历程，贵州茅台上市20多年间，共8次调价，提价幅度约10%-35%。从去年以来，茅台非标产品提价、新品推出、增加直营渠道占比等举措也已有效提升均价，目前消费需求持续旺盛，茅台三季报显示，1-9月营业收入同比增长18.48%；归属于上市公司股东的净利润同比增长19.09%，白酒龙头业绩依旧稳健。此次提高出厂价顺应国家大力推进消费复苏趋势，利于提振白酒行业发展信心，刺激和拉动消费增长。茅台在行业深度调整期调整价格，无疑给行业注入了强心针，为行业高端、次高端产品的发展空间打开了天花板，另外，也符合投资者期望，有力提振资本市场对茅台以及白酒板块的信心。
　　投资建议
　　三季报已全部披露完成，白酒仍体现较强的报表韧性和结构分化的特征，高端白酒和区域龙头业绩稳健，次高端仍有压力但逐步改善，目前关注白酒渠道库存及终端零售价等指标，随着宏观环境持续改善，预计四季度消费仍会延续稳步恢复态势。大众品中零食、软饮料保持较高景气度，受益于原材料成本下降，利润表现边际改善，整体消费复苏趋势明朗。维持食品饮料行业增持评级。
　　风险提示
　　宏观经济恢复不及预期；疫情反复限制消费场景；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧。