近一年新能源汽车板块表现不尽如人意
　　截至2023/10/31，近一年中证新能源汽车指数下跌26.8%，新能源汽车板块表现不尽如人意。2023年中国新能源汽车销量仍然会是高增长，但是，车企以价换量竞争尤为激烈，降价对产业链利润造成负面影响，同时投资者还担忧新能源汽车产业链产能过剩，这些隐忧抑制了板块表现。此外，也应该考虑证券市场资金流动性因素，部分热点板块分流了资金。
　　特斯拉三季报出炉，皮卡年内开启交付，放量仍须等待
　　10/18特斯拉发布三季报，三季度交付43.5万辆，环比二季度减少6.7%。三季度毛利率、经营利润率相比二季度都有所下降。特斯拉现有产能超220万辆，另外得克萨斯州奥斯汀工厂规划皮卡产能12.5万辆进入试生产阶段，皮卡计划年内开启交付。根据特斯拉三季报电话会议，特斯拉今年的交付量指引仍然为180万辆（+37%），由于Model 3/Y改款，三季度产线升级对生产与交付造成一定影响，但是产线升级可以有效地帮助特斯拉降本增效，现阶段特斯拉仍然会专注于降本增效、智能驾驶等方面。马斯克还表示皮卡Cybertruck的在手订单超过100万辆，但是其量产面临巨大挑战，仍然需要付出巨大努力，也许还需要12-18个月才可以指望皮卡为特斯拉带来可观的净现金流入。皮卡产能规划是25万辆，预计2025年达产。
　　皮卡是美国汽车市场上的摇钱树，特斯拉的皮卡在2019年首次发布，棱角分明的硬朗外型令人印象深刻，而其根本原因在车身使用高硬度的不锈钢钢板，无法冲压加工而只能做弯折处理。但是，如此不同寻常也令皮卡的量产困难重重，屡次推迟上市。
　　Stellantis集团与零跑汽车达成战略合作协议
　　Stellantis集团拟投资15亿欧元成为零跑汽车战略投资股东，持股20%。Stellantis集团将借助零跑汽车的技术实力，实现其电动化转型战略；零跑汽车将借助Stellantis集团的全球销售渠道拓展海外市场。
　　不同于内燃机时代合作模式是中方以市场换技术，电动时代中国车企占据领先地位，转而开启技术输出。另方面，此次战略合作协议也反映出造车新势力迫切的融资需求。
　　投资建议
　　随着业绩高增长兑现，新能源汽车板块高估值的情况已经有所缓解，建议保持关注。中国市场进入减速提质新阶段，新能源汽车销量增速放缓考验发展质量，建议关注产业链上短板环节，查漏补缺。其一是动力电池，作为产业链上核心赛道，动力电池行业充满机遇与挑战，优秀的动力电池企业可以通过持续的技术创新、降本增效脱颖而出；其二是锂电隔膜，锂电隔膜工艺技术壁垒高，产能扩张有节制，现阶段供应偏紧，盈利状况良好且稳定。维持新能源汽车行业“增持”评级。
　　风险提示
　　新能源汽车行业景气波动剧烈；行业竞争加剧；市场投资风格变化。