本报告导读：预计2023Q3业绩向好的公司主要集中在电力设备、电力及公用、家电、轮胎等行业。
　　摘要：
　　目前多数转债尚未披露2023Q3业绩预告，我们可以结合7-8月规模以上工业企业利润情况、A股公司已披露的2023Q3业绩预告、近三个月业绩预测是否被上修等信息寻找三季报线索。整体来看，预计2023Q3业绩向好的公司主要集中在电力设备、电力及公用、家电、轮胎等行业。
　　综合中秋国庆假期前后公布的多项宏观数据来看，当前经济复苏迹象逐渐清晰。8月规模以上工业企业利润同比增速2023年以来首次回正，9月制造业PMI回升至荣枯线以上，制造业景气度持续改善；9月社融数据反映出融资情况有所修复、资金有所活化；9月出口延续回暖。
　　权益市场调整空间有限，股市震荡期转债具备较高投资价值。10月11日中央汇金公司增持工农中建四大行，并表示在未来6个月内继续增持，传递出稳定资本市场的信号。短期受美债利率上行、巴以冲突等因素影响，市场仍有一定调整压力。考虑到当前权益市场的估值分位数和股权风险溢价均处于相对低位，底部特征清晰，叠加经济回暖预期升温，美联储年内加息概率降低，预计权益市场调整空间有限。当前转债市场量价指标均处于阶段性低位，见底信号初现。股市震荡期转债相对正股具备保护性，且估值有望受正股上涨预期支撑，当前转债具备较高的投资价值。
　　择券策略方面，需把握转债估值与正股上涨预期相匹配，结合三季度业绩确定性，寻找高性价比机会。建议规避接近强赎价且转股溢价率较高的转债，以及纯债溢价率较高的偏债型转债。建议从以下三个角度寻找高确定性和高性价比机会：①纯债YTM较高、正股估值较低的顺周期纯债替代品种；②转债估值较低、正股资质良好、正股高股息的底仓品种；③转债估值相对较低，正股为小盘成长弹性标的，转债价格较低的正股替代品种。行业上建议关注汽车零部件、电子、有色金属、轮胎等。
　　风险提示：理财赎回风险；转债转股溢价率压缩风险；转债正股表现不及预期