研究报告全文：20231011作者李文涛研究助理刘宇涵从业资格证号F3050524联系方式liuyuhanzjtfqhcom交易咨询证号Z0015640审核肖兰兰联系方式liwentao1zjtfqhcom交易咨询证号Z0013951我公司依法已获取期货交易咨询业务资格本周盘面进入调整焦煤方面现货价格较坚挺山西大矿四季度长协价上涨150-200元吨对煤价有支撑但线上竞拍流拍率也在增加现货开始触顶回落前期停产煤矿大多复产但过节期间有安全事故发生强安监及环保氛围下国内焦煤供应端仍有扰动进口煤方面蒙煤三大口岸过节期间核心观点中性均有关闭口岸可交易资源少目前通关已逐步恢复正常销售好转焦企生产积极性一般对高价原料煤存在抵触保持按需采购黑链中煤矿端利润偏高利润再分配存在做空驱动整体焦煤价格以短空长多看待原油价格回落及下游需求不足短期内盘面有下行空间但目前基本面的变化不支持深跌本周煤价偏强运行山西大矿四季度长协价上涨150-200元吨支撑煤价但部分煤种价格出现回落现货中性各地竞拍价涨跌互现流拍率有所增加现货价格阶段性触顶前期停产煤矿逐步复产强安监及环保下国内焦煤供应端仍有扰动蒙煤节后恢复通关10日通关供应偏多比节前提高265车焦企生产积极性一般对原料煤按需补库二轮提涨后独立焦企利润11元吨仍在盈亏平衡附近关需求中性注三轮提涨进度及焦企开工情况利润偏空煤矿利润偏高产业链利润再分配存做空驱动库存中性偏多焦煤库存保持低位产地库存各有涨跌宏观偏空过节期间海外能源价格调整原油价格回落带动国内煤炭下跌焦炭方面焦企二轮提涨落地后利润仍无起色焦钢企博弈加剧三轮提涨落地艰难焦企生产积极性一般部分焦企处于限产状态而下游需求端铁水产量见顶回调部分钢厂自发减产焦炭需求核心观点中性支撑减弱库存来看钢企仍保持原料库存低位运行对焦炭补库暂缓目前来看焦炭基本面并无显著变化市场多交易需求减弱预期短期看焦炭偏弱震荡但后续无需过度悲观后续关注43米焦炉去产能及高炉开工情况焦炭现货偏强高价原料煤焦炭价格形成成本支撑目前焦企已发起三轮提涨100-110元吨但下游现货中性钢企利润不佳提涨落地艰难供应中性焦企利润改善不明显生产积极性一般部分焦企限产需求中性偏空日均铁水产量下降至247万吨从计划检修看后续铁水将继续下跌本月低点在243附近利润中性焦企二轮提涨后仍在盈亏平衡附近独立吨焦利润11元吨后续关注三轮提涨进度库存中性偏多焦炭保持低库存策略高炉开工仍高钢厂按需采购焦炭宏观偏空过节期间海外能源价格调整原油价格回落带动国内煤炭下跌国庆期间焦煤价格相对平稳山西低硫主焦价格2100元吨山西中硫主焦煤价格1950元吨山西高硫主焦煤价格2200元吨周环比持平目前安监仍强供应有扰动下游需求不减焦煤现货短期内仍有望走强蒙煤市场偏强运行市场下游询价增多蒙5原煤价格1580元吨与节前比约上涨50元蒙5号精煤价格2040元吨数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云海运焦煤价格持续偏强澳大利亚峰景矿主焦煤CFR报价3724美元日环比基本持平周环比25美元澳远期炼焦煤供应持续偏紧市场看涨情绪浓厚俄罗斯主焦煤CFR报价225美元日环比持平周环比17美元数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云山西炼焦煤与蒙精煤价格均涨蒙古煤价上涨幅度更大价差有所收敛山西低硫-高硫价差收敛数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云山西中硫焦煤折仓单价1910元吨蒙5折仓单价1816元吨数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云焦煤盘面小幅升水基差略有收窄1-5价差扩大数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云蒙煤方面假期期间口岸关闭时间较长甘其毛都口岸策克口岸101-108关闭满都拉口岸101-104及108关闭口岸可交易资源较少本周通关逐步恢复交易将恢复正常1010甘其毛都口岸通关车数较节前增加265车数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云煤矿整体产能利用率8774周环比基本持平其中山西产能利用率周-04至9021前日煤矿事故频发安监趋严据调研除贵州六盘水地区煤矿停产外其余煤矿正陆续复产但近期煤矿安全问题及环保问题受到重视煤矿供应恢复速度偏慢供应端仍有扰动数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云本周大部分煤矿已进入复工复产但整体产量仍偏低原煤周产量88335万吨周环比-027万吨精煤周产量44968万吨周环比-069万吨数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云洗煤厂开工率7027周环比-044精煤日均产量5699万吨周环比-09万吨自9月以来洗煤厂产能利用率及产量持续下滑市场供应持续减少数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云独立焦企与钢厂焦化厂产能利用率及日均产量微涨对原料煤需求力度不减目前焦企生产平稳但后期部分地区焦化企业43米焦炉将关停及部分钢厂存在检修计划对焦煤的需求支撑或减弱数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云本周焦煤整体库存保持低位矿端库存平稳焦钢企库存去化数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云山西炼焦煤矿库存上升山东库存下降据了解山东部分煤企受到增储任务预计山东库存增加销售偏紧数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云洗煤厂原煤库存下降精煤库存上升数据来源钢联万得汾渭紫金天风风云