财信研究观点
　　【市场策略】市场情绪回暖，科技板块领涨
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数涨0.12%，收于3078.96点，科创50涨1.29%，收于893.45点，创业板指涨0.80%，收于2003.9点;行业板块方面，医药生物、电子、计算机涨幅居前，国防军工、煤炭、石油石化跌幅居前；主题概念方面，CRO指数、医疗服务精选指数、眼科医疗指数涨幅居前；沪市984家上涨，1049家下跌；深市1385家上涨，1368家下跌；两市共计涨停41家，跌停11家；全部A股PE中位数为33.28倍，位于历史后28.15%分位，创业板PE中位数为43.47倍，位于历史后37.04%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.00、19.81倍，位于历史后56.39%、14.41%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额8388亿，高于前20日成交均额6682.99亿。市场整体资金流向来看，共有1305家公司获得净流入、2475家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为医药生物、电子、传媒，排名居后三名的行业为汽车、机械设备、化工。北上资金方面，沪股通净流入7.28亿，深股通净流出11.18亿，共计净流出3.9亿。截止10月10日，融资余额为15277.2亿，较上一交易日增加63.67亿。
　　（三）市场策略
　　市场情绪回暖，科技板块领涨。消息面，李强主持召开国务院常务会议，审议通过《专利转化运用专项行动方案（2023-2025年）》。会议强调，推动专利转化运用，充分挖掘专利价值，大力发展专利密集型产业，是推动高质量发展的一项战略任务。此外，中国证券监督管理委员会副主席陈华平在会上表示，下一步，证监会将适时出台资本市场支持高水平科技自立自强的系列政策措施，进一步强化各板块对不同类型、不同发展阶段的科创企业的融资支持。汇聚创新要素，激发创新活力，促进形成高水平创新主体，畅通“科技-产业-金融”良性循环。受此利好推动，周三A股和港股科技板块联袂大涨，上证指数收涨0.12%，创业板指收涨0.80%，两市共计成交金额8388亿，亦出现明显放量，市场情绪逐步回暖。
　　近期，海外市场不确定性因素较多，但决定A股走势的根本因素仍是中国经济基本面。7月24日政治局会议精神大超市场预期，基本奠定政策底。2004年以来，市场底出现时间通常会滞后于政策底1-2个月，上证指数的市场底点位与政策底点位持平或者低于政策底100到150点。我们据此预计市场底可能已经在8月底至9月底之间出现，同时上证指数将在3000点至3050点区间存在较强支撑，后续市场指数的下探时间及空间均非常有限。在政策底及社融底相继出现下，本轮指数底部震荡已约2个月，当下市场估值已逼近悲观位置，随着8月底中报集中披露的压制因素消退，叠加证券交易印花税减半征收、地产需求端刺激等重磅政策落地、中美关系回暖预期发酵，目前A股市场大概率已完成“二级探底”。再叠加“W型底部”出现，在国庆节后，随着资金回流A股市场，A股市场存在补涨需求。9月PMI重回荣枯线上方、9月社融数据大概率超出市场预期，将验证经济边际好转趋势，或将支撑A股开启中线反弹行情。可重点把握结构性机会：
　　（1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，通常主线行情能持续1-2年左右。但人工智能行情自2022年11月延续迄今，持续时间不足1年，短期难言人工智能行情见顶，后续人工智能板块有望成为市场反弹主线；
　　（2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益；
　　（3）政策提振的顺周期板块。近期来看，受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益；
　　（4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对经济的直接冲击已经结束，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块；
　　（5）低估值的成长板块。例如低估值、高成长的生物医药、新能源细分赛道。