事件
　　美国劳工部公布9月非农数据，新增非农就业人数33.6万，预期17万，前值22.7万。失业率3.8%，与前值持平。劳动参与率62.8%，与前值持平。平均时薪同比增长4.2%，前值4.3%。
　　失业率与前值持平，前两月非农数据上修
　　失业率增长主要来自黑人或美籍非裔、高中学历劳动者。只能找到兼职工作的人数下降8.3万，表明劳动力市场继续保持强劲。7、8月新增非农合计上修了11.9万人。U6与U3失业率小幅收窄，主要由于因经济原因选择兼职的就业人数、边际劳动力人数下降。
　　休闲酒店业、政府部门、医疗护理、社会救助为主要贡献项
　　新增就业主要来自休闲酒店业、政府部门、医疗护理、社会救助。信息业是主要拖累项。卡车新增就业转正反映了美国卡车司机罢工纠纷得到解决。建筑业中住宅建筑施工增加6700人，继续反映前期住房供给不足，房屋建造景气度回升。制造业新增1.7万，与制造业PMI回升保持一致。这验证了此前我们认为商品库存将见底，可能开启新一轮库存周期的预判。
　　劳动力市场供需仍然紧张，平均时薪增速回落
　　平均时薪环比增长0.2%。新增劳动力主要集中在休闲和酒店业、教育和保健服务两个部门，而这两个部门的平均薪资都要低于非农所有行业的平均薪资。主要的拖累项信息业薪资却高达48.14美元。因此出现了新增就业超预期，但平均薪资涨幅较低的情况。此外，休闲和酒店业的平均薪资增幅为0%，表明就业市场并不缺低端劳动力。劳动力供需方面看，供需两端均呈上升趋势。
　　多因素指向本次非农或不能反映真实就业水平
　　美联储官员认为在期限溢价上升且实际经济增速未上升时，其效果可以代替加息，因此可以暂时保持联邦基金利率不变，等待进一步的数据观察。另外，调查问卷的回收率较低，单次的非农就业超预期并不能说明就业市场反弹。多行业罢工行动对通胀的影响有限。
　　目前来看，市场预测美联储11月加息的概率较低，Fed Watch预测联邦11月联邦基金利率将维持在5.25%-5.5%的概率为91.5%，并持续至明年6月。
　　风险提示
　　海外流动性快速收紧；美国经济陷入衰退；俄乌冲突进一步升级。