新一代DriveONE创新十足。2020年华为推出多合一驱动系统DriveONE，这也成为业界首款超融合的动力域解决方案。2023年4月，华为发布聚焦于动力域的“DriveONE新一代超融合黄金动力平台”。部分亮点：1、业界最高特高压SiC总成。2、业界最高功率密度、最佳辅驱异步总成。3、首款异步五合一+低压IGBT后驱总成。
　　驱动+系统+云构建DriveONE。DriveONE产品主要由三合一驱动、多合一驱动、充电系统和动力云组成。其中三合一驱动深度集成MCU、电机和减速器，功率涵盖150kW/165kW/220kW/270kw，270kW三合一电驱系统可适应492~748Vdc宽电压输入，满足不同车型电压平台差异化需求；多合一驱动集成了电机控制器（MCU）、永磁同步电机、减速器、车载充电机（OBC）、电压变换器（DC/DC）及电源分配单元（PDU）六大部件，支持融合BMS软件算法；充电系统集成OBC、逆变、DC/DC功能，PDU功能；动力云融合大数据和AI能力，基于云端海量数据，构建三电多物理场数字孪生模型，提供三电全生命周期管理。
　　DriveONE代表车型：新问界M7、阿维塔11。新问界M7：2023年9月12日，搭载DriveONE的新问界M7系列正式上市，动力性能同级领先：在满油满电CLTC工况下，问界新M7综合续航1300km，纯电续航240km，馈电工况下油耗低至5.6L/100km，实现了超长续航与超低能耗。新问界M7迅速火爆，9月12日至9月30日，新问界M7累计大定达到30000台。阿维塔11鸿蒙版：2023年8月24日，阿维塔11鸿蒙版上市，其搭载华为DriveONE动力域高压解决方案，可实现750V高压平台快充，充电10min续航200公里。订单方面，阿维塔科技2023年9月1日宣布，阿维塔11鸿蒙版7天累计大定订单破5000台。
　　华为引领液冷超充进入“一秒一公里”时代。根据华为统计，在目前影响消费者购买电车的因素中，充电不方便和充电时间长占比分别达56%和24%。当下我国虽充电桩建设较多，但其中支持超充的依旧较少。液冷超充作为平衡性能和体验的最佳路径，伴随相关核心技术的产业化，目前已经能够实现量产。华为于2023年4月发布旗下全新一代全液冷超充架构解决方案，其中主机及终端均采用液冷散热，同时采用全模块化、融合光储、超快一体设计。10月4日华为全液冷超充站在川藏南线沿线多地上线，同时华为与其合作伙伴在全国50多个城市部署了约200多个全液冷超充站，提供更好体验，致力于打造“有路的地方就有充电”。
　　投资建议
　　建议关注：
　　IGBT：宏微科技、中芯集成、士兰微；
　　磁性元件：可立克、京泉华、伊戈尔；
　　液冷快充&连接器：永贵电器、宝馨科技、协鑫能科、电连技术；
　　整车及OEM：赛力斯，长安汽车、立讯精密、奇瑞汽车、江淮汽车；
　　4C充电：三安光电、纳芯微、法拉电子、可立克；
　　风险提示：技术更新迭代不及预期、中美科技摩擦加剧风险、下游需求不及预期。
　　

研究报告全文：行业研究20231020电子行业专题报告华为数字能源专题二新一代DriveONE全液冷超充方案登场方正证券研究所证券研究报告分析师新一代DriveONE创新十足2020年华为推出多合一驱动系统DriveONE郑震湘登记编号S1220523080004这也成为业界首款超融合的动力域解决方案2023年4月华为发布聚焦于动力域的DriveONE新一代超融合黄金动力平台部分亮点1业界佘凌星登记编号S1220523070005最高特高压SiC总成2业界最高功率密度最佳辅驱异步总成3首款异步五合一低压IGBT后驱总成行业评级推荐驱动系统云构建DriveONEDriveONE产品主要由三合一驱动多合一驱行业信息动充电系统和动力云组成其中三合一驱动深度集成MCU电机和减速器功率涵盖150kW165kW220kW270kw270kW三合一电驱系统可适应上市公司总家数494492748Vdc宽电压输入满足不同车型电压平台差异化需求多合一驱动总股本亿股491928集成了电机控制器MCU永磁同步电机减速器车载充电机OBC销售收入亿元2980683电压变换器DCDC及电源分配单元PDU六大部件支持融合BMS软件算法充电系统集成OBC逆变DCDC功能PDU功能动力云融合大数利润总额亿元275709据和AI能力基于云端海量数据构建三电多物理场数字孪生模型提供行业平均PE8026三电全生命周期管理平均股价元3138DriveONE代表车型新问界M7阿维塔11新问界M72023年9月12日搭载DriveONE的新问界M7系列正式上市动力性能同级领先在满行业相对指数表现油满电CLTC工况下问界新M7综合续航1300km纯电续航240km馈电23工况下油耗低至56L100km实现了超长续航与超低能耗新问界M7迅速18火爆9月12日至9月30日新问界M7累计大定达到30000台阿维塔1311鸿蒙版2023年8月24日阿维塔11鸿蒙版上市其搭载华为DriveONE8动力域高压解决方案可实现750V高压平台快充充电10min续航200公3里订单方面阿维塔科技2023年9月1日宣布阿维塔11鸿蒙版7天-2累计大定订单破5000台-7221020231123315235272388231020电子沪深300华为引领液冷超充进入一秒一公里时代根据华为统计在目前影响消费者购买电车的因素中充电不方便和充电时间长占比分别达56和24数据来源wind方正证券研究所当下我国虽充电桩建设较多但其中支持超充的依旧较少液冷超充作为平衡性能和体验的最佳路径伴随相关核心技术的产业化目前已经能够实现相关研究量产华为于2023年4月发布旗下全新一代全液冷超充架构解决方案其华为数字能源专题一王牌业务智能光伏中主机及终端均采用液冷散热同时采用全模块化融合光储超快一体设FusionSolar20231017计10月4日华为全液冷超充站在川藏南线沿线多地上线同时华为与其华为鸿蒙专题一鸿蒙生态已过万重山合作伙伴在全国50多个城市部署了约200多个全液冷超充站提供更好体20231013验致力于打造有路的地方就有充电华为鸿蒙专题二盘古大模型赋能小艺助手全面升级20231013投资建议见尾页华为智能汽车专题一软硬件深度赋能智车生态渐入佳境20231007风险提示技术更新迭代不及预期中美科技摩擦加剧风险下游需求不及预期1敬请关注文后特别声明与免责条款电子行业专题报告正文目录1DriveONE超融合动力解决方案42液冷超充解决电车痛点的关键技术93投资建议184风险提示192敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告图表目录图表12020年华为发布首款多合一电驱动系统DriveONE4图表2全新一代BB级电驱系统具备业界最高效高压SiC总成4图表3全新一代BB级电驱系统具备业界最高密最佳辅驱异步总成4图表4异步五合一和低压IGBT后驱总成5图表5图表26华为高端混合四驱DRT解决方案5图表6十合一超融合动力域模块实现超融合快开发平台化5图表7华为270kW三合一电驱动系统6图表8华为120kW多合一电驱动系统6图表9华为270kW三合一电驱动系统参数6图表10新问界M7对比老款全面升级7图表11M7百公里加速时间7图表12部分华为合作车型销量数据8图表132022年12月及全年新能源汽车销量8图表14华为DriveONE助力阿维塔8图表15阿维塔11销量数据台9图表162023年1-5月30万元以上纯电SUV上险量排名9图表17影响用户购买电动车的主要因素10图表18燃油车和电动车公共资源对比10图表19充电时间在1小时以内的充电桩占比仅411图表20上海120kW以上快充直流充电枪仅1万个11图表21华为AI闪充全栈高压平台解决方案11图表22全液冷分体式直流母线架构超充系统12图表23风冷模块和液冷模块对比12图表24液冷散热模块及内部液冷板12图表25全液冷分体式直流母线架构超充与传统风冷一体桩价值对比13图表26充电枪和充电线缆的温度不得比环境温度高50K13图表27电流越大线缆越粗14图表28部分场景下采用双枪充电14图表29PhoenixContact液冷充电枪14图表30华为全液冷超充融合光储15图表31华为全液冷超充架构及优势16图表32华为全液冷架构四大特征16图表33华为液冷超充对比传统方案16图表34华为液冷超充对比传统方案17图表35华为全液冷超充打造318川藏线超充绿廊183敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告1DriveONE超融合动力解决方案在智能电动领域2020年华为推出多合一驱动系统DriveONE这也成为业界首款超融合的动力域解决方案其中华为多合一电驱系统集成了MCU电机减速器DC-DCOBCPDUBCU七大部件实现了机械部件和功率部件的深度融合同时DriveONE把智能化带入到电驱动系统中实现端云协同与控制归一DriveONE具备三层平台化结构电动数字化开发平台硬件平台软件平台依托华为自身在电力电子领域的积累华为将领先的5G大数据云计算AI等数字化技术融合创新与电动车的电驱控制电池安全以及三电故障等领域打造创新的智能电动解决方案帮助车企造好车图表12020年华为发布首款多合一电驱动系统DriveONE资料来源华为数字能源官网方正证券研究所2023年4月在华为智能电动新品发布会中华为发布聚焦于动力域的DriveONE新一代超融合黄金动力平台其中主要包括面向BB级纯电BB级增程混动以及A级纯电车型动力总成的行业级解决方案其中业界最高效率量产高压同步总成涵盖高效SiC高压同步总成实现92CLTC效率的业界最高效的CLTC工况动力总成相对于业界同类方案效率领先15pct以及业界最高功率密度和最佳辅驱异步总成动力总成功率密度达到24kWkg领先行业30图表2全新一代BB级电驱系统具备业界最高效高压图表3全新一代BB级电驱系统具备业界最高密最佳SiC总成辅驱异步总成资料来源华为数字能源方正证券研究所资料来源华为数字能源方正证券研究所4敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告高端混动四驱最优解决方案业界首款异步五合一优于行业26的低拖拽扭矩设计四驱WLTC效率可达882领先行业5满油满电续航里程提升44kmDriveHybrid高端混动DRT总成四驱动力两驱续航打造高端混动四驱最优解决方案图表4异步五合一和低压IGBT后驱总成图表5图表26华为高端混合四驱DRT解决方案资料来源华为数字能源方正证券研究所资料来源华为数字能源官网方正证券研究所十合一超融合动力域模块将芯片功率功能和域控融合实现BOM数量40降低芯片数量60降低动力域模块可以让车企实现动力域的集成验证和开发简单化开发效率提升30图表6十合一超融合动力域模块实现超融合快开发平台化资料来源华为数字能源方正证券研究所具体到产品方面DriveONE产品主要由三合一驱动多合一驱动充电系统和动力云组成其中三合一驱动深度集成MCU电机和减速器功率涵盖150kW165kW220kW270kw270kW三合一电驱系统可适应492748Vdc宽电压输5敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告入满足不同车型电压平台差异化需求多合一驱动集成了电机控制器MCU永磁同步电机减速器车载充电机OBC电压变换器DCDC及电源分配单元PDU六大部件支持融合BMS软件算法充电系统集成OBC逆变DCDC功能PDU功能动力云融合大数据和AI能力基于云端海量数据构建三电多物理场数字孪生模型提供三电全生命周期管理图表7华为270kW三合一电驱动系统图表8华为120kW多合一电驱动系统资料来源华为数字能源官网方正证券研究所资料来源华为数字能源官网方正证券研究所图表9华为270kW三合一电驱动系统参数项目参数值尺寸长宽高500mm4415mm325mm2mm重量91kg效率峰值效率925直流电压工作范围492-748Vdc峰值功率270kW650V峰值输出扭矩3900NmEMCCISPR25Class3功能安全ISO26262ASILC数据来源华为数字能源官网方正证券研究所DriveONE案例一全新问界M79月12日新问界M7系列正式上市其搭载HUAWEIDriveONE增程电驱平台四驱版百公里加速48s动力性能同级领先在满油满电CLTC工况下问界新M7综合续航1300km纯电续航240km馈电工况下油耗低至56L100km实现了超长续航与超低能耗6敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告图表10新问界M7对比老款全面升级电池容量不变还是40度但以改进电池管理能力优化增程器系统效率以及降低整车风续航阻等方式提高了CLTC纯电续航两驱版从230km提升至240km四驱版从200km提升至210km与理想L7处于同一水平线上新款车型在原有基础上进行加强再重新调校采用增强型麦弗逊前悬并用上HUAWEIDATS底盘20动态自适应扭矩系统以及前后悬双FSD可变阻尼减震车身重心下降15mm提升操控稳定性和乘坐舒适性WLTC工况综合油耗两驱版由105L100km下降至085L100km四驱版由109L100km下降至能耗106L100km新款问界M7长宽高分别是502019451775mm新旧款变化不大车高降低了15mm但新增空间五座版本能带来更充裕的后排空间且五座版标配棉花糖座椅提供10层舒适叠层设计配备4个座椅通风加热与按摩功能乘坐舒适车身结构匹配开模重新改造焊装产线热成型钢占比244高强钢和铝合金占比806主被动同时引入CBS复合车身材料全系标配8个安全气囊主动安全能力再进化首发全向防碰撞安全系统AEB自动紧急制动最高刹停时速提升至90kmh新款问界M7的智驾版搭载HUAWEIADS20高阶智能驾驶系统可以在不依赖高精地图的前提智能驾驶下可实现高速城区高阶智能驾驶年底城区NCA就会全国铺开智能座舱新车的鸿蒙座舱更加流畅超级桌面带来更多手机应用支持鸿蒙手机终端应用无缝上车2024款M7起步价为2498万元比老款价格直降4万元2024款四驱版起步价为2848万价格元比2022款直降25万元资料来源快思咨询方正证券研究所整理2023十一期间新问界M7销量亮眼新问界M7对比老款M7在续航底盘能耗空间主被动安全智能驾驶智能座舱等各方面迎来全面升级新问界M7于9月12日下午上市开启交付在9月16日问界汽车首次宣布新M7单日大定突破2000台随后于9月17日宣布单日大定再创新高达到2700台根据问界官方9月12日至9月30日新问界M7累计大定达到30000台10月6日华为常务董事终端BGCEO智能汽车解决方案董事长余承东表示10月5日6日问界新M7大定数量分别达到3500台及7000台两天累计大定超1万台自新M7发布至今大定已超过5万台图表11M7百公里加速时间资料来源问界官网方正证券研究所7敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告从销量数据透视分析华为合作车型销量均有亮眼表现以问界系列为例问界M5自2022年3月份开启首次交付以来销量数据从3月份的3045台一路走高至2022年10月份月度销量数据达到历史峰值为12018台从2022年全年数据来看问界2022年12月单月销量10143万台销量数据接近极氪小鹏等新势力车企从全年数据来看2022年问界系列累计销量为84175台已位于新势力造车企业头部位置图表12部分华为合作车型销量数据图表132022年12月及全年新能源汽车销量14000300000120002500001000020000080001500006000100000400020005000000202232022420225202262022720228202292023120232202332023420235202362023720238202210202211202212问界月度销量台2022年12月销量2022年销量资料来源wind方正证券研究所注7月销量数据未资料来源易车方正证券研究所公布DriveONE案例二阿维塔112023年8月24日阿维塔11鸿蒙版上市定位为高端智能情感驾座新车共推出4款车型价格区间为30万元-39万元阿维塔11鸿蒙版全系标配HI华为全栈智能汽车解决方案并搭载华为鸿蒙座舱和ADS20智驾系统其搭载华为DriveONE动力域高压解决方案可实现750V高压平台快充充电10min续航200公里图表14华为DriveONE助力阿维塔资料来源华为数字能源官网方正证券研究所8敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告阿维塔11在30万以上高端车型崭露头角阿维塔11鸿蒙版有望引领新增长根据车主之家阿维塔11自交付以来销量数据连续多个月份持续增长2023年3月阿维塔11的月度销量数据达到峰值为2221台根据阿维塔官方2023年9月阿维塔11交付数量再创新高达3083台产品自推出以来平均每月交付数据超过1600台而根据懂车帝数据2023年1-5月30万以上纯电SUV上险量排名中阿维塔11位居国内第一达6303台2023年8月阿维塔11鸿蒙版正式发布新车全系标配鸿蒙座舱以及华为ADS20阿维塔科技2023年9月1日宣布阿维塔11鸿蒙版7天累计大定订单破5000台有望延续阿维塔系列车型热销趋势图表15阿维塔11销量数据台图表162023年1-5月30万元以上纯电SUV上险量排名350070006000300050002500400020003000150020001000100050000上险量台销量台资料来源车主之家阿维塔方正证券研究所资料来源懂车帝方正证券研究所2液冷超充解决电车痛点的关键技术充电速度是新能源汽车始终无法绕开的话题目前由于全球范围内的电动车渗透率提升充电速度问题则愈发突出在2021年7月召开的金砖充电论坛中华为表示目前影响用户购买电动车的前三因素分别为充电续航和安全其中充电不方便和充电时间长占比分别达56和249敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告图表17影响用户购买电动车的主要因素其他2驾驶感差8价格比燃油车高13二手车残值低21充电时间长24质量问题自燃28电池寿命短29换电池成本高40续航里程短51充电不方便560102030405060资料来源华为中国高压快充产业发展报告中汽中心用户调查方正证券研究所根据英飞源统计截止2022年底全国范围内拥有超过3亿辆燃油乘用车并配备了大约11万个加油站和约200万个加油枪车枪比例为1501同时截止2022年底我国拥有大约1300万辆电动乘用车但充电桩数量为521万台其中公共运营的直流桩约有761万台电动车与快充桩的比例为1711图表18燃油车和电动车公共资源对比资料来源英飞源官网方正证券研究所根据华为统计虽然目前充电桩存量较大但是多以小功率慢充为主但大功率快充的充电基础设施仍然严重不足以上海为例截止2023年2月底上海共有约1476万公共充电桩1649万充电枪其中120kw以上的直流快充充电枪仅有10875个占比65910敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告图表19充电时间在1小时以内的充电桩占比仅4图表20上海120kW以上快充直流充电枪仅1万个051小时12000011378843小时以上7100000253小时880000115小时236000040000小时182911727122510875232000047160152小时35资料来源华为中国高压快充产业发展报告方正证资料来源华为中国高压快充产业发展报告联联充券研究所电方正证券研究所华为作为新能源汽车解决方案的提供商致力于在快充领域进行超前布局以实现类似加油一样便捷的5分钟快速充电根据华为2021年公布的全栈高压平台解决方案我们发现到2025年华为计划推进其FC3快充方案即充电功率达到600kW能够在5分钟实现30到80的快速充电图表21华为AI闪充全栈高压平台解决方案资料来源华为金砖充电论坛方正证券研究所根据华为当前千伏液冷超充桩核心部件已经实现产业化目前的千伏快充解决方案中主机系统功率模块充电终端充电枪均采用液冷散热技术相较于风冷方案液冷超充具备高可靠性低噪音等优势根据英飞源官网目前多数充电桩仍然采用风冷散热充电桩搭配液冷枪体从而实现半液冷超充但由于高功率带来的高热量风冷无法满足桩体的散热需求可靠性难以保障11敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告图表22全液冷分体式直流母线架构超充系统资料来源华为中国高压快充产业发展报告方正证券研究所传统的桩体采用风冷散热空气由一侧进入桩体后带走其内部的电气元件整流模块表面热量从另一侧桩体排出从而达到散热的效果通常情况下由于空气中携带的粉尘盐雾以及水气会在一定程度上吸附在内部器件表面从而导致后续充电桩散热效果变差充电效率变低而液冷桩体其内部搭配液冷模块其正面和背面没有任何风道而是依靠内部循环的冷却液与外界进行热交换来实现散热充电桩的功率部分采用全封闭设计散热器则被放置在外部通过冷却液将热量带到散热器上并通过外部空气吹走散热器表面的热量由于充电桩内部的液冷充电模块和电气配件等与外界环境没有直接接触因此可以实现IP65的防护等级提高可靠性图表23风冷模块和液冷模块对比图表24液冷散热模块及内部液冷板资料来源英飞源官网方正证券研究所资料来源英飞源官网方正证券研究所12敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告图表25全液冷分体式直流母线架构超充与传统风冷一体桩价值对比指标液冷设备风冷设备商业价值10年对比收益风冷模块年失效率5液冷模块年失效率0510年模块更换成本节省模块年均失效率000500539万元费用约39万元5年风冷设备全部替换新设备10年内更换1次液冷寿命大于10年仅寿命10年5年48万元更换模块的冷却液节省成本约48万元功率池化功率动态分配提升功率利用率带来充电量可提升30功率利用率9868充电量提升30服务费提升收入38万元年以600kW充电场站时间380万元利用率30服务费为08元计算高效率模块智能休眠等带来E2E高效实现1电损的降低以600kW场系统平均效率9594景按时间利用率30进行计算年充电量100万度每年节省电费1212万元万元液冷设备散热性能更佳可连续高可靠的大电流高功率输出保证连续持续大电流输出强弱为超充车辆进行快充的体验同时保证大功率充电的安全性及可靠性通过极致体验达到引流效果假设引流带来整体充电量提升2充电量噪音55dB75dB17万元流量提升2服务费每年提升收入17万元直流叠加交流叠加支持未来光储充一体化演进直流叠加光伏和储能减少二级转换效率叠加光伏储能光伏和储光伏和储更高能能直流母线架构液冷设备可灵活响应电网调度根据电网指令灵活调整设支持电网调度支持不支持备输出功率支持电荒期的限流输出综合价值收益4609万元资料来源华为中国高压快充产业发展报告方正证券研究所作为枪体其主要承担充电桩电流输出的角色而充电桩输出的电流在很大程度上受限于充电枪的线材即内部的铜制电缆根据功率公式PUI我们可以发现为了得到更高的功率内部的电压或电流需要提高及大电压或大电流解决方案而充电枪的导电电缆的发热又与电流的平方成正比即充电电流越大内部线缆的发热也就越大根据PhoenixContact官网目前VDE-AR-E2623-5-3指令和IECTS62196-3-1标准下在充电过程中充电枪和充电线缆的温度不得比环境温度高50KTmax50K图表26充电枪和充电线缆的温度不得比环境温度高50K资料来源PhoenixContact方正证券研究所13敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告为了降低内部线缆的发热就必须增加导线的横截面积但这会导致枪体和线缆的重量增加普通人难以轻易操控为了避免单个枪体的重量过大目前部分枪体采用双枪充电的解决方案但也仅仅针对例如纯电重卡车等特定场景图表27电流越大线缆越粗图表28部分场景下采用双枪充电资料来源英飞源官网方正证券研究所资料来源英飞源官网方正证券研究所液冷充电枪则成为最优解根据英飞源官网而500A液冷充电枪的电缆通常只有35mm2的截面积通过水管内的冷却液流动来带走热量由于电缆较细因此液冷充电枪比常规充电枪要轻3040此外液冷充电枪还需要配备冷却单元其中冷却单元由水箱水泵散热器和风扇组成水泵驱动冷却液在枪线中循环流动将热量带到散热器然后由风扇吹散从而实现比常规自然冷却充电枪更高的载流量图表29PhoenixContact液冷充电枪资料来源英飞源官网方正证券研究所14敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告液冷快充案例华为全液冷超充一秒一公里华为全液冷超充是指充电主机以及超级充电终端均采用的是液冷技术其液冷超充主机功率达通过功率池化和功率柔性智能分配技术支持超充快充灵活配置单枪最大功率可实现一秒一公里的极致充电体验从与市面超充产品的对比来看多数超充桩的功率在300kW左右如特斯拉的V2超充桩峰值功率为250kW保时捷800V高压超充的峰值功率为270kW华为全液冷超充的功率更大充电速度更具优势此外华为全液冷超充技术具备运行噪音低设备防护好可靠性高使用寿命长等优势并且支持200-1000V充电范围兼容各功率段车型图表30华为全液冷超充融合光储资料来源华为数字能源官网方正证券研究所华为液冷超充的特性可总结为一个架构两个协同三个极致一个架构全液冷全模块化超快一体融合光储一次投资十年以上收益1全液冷充电主机和超充终端均采用液冷散热产品寿命达十年以上可靠性更高2全模块化单柜最大功率可达720kW支持12路枪线输出功率柔性演进3融合光储通过智能削错锋免电力扩容直流叠储效率提升254超快一体超充快充一体覆盖全功率段车型15敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告图表31华为全液冷超充架构及优势图表32华为全液冷架构四大特征资料来源华为数字能源正证券研究所资料来源华为数字能源方正证券研究所两个协同车桩网融合发展充电网络迈入全面智能化1车桩协同与权威汽车机构长期合作具备宽兼容性算法极速启动相比业界充电启动时间缩短50智能联动与车企战略合作提供差异化充电体验2桩网协同电网协同需求侧响应VPPV2G光储协同光储充智能调度算法实现最大化收益图表33华为液冷超充对比传统方案资料来源华为数字能源方正证券研究所16敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告三个极致极致体验极高质量极佳收益1极致体验一次充电成功率达99以上真正实现即插即充传统方案一次充电成功率约为80实现5分钟200公里充电体验即充即走传统方案对比则需要30分钟充电时噪音分贝低于60dB传统方案充电噪音达80-90dB2极高质量采用全液冷超充架构从前期大量数据仿真到创新设计方案到严格的测试验证确保设备超长寿命传统方案整机寿命约为3-5年全液冷超充架构整机寿命在10年以上3极佳收益相较于传统一体桩设备华为全液冷超充通过功率共享市电利用率提升30可多充电30采用智能运维系统实现可视化管理人工上站次数趋零最终实现全生命周期TCO下降40图表34华为液冷超充对比传统方案资料来源华为数字能源方正证券研究所318川藏超充绿廊国庆上线提升出行体验超充网络持续完善10月4日华为官方宣布国庆假期期间华为数字能源助力打造的全液冷超充站在川藏南线暨理塘以及亚丁公路四川段沿线多地正式上线华为数字能源积极响应四川省人民政府和四川省交通运输厅在川藏南线暨理塘至亚丁公路四川段打造高质量充电基础设施的规划与布局与客户伙伴共同打造318川藏超充绿廊在沿线加油站服务区建设全液冷超充站可为包括特斯拉小鹏理想等在内的乘用车及货拉拉等商用车提供超充服务此外华为已与合作伙伴在深圳北京上海成都南京等全国的50多个城市20多条高速沿线部署了约200多个全液冷超快充样板站为新能源车主提供更好充电体验17敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告图表35华为全液冷超充打造318川藏线超充绿廊资料来源华为数字能源官网方正证券研究所3投资建议建议关注IGBT宏微科技中芯集成士兰微磁性元件可立克京泉华伊戈尔液冷快充连接器永贵电器宝馨科技协鑫能科电连技术整车及OEM赛力斯长安汽车立讯精密奇瑞汽车江淮汽车4C充电三安光电纳芯微法拉电子可立克18敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告4风险提示技术更新迭代不及预期华为数字能源存在多业务部门以及拥有多个核心技术如存在部分核心技术迭代速度不及预期则在一定程度上会对华为数字能源收入造成一定影响中美科技摩擦加剧风险倘若中美科技摩擦加剧则存在短期内部分基础芯片以及电子元器件进口困难则在一定程度上会影响数字能源部分业务下游需求不及预期华为数字能源下游涵盖光伏储能数据中心电动汽车消费电子等多细分领域倘若下游需求不及预期则会在一定程度上影响产品出货及销售收入19敬请关注文后特别声明与免责条款s电子行业专题报告分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改评级说明类别评级说明强烈推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20以上的涨幅推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的涨幅公司评级中性分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10和10之间波动减持分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的跌幅推荐分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数行业评级中性分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平减持分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美股市场以标普基准指数说明500指数为基准方正证券研究所联系方式北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom20敬请关注文后特别声明与免责条款s