核心观点
　　1、2023年前三季度公司实现营业收入53.12亿元，同比增长37.08%；实现归母净利润7.10亿元，同比增长60.70%。2023Q3实现归母净利润3.08亿元，同比增长109.59%，环比增长41.47%。
　　2、矿山服务业务持续增长，资源项目进入收获期，静待后续项目落地。在矿山工程建设、采矿运营管理等矿服领域公司优势明显，同时公司在矿山机械装备以及矿山智能化建设领域均有布局，一体化服务能力优势明显。资源板块，刚果（金）Lonshi铜矿项目提前原生产计划一个季度投产，体现了较强的矿业开发能力，根据原生产计划，Lonshi铜矿预计2024年底实现达产，达产后年产约4万吨铜金属。
　　事件
　　公司发布2023年第三季度报告
　　2023前三季度公司实现营业收入53.12亿元，同比增长37.08%；实现归母净利润7.10亿元，同比增长60.70%。2023Q3归母净利润3.08亿元，同比增长109.59%，环比增长41.47%。
　　简评
　　矿山服务持续增长，资源项目进入收获期，静待后续项目落地
　　在矿山工程建设、采矿运营管理等矿服领域公司优势明显，同时公司在矿山机械装备以及矿山智能化建设领域均有布局，一体化服务能力优势明显。公司矿服市场板块不断扩张，国内承接了贵州福麟矿业、山东黄金焦家金矿项目，海外首次进入西非市场，矿服增长潜力仍在。资源板块，刚果（金）Lonshi（龙溪）铜矿项目提前原生产计划一个季度投产，体现了较强的矿业开发能力，根据原生产计划，Lonshi铜矿预计2024年底实现达产，达产后年产约4万吨铜金属。
　　公司拟向CMH提供股东贷款，加快San Matias铜金银矿床项目进度
　　2023年10月18日发布公告，公司拟与Cordoba矿业按照持股比例向CMH公司提供总额不超过800万美元的股东贷款。其中，公司将通过全资子公司开景矿业按照50%的持股比例提供不超过400万美元股东贷款。贷款资金将用于San Matias项目Alacran铜金银矿床可行性研究、环境影响评估等工作及CMH公司日常运营有助于推动项目转入建设阶段。
　　投资建议：预计公司2023年-2025年归母净利分别为9.39、17.45和21.20亿元，对应当前股价的PE分别为22.24、11.97和9.86倍，考虑到公司未来成长性，给予公司“买入”评级。
　　风险分析
　　1、宏观经济环境引致的风险：公司主营业务为矿山开发服务，下游行业为矿山开发行业。矿山开发行业作为国民经济的基础行业之一，与宏观经济联系较紧密。宏观经济的波动直接影响矿山开发行业，进而对本公司所处矿山开发服务行业造成一定的影响。若宏观经济长期不景气导致矿山开发活动陷入低迷，则将抑制矿山开发服务行业的需求增长，给本公司的业绩增长带来不利影响。
　　2、铜价下跌风险：公司资源开发板块主要产品为铜，铜价受美联储货币政策、国内外经济形势、工业需求等影响较多，若美联储维持加息，以及未来降息低于预期，且工业需求不及预期，则铜价上涨低于预期，甚至出现下跌。若铜价下跌5%、10%，则影响公司约0.3%、0.7%的营收。