主要观点
　　【事件】
　　据新华社2023年10月24日报道，中央财政将在2023年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。
　　【背景】
　　2023年年初以来，我国多地遭遇暴雨、洪涝、台风等灾害，地方灾后恢复重建任务较重；近年来，各类极端自然灾害多发频发，对我国防灾减灾救灾能力提出了更高要求。中共中央政治局常务委员会8月17日召开会议，研究部署防汛抗洪救灾和灾后恢复重建工作，提出“加快恢复重建”“进一步提升我国防灾减灾救灾能力”。
　　【预计财政赤字提升0.8%】
　　为贯彻落实中共中央政治局常委会会议精神，以强有力的资金保障有关工作落实，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。
　　【重点用于八大方面】
　　此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。据财政部介绍，资金将重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。
　　【转债标的梳理】
　　我们认为可以整理出三大线索：一是涉及灾后重建、防治工程等“硬”基础设施建设，主要受益板块有建筑、建材、机械等行业；二是自然灾害应急能力提升工程的“软”基础设施，主要受益板块有安防、机器人、卫星地图等；三是区域位于东北地区和京津冀的相关上游供给环节可能受益，如钢铁等。
　　“硬”基础设施：建工转债、城地转债、汇通转债、铁汉转债、大禹转债、金埔转债、冠中转债、绿茵转债、岭南转债、文科转债、山玻转债、志特转债、科顺转债、冀东转债、优彩转债、红墙转债、法兰转债、大元转债、泰福转债、柳工转2、东湖转债；
　　“软”基础设施：宏图转债、应急转债、广泰转债、宇瞳转债、声迅转债、申昊转债；
　　区域性标的：凌钢转债、友发转债。
　　风险提示
　　宏观经济风险；标的基本面风险；其他风险