核心要点：
　　市场行情：上周面板材料板块表现最好，碳纤维及光伏材料板块下跌
　　上周板块分化，锂电材料、半导体材料及面板材料板块表现较好，周涨幅分别为2.13%、1.87%和4.03%，分别跑赢基准（沪深300）0.65pct、0.39pct和2.55pct，此外磁材板块周反弹0.56%，但跑输基准指数0.92pct。碳纤维及光伏材料板块下跌，周跌幅分别为2.17%和2.07%，分别跑输基准指数3.65 pct和3.54 pct。
　　估值变动：上周光伏材料及半导体材料板块估值回落，锂电材料、光伏材料及半导体材料板块估值接近历史最低点，其余亦在历史底部震荡
　　上周磁材、碳纤维、锂电材料、光伏材料、半导体材料及面板材料板块估值（市盈率TTM）分别为22.23x、27.72x、18.76x、11.96x、30.79x和29.91x，周变动分别为+1.29x、+3.02x、+0.45x、-0.23x、-5.04x和+3.7x，其估值分位数分别为6.7%、3.2%、0.5%、0.1%、0.1%和29.3%。各板块估值维持在历史底部，其中锂电材料、光伏材料及半导体材料板块估值接近历史最低点。
　　上周镨钕价格延续回落，重稀土镝价小幅回落、铽价下跌，钆铁、钬铁价格下跌。钴现货价回落，硼铁、铌铁价格走平，金属镓价格继续上行，烧结钕铁硼毛坯价格持稳
　　镨钕：上周镨钕价格下跌，全国氧化镨钕均价至51.1万元/吨，周环比下跌2.29%；镨钕金属均价至62.8万元/吨，周环比下跌2.33%。
　　重稀土：上周镝价维持小幅调整，全国氧化镝和镝铁均价分别为2660元/公斤和2600元/公斤，周环比分别小幅下降0.37%和0.38%。同期铽价续跌，全国氧化铽均价周环比下跌1.69%至8160元/公斤，金属铽均价周环比下跌1.63%至10280元/公斤。上周钆铁合金国内均价周环比大跌4.64%至26.7万元/吨，同期国内钬铁合金周环比下跌3.2%至60.5万元/吨。
　　其他原料：上周长江有色钴现货价格周环比回落3.23%至27万元/吨，硼铁(18%)价格持平于2.46万元/吨，国内铌铁（60-A）出厂价持平于27.55万元/吨，金属镓(99.99%)价格周环比上涨1.21%至2090元/公斤。
　　烧结钕铁硼：上周钕铁硼价格持稳，毛坯烧结钕铁硼N35全国均价周环比持平于176.5元/公斤，H35均价周环比持平于248.5元/公斤。
　　上周原料端四氧化三钴走平，各硫酸盐价格维稳。三元前驱体价格持平，锂源价格再启跌势，三元材料及磷酸铁锂正极价格跟跌。电解液环节六氟磷酸锂延续跌势，各溶剂价格平稳，电解液价格下行。负极材料价格及石墨化加工费持稳，延续量跌库降。隔膜价格持平，量跌库减。锂电铜箔均价及加工费持稳
　　正极材料：上周三元正极原料端四氧化三钴价格持平于16.45万元/吨；硫酸钴、硫酸镍及硫酸锰价格分别持平于3.85万元/吨、3.2万元/吨和0.59万元/吨。同期三元前驱体持稳，NCM111、NCM523及NCM622价格分别持平于7.85万元/吨、8.05万元/吨和9.05万元/吨。上周锂源价格创新低，电池级碳酸锂价格周环比下跌3.19%至16.69万元/吨，氢氧化锂价格周环比下跌3.49%至15.45万元/吨。三元正极材料价格走低，其中NCM523价格周环比下跌1.33%至15.57万元/吨，NCM622价格周环比下跌1.9%至18.05万元/吨。上周前驱体正磷酸铁价格持稳于1.2万元/吨；磷酸铁锂正极价格创新低，周环比下跌3.61%至6.15万元/吨。
　　电解液：上周六氟磷酸锂价格延续跌势，周环比下跌1.06%至9.35万元/吨。根据百川盈孚，同期溶剂DMC、DEC、EMC、EC及PC市场均价分别持稳于4700元/吨、10100元/吨、8300元/吨、5350元/吨和8200元/吨。上周磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱2.2AH及2.6AH电解液价格跌势再启，周环比分别下行2.08%、1.52%、2.65%和2.6%至2.35万元/吨、1.95万元/吨、2.75万元/吨和3万元/吨。
　　负极材料：上周锂电负极材料市场价格及石墨化代加工费继续持稳，产量及开工率延续走低。人造石墨负极材料市场均价持平于3.78万元/吨，天然石墨负极材料市场均价持平于3.97万元/吨，中间相碳微球市场均价持平于6.12万元/吨，石墨化代加工费区间维持在10000-12000元/吨。同期负极材料周产量为31845吨，周环比下降1.73%；开工率50.33%，周环比降低0.89个百分点；工厂库存周环比下降1.56%至23960吨。
　　隔膜：上周隔膜市场价格环比持平，量跌库减。上周干法隔膜（16μm基膜）维持在0.85元/平米，湿法隔膜均价持平于1.95元/平米，陶瓷涂覆隔膜市场均价持平于2.18元/平米。上周隔膜周产量至33660万平米，周环比略降0.41%；同期隔膜市场库存增至4940万平米，环比减少0.2%（-10万平米）。
　　电池级铜箔：上周锂电铜箔市场价格及加工费皆维持稳定。8μm、6μm和4.5μm锂电铜箔主流市场均价分别持平于8.45万元/吨、8.95万元/吨和11.3万元/吨。8μm、6μm及4.5μm锂电铜箔加工费区间分别持稳于14000-17000元/吨、18000-23000元/吨和41000-47000元/吨。
　　投资建议
　　磁材方面，9月数据显示传统领域需求增长整体仍显低迷，新兴领域需求则维持边际放缓但较快增长的态势，仍是磁材需求的重要支撑因素。前期相关政策作用仍待显现，磁材价格平稳