核心要点：
　　上周机械设备行业上涨1.0%，跑赢大盘0.5个百分点
　　上周，机械设备行业上涨1.0%，跑赢沪深300指数0.5个百分点。机械行业中表现较好的细分板块包括机器人（5.5%）、印刷包装机械（3.4%）、工控设备（2.8%），表现靠后的细分板块包括工程机械整机（-3.1%）、光伏加工设备（-3.1%）、轨交设备Ⅲ（-1.3%）。
　　10月我国PMI为49.5%，较前值下降0.7个百分点
　　据国家统计局数据，10月我国PMI为49.5%，较前值下降0.7个百分点。其中，生产指数为50.9%，较前值下降1.8pct，连续5个月高于50%荣枯线；新订单指数为49.5%，较前值下降1.0pct；产成品库存指数为48.5%，较前值回升1.8pct。受国庆假期和节前部分需求提前释放等因素影响，我国10月PMI较9月略有下滑，生产指数和新订单指数也较前值有所下滑。不过，虽然制造业景气度有所回落，但10月生产经营活动预期仍保持在较高水平，未来随我国经济持续复苏，叠加工业企业进入补库存周期，我国制造业景气度预计仍将有所回升。
　　半导体设备：9月全球半导体销售额同比减少4.5%
　　9月份，全球半导体销售额为448.9亿美元，同比减少4.5%，降幅较前值收窄2.3pct；我国半导体销售额为130.5亿美元，同比减少9.4%，降幅较前值收窄3.2pct。受消费电子需求疲弱、产品价格下跌以及库存过剩等因素影响，全球半导体销售额增速自2022年初开始持续下降，进而影响半导体设备行业需求。不过，今年5月以来全球半导体销售额同比降幅持续收窄，环比增速则连续7个月为正。而受低基数等因素影响，我国半导体销售额同比降幅自今年4月开始持续收窄，环比也连续7个月保持增长，显示全球和我国半导体终端需求已触底回升，未来或有望带动相关设备需求回暖。
　　投资建议
　　今年以来我国制造业利润总额降幅持续收窄，制造业收入也重回正增长，表明我国制造业需求正持续改善。同时，9月工业企业产成品存货和PPI同比增速亦逐渐回升，或预表明我国工业已逐渐进入补库存周期。未来，随制造业持续复苏和补库存拉动，我国通用自动化行业需求有望逐渐回暖。此外，7月我国政治局会议提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，存量房贷利率和首套房购买政策也在近期逐渐调整，未来我国房地产投资和新开工面积增速有望逐渐企稳，叠加更新驱动和海外市场份额上升，未来我国工程机械销量增速也有望迎来拐点。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注机床工具、工控设备、工业机器人、工程机械等细分板块。
　　风险提示
　　国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。原材料价格上涨。