【市场策略】缩量调整，积极看多
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数跌0.43%，收于3102.27点，科创50涨0.17%，收于876.05点，创业板指跌0.77%，收于1989.83点;行业板块方面，传媒、计算机、机械设备涨幅居前，国防军工、基础化工、汽车跌幅居前；主题概念方面，工业母机指数、连板指数、ChatGPT指数涨幅居前；沪市605家上涨，1422家下跌；深市858家上涨，1870家下跌；两市共计涨停36家，跌停16家；全部A股PE中位数为32.78倍，位于历史后22.84%分位，创业板PE中位数为43.01倍，位于历史后34.20%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.45、19.86倍，位于历史后60.69%、14.73%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额6656亿，低于前20日成交均额6843.92亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出257.78亿，其中沪深300净流出85.74亿、创业板指净流出9.83亿。共有1186家公司获得净流入、2597家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为传媒、计算机、综合，排名居后三名的行业为化工、医药生物、食品饮料。北上资金方面，沪股通净流出29.83亿，深股通净流出33.13亿，共计净流出62.96亿。截止9月25日，融资余额为15244.55亿，较上一交易日增加35.66亿。
　　（三）市场策略
　　缩量调整，积极看多。节前A股市场交投清淡、叠加市场对长假期间“美国科技制裁可能升级”，市场在低位调整震荡，周二上证指数下跌0.43%，创业板指下跌0.77%，两市成交额仅0.67万亿元。目前市场出现“二级底部”、“W型底部”、“高频经济数据拐点”等多重底部信号，提升了“中线级别反弹行情”出现概率，无惧短期调整。后市宜转变熊市思维、积极看多，并聚焦人工智能主线。分板块而言：
　　（1）人工智能板块。消息面上，OpenAI宣布，将在ChatGPT推出新的语音和图像功能，新功能将于未来两周内面向Plus和企业用户推出。新功能允许用户将与ChatGPT进行语音对话（适用于iOS和Android），并在对话中以图片形式向ChatGPT展示正在谈论的内容（适用于所有平台）。人工智能可关注光模块、游戏。
　　（2）新型工业化板块。近期新型工业化板块利好事件较多：1）全国新型工业化推进大会9月22日至23日在京召开。会议指出：新时代新征程，实现新型工业化是关键任务；2）习近平总书记近日就推进新型工业化作出重要指示，要积极主动适应和引领新一轮科技革命和产业变革，把建设制造强国同发展数字经济、产业信息化等有机结合，为中国式现代化构筑强大物质技术基础；3）李强主持召开国务院常务会议，研究加快推进新型工业化有关工作。会议强调，要坚持推动传统产业改造升级和培育壮大战略性新兴产业两手抓，加快发展先进制造业，协同推进数字产业化和产业数字化。新型工业化从最初提出时，便被赋予知识化、信息化、全球化、生态化等特征。工业母机作为我国工业化的短板，有望迎来加快发展期。
　　（3）银行板块。9月25日，存量房贷利率调整正式落地。总体来看，大部分商业银行细则方案与此前央行指导意见一致：存量房贷利率下调后，最低不低于相应期限的贷款市场报价利率（LPR）或贷款发放时的全国下限，如当地下限高于全国下限，则将贷款加点幅度调整为当地下限。市场机构普遍预计本次存量房贷利率调整将影响商业银行每年利息收入在1600-1700亿元，对应税后影响净利润约1200-1275亿元，约为2022年银行（申万）板块净利润（20832亿元）的4.32%-6.12%，对银行板块的业绩影响小于市场预期。
　　7月24日政治局会议精神大超市场预期，基本奠定政策底。2004年以来，市场底出现时间通常会滞后于政策底1-2个月，上证指数的市场底点位与政策底点位持平或者低于政策底100到150点。我们据此预计市场底可能在8月底至9月底之间出现，同时上证指数将在3000点至3050点区间存在较强支撑，后续市场指数的下探时间及空间均非常有限。在政策底及社融底相继出现下，本轮指数快速调整已近1个月，当下市场估值已逼近极度悲观位置，随着8月底中报集中披露的压制因素消退，叠加证券交易印花税减半征收、地产需求端刺激等重磅政策落地、中美关系回暖预期发酵，目前A股市场大概率已完成“二级探底”，或将开启中线反弹行情。配置层面：首先，建议关注人工智能主线行情机会、华为产业链机会；其次，后续如资本市场存在向上行情，预计券商等金融板块将迎来反弹；中长期而言，消费、医药、新能源、半导体已迎来较好配置位置。
　　

研究报告全文：证券研究报告晨会纪要晨会纪要2023年09月27日市场数据晨会聚焦指数名称收盘涨跌一财信研究观点上证指数310227-043市场策略缩量调整积极看多中小综指1089698-049基金研究基金数据日跟踪20230926创业板指198983-077上证50251341-062债券研究债券市场综述沪深300369289-058二重要财经资讯财经要闻成都中心城区商品住宅用地实施竞地价拍卖新出A股市场概览让土地所建商品住房由企业根据市场情况自主定价总市值流通市市盈率市净率类别财经要闻上海航运交易所8月中国出口集装箱综合运价指数较上月亿元值亿元PEPB全A9016096928831319148平均上涨13中小板1195381012742029230财经要闻五部委力争到2025年安全应急装备重点领域产业规模超创业板114661812813226334过1万亿元上证50184964156654971117财经要闻生态环境部全国3525万个固定污染源纳入排污许可管理沪深3004848483722411028120范围邹建军分析师财经要闻中国贸促会8月RCEP原产地证书签证份数同比增长执业证书编号S05305210800011604zoujianjunhnchasingcom黄奕景研究助理财经要闻美国商务部将11个中国实体及自然人列入实体清单huangyijinghnchasingcom财经要闻新政落地效果显现多城新房周成交量环比翻倍上海二手房单日成交量创4月以来新高三行业及公司动态行业动态国家药监局发布关于46批次不符合规定化妆品的通告其他公司跟踪心脉医疗688016SH预计1-9月净利润385亿元到4亿元同比增长28到33其他公司跟踪柳药集团603368SH2023年1-9月中药配方颗粒项目开展情况四湖南经济动态湘股动态泰嘉股份002843SZ公司完成定向增发募集资金净额586亿元湖南省地方动态及政策湖南研究与试验发展经费投入快速增长总量居全国第9位近期研究报告集锦固定收益类可转债周报918-922权益底部进一步夯实转债此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要中线反弹可期宏观策略类宏观经济研究周报0918-0924国内8月经济数据企稳美联储再释放鹰派信号此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要晨会聚焦摘要一财信研究观点市场策略缩量调整积极看多黄红卫S0530519010001一市场综述截止收盘上证指数跌043收于310227点科创50涨017收于87605点创业板指跌077收于198983点行业板块方面传媒计算机机械设备涨幅居前国防军工基础化工汽车跌幅居前主题概念方面工业母机指数连板指数ChatGPT指数涨幅居前沪市605家上涨1422家下跌深市858家上涨1870家下跌两市共计涨停36家跌停16家全部A股PE中位数为3278倍位于历史后2284分位创业板PE中位数为4301倍位于历史后3420的分位上证50沪深300PE中位数分别为18451986倍位于历史后60691473的分位二资金面两市共计成交金额6656亿低于前20日成交均额684392亿市场整体资金流向来看上个交易日沪深两市共计净流出25778亿其中沪深300净流出8574亿创业板指净流出983亿共有1186家公司获得净流入2597家公司资金为净流出行业资金流向上个交易日资金流入申万一级行业前三名为传媒计算机综合排名居后三名的行业为化工医药生物食品饮料北上资金方面沪股通净流出2983亿深股通净流出3313亿共计净流出6296亿截止9月25日融资余额为1524455亿较上一交易日增加3566亿三市场策略缩量调整积极看多节前A股市场交投清淡叠加市场对长假期间美国科技制裁可能升级市场在低位调整震荡周二上证指数下跌043创业板指下跌077两市成交额仅067万亿元目前市场出现二级底部W型底部高频经济数据拐点等多重底部信号提升了中线级别反弹行情出现概率无惧短期调整后市宜转变熊市思维积极看多并聚焦人工智能主线分板块而言1人工智能板块消息面上OpenAI宣布将在ChatGPT推出新的语音和图像功能新功能将于未来两周内面向Plus和企业用户推出新功能允许用户将与ChatGPT进行语音对话适用于iOS和Android并在对话中以图片形式向ChatGPT展示正在谈论的内容适用于所有平台人工智能可关注光模块游戏2新型工业化板块近期新型工业化板块利好事件较多1全国新型工业化推进大会9月22日至23日在京召开会议指出新时代新征程实现新型工业化是关键任务2习近平总书记近日就推进新型工业化作出重要指示要积极主动适应和引领新一轮科技革命和产业变革把建设制造强国同发展数字经济产业信息化等有机结合为中国式现代化构筑强大物质技术基础3李强主持召开国务院常务会议研究加快推进新型工业化有关工作会议强调要坚持推动传统产业改造升级和培育壮大战略性新兴产业两手抓加快发展先进制造业协同推进数字产业化和产业数字化新型工业化从最初提出时便被赋予知识化信息化全球化生态化等特征工业母机作为我国工业化的短板有望迎来加快发展期3银行板块9月25日存量房贷利率调整正式落地总体来看大部分商业银行细则方案与此前央行指导意见一致存量房贷利率下调后最低不低于相应期限的贷款市场报价利率LPR或贷款发放时的全国下限如当地下限高于全国下限则将贷款加点幅度调整为当地下限市场机构普遍预计本次存量房贷利率调整将影响商业银行每年利息收入在1600-1700亿元对应税后影响净利润约1200-1275亿元约为2022年银行申万板块净利润20832亿元的432-612对银行板块的业绩影响小于市场预期7月24日政治局会议精神大超市场预期基本奠定政策底2004年以来市场底出现时间通常会滞后于政策底1-2个月上证指数的市场底点位与政策底点位持平或者低于政策底100到150点我们据此预计市场底可能在8月底至9月底之间出现同时上证指数将在3000点至3050点区间存在较强支撑后续市场指数的下探时间及空间均非常有限在政策底及社融底相继出现下本轮指数快速调整已近1个月当下市场估值已逼近极度悲观位置随着8月底中报集中披露的压制因素消退叠加证券交易印花税减半征收地产需求端刺激等重磅政策落地中美关系回暖预期发酵目前A股市场大概率已完成二级探底或将开启中线反弹行情配置层面首先建议关注人工智能主线行情机会华为产业链机会其次后续如资本市场存在向上行情预计券商等金融板块将迎来反弹中长期而言消费医药新能源半导体已迎来较好配置位置此报告仅供内部客户参考-3-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要基金研究基金数据日跟踪20230926燕轶纯S05305210300019月26日上证基金指数收报629082点-039LOF基金价格指数收报41949点-023ETF基金价格指数收报108487点-046上证50ETF-065沪深300ETF-055中证500ETF-033标普500ETF-047日经225ETF基金-18德国30ETF-169法国CAC40ETF-17黄金ETF-007白银基金-182豆粕ETF067嘉实原油-2126日ETF总成交额约1034亿元日内游戏计算机类品种表现突出债券研究债券市场综述刘文蓉S05305230700019月26日1年期国债到期收益率上行20bp至22310年期国债到期收益率下行03bp至2701年期与10年期国债期限利差收窄2bp至46bp1年期国开债到期收益率上行23bp至23510年期国开债到期收益率上行03bp至277DR001上行51bp至175DR007上行55bp至220国债期货10年期主力合约涨0115年期主力合约涨0062年期主力合约涨0013年期AAA级信用利差上行215bp至3928bp3年期AA-AAA级等级利差下行300bp至4882bp二重要财经资讯财经要闻成都中心城区商品住宅用地实施竞地价拍卖新出让土地所建商品住房由企业根据市场情况自主定价刘文蓉S0530523070001据财联社消息成都出台关于进一步优化政策措施促进房地产市场平稳健康发展的通知中心城区商品住宅用地实施竞地价拍卖新出让土地所建商品住房由企业根据市场情况自主定价除控制性详细规划明确的宗地内需叠建以及宗地周边绿地道路养老托育等公服配套设施外原则上新出让住宅类用地不再设置配建要求调整新出让土地商业物业持有比例在产业功能区园区内的计容商业建筑面积持有比例不低于40在锦江区青羊区金牛区武侯区成华区产业功能区园区外的计容商业建筑面积持有比例不低于25其他区市县的产业功能区园区外的计容商业建筑面积持有比例由属地政府按照相关规定制定并实施宗地项目计容商业建筑面积持有比例部分由区市县政府管委会自主确定自持或整体有条件转让财经要闻上海航运交易所8月中国出口集装箱综合运价指数较上月平均上涨13刘文蓉S0530523070001据上海航运交易所消息2023年8月中国出口集装箱运输市场经过前期调整开始出现企稳走势运输需求稳中向好多数远洋航线市场运价上涨支撑综合指数小幅上涨2023年8月上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数平均值为88079点较上月平均上涨13反映即期市场的上海出口集装箱综合指数平均值为103191点较上月平均上涨57财经要闻五部委力争到2025年安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元刘文蓉S0530523070001据财联社消息五部委印发安全应急装备重点领域发展行动计划20232025年其中提出力争到2025年安全应急装备产业规模产品质量应用深度和广度显著提升对防灾减灾救灾和重大突发公共事件处置保障的支撑作用明显增强安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元聚焦重点应用场景攻克一批关键核心技术推广一批具有较高技术水平和显著应用成效的安全应急装备形成10家以上具有国际竞争力的龙头企业50家以上具有核心技术优势的重点骨干企业涌现一批制造业单项冠军企业和专精特新小巨人企业培育50家左右国家安此报告仅供内部客户参考-4-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要全应急产业示范基地含创建单位打造竞争力强的安全应急装备先进制造业集群财经要闻生态环境部全国3525万个固定污染源纳入排污许可管理范围刘文蓉S0530523070001据生态环境部消息环境影响评价与排放管理司司长刘志全26日在北京举行的发布会上表示推动实现固定污染源全覆盖截至2023年9月已将全国3525万个固定污染源纳入排污许可管理范围其中核发排污许可证358万张排污登记3167万家管控水污染物排放口257万个大气污染物排放口1073万个财经要闻中国贸促会8月RCEP原产地证书签证份数同比增长1604刘文蓉S0530523070001根据中国贸促会26日发布的全国贸促系统商事认证数据8月RCEP原产地证书签证份数为21672份同比增长1604办证企业3552家同比增长1518出口目的国包括日本印尼韩国越南等12个成员国预计为我国产品在RCEP进口成员国减免关税011亿美元财经要闻美国商务部将11个中国实体及自然人列入实体清单刘文蓉S0530523070001据财联社消息美国商务部工业与安全局当地时间周一9月25日在联邦公报美国政府公报刊登了一份定于9月27日发布的行政措施准备将28个实体添加到出口管制名单即所谓的实体清单28个实体中10个实体和1名自然人来自中国来自俄罗斯和巴基斯坦的分别有5个来自芬兰的有3个来自阿曼的有2个来自德国和阿联酋的各有1个其中包括中国科学院国家天文台南京天文光学技术研究所杭州富阳科拓机械有限公司和桂林阿尔法橡塑科技有限公司等此外美国商务部从实体清单中移除了浙江完美新材料科技有限公司财经要闻新政落地效果显现多城新房周成交量环比翻倍上海二手房单日成交量创4月以来新高刘文蓉S0530523070001据澎湃新闻消息8月底多部委落地多项政策组合拳各地政策落地节奏加快对购房者情绪带动明显不过受前期政策严厉程度不同市场基本面及房价预期不同等因素影响城市表现分化部分核心城市政策效果逐渐显现从周度情况看上周918-924诸葛找房数据研究中心监测重点城市新房成交环比上升5818二手住宅成交环比上升75分城市来看上海北京东莞郑州等地新房成交量实现翻倍增长青岛无锡苏州等城涨幅可观环比涨幅均在70以上东莞郑州二手房涨幅领跑环比涨超80上海单日二手房成交量创4月以来新高三行业及公司动态行业动态国家药监局发布关于46批次不符合规定化妆品的通告张曦月S05305220200019月25日国家药品监督管理局发布关于46批次不符合规定化妆品的通告公告显示在2023年国家化妆品抽样检验工作中经云南省食品药品监督检验研究院等单位检验产品标签标示为广州温达精细化工有限公司生产的温达美源染发膏等46批次化妆品不符合规定其中广州温达提出样品真实性异议申请经广东省药品监督管理局审查被抽检不符合规定产品确为广州温达精细化工有限公司生产该企业提供虚假信息隐瞒真实情况的行为属于化妆品监督管理条例规定的情节严重的情形查实后将依法从重从严处罚此报告仅供内部客户参考-5-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要其他公司跟踪心脉医疗688016SH预计1-9月净利润385亿元到4亿元同比增长28到33邹建军S0530521080001龙靖宁研究助理9月26日发布2023年1-9月主要经营数据经财务部门初步测算预计公司2023年1-9月营业收入为8635217万元到8967341万元较上年同期增长30到35预计2023年1-9月归属于上市公司股东的净利润3851308万元到4001750万元较上年同期增长28到33报告期内业绩增长主要系2023年1-9月公司业务规模持续扩大海外销售超预期增长带动公司营业收入同比快速增长公司新品在入院家数及终端植入量方面均实现较快增长其他公司跟踪柳药集团603368SH2023年1-9月中药配方颗粒项目开展情况吴号S05305220500039月26日柳药集团603368SH公告2023年1-9月中药配方颗粒项目开展情况具体情况如下1公司中药配方颗粒项目产能情况项目总规划产能3000吨其中一期产能1500吨2023年1-9月公司积极推动设备引进和流程优化加快产能提升截至2023年9月22日中药配方颗粒项目产能达到800-1000吨能够较好的满足公司市场拓展需求同时公司根据市场开发进度进一步加快产能的跟进确保公司品种供应优势2公司中药配方颗粒品种备案情况2023年1-9月公司继续推动中药配方颗粒品种备案工作除国标和广西省标品种外积极开展广东四川重庆等地省标备案工作截至2023年9月22日公司在广西完成449个品种备案在广东完成420个品种备案在四川重庆贵州等地品种备案数分别达300多个除前述省份外公司已开展在其他省份的品种备案工作为公司拓展省内外市场奠定品种基础3公司中药配方颗粒市场拓展情况2023年1-9月公司加大了中药配方颗粒产品的市场拓展力度组建中药配方颗粒专业营销团队依托公司批发板块医院渠道优势加快开发下游客户截至2023年9月22日已开发客户265家其中省内119家省外146家三级以上医疗机构24家二级以下医疗机构241家与2023年上半年开发客户数相比增加115家风险提示行业政策风险行业竞争加剧风险原材料价格上涨风险等四湖南经济动态湘股动态泰嘉股份002843SZ公司完成定向增发募集资金净额586亿元邹建军S0530521080001公司9月27日发布向特定对象发行股票发行情况报告书公司于9月21日完成定向增发共向12名特定对象发行人民币普通股股票37557516股每股价格1619元募集资金总额为人民币60805618404元扣除与本次发行有关的费用人民币2250454608元不含增值税公司实际募集资金净额为人民币58555163796元其中新增股份3755751600元增加资本公积54799412196元本次向特定对象发行股票完成后发行对象认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让根据公司此前发布的向特定对象发行股票募集说明书注册稿公司本次募集资金将主要投向高速钢双金属带锯条产线建设项目硬质合金带锯条产线建设项目新能源电源及储能电源生产基地项目研发中心建设补充流动资金及偿还银行贷款湖南省地方动态及政策湖南研究与试验发展经费投入快速增长总量居全国第9位刘文蓉S0530523070001据湖南省统计局数据显示2022年湖南省研究与试验发展RD经费投入继续保持较快增长总量居全国第9位与上年持平投入强度稳步提升居全国第9位较上年提升3个位次基础研究占比提升155个百分点首次达到全国平均水平2022年全省共投入RD经费117525亿元比上年增加14634亿元增长142连续三年保持增速140以上2020年为1422021年为145RD经费投入强度与地区生产总值之比为241提高016个百分点此报告仅供内部客户参考-6-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要近期研究报告集锦摘要固定收益类可转债周报918-922权益底部进一步夯实转债中线反弹可期刘文蓉研究助理刘文蓉S0530523070001二级市场跟踪1转债跟随正股上涨截至9月22日上证指数周环比上涨047收于313243点上证转债周环比上涨016收于3512点中证转债周环比上涨014收于40214点深证转债周环比上涨011收于29463点利率债上行9月22日1年期国债收于22周环比上行7BP10年期国债收于268周环比上行4BP2从转债所属行业来看农林牧渔传媒非银金融等行业领涨周涨幅分别为2811741363个券表现周涨跌幅排名前三位的转债分别为天康转债亚康转债和宏昌转债周涨跌幅分别为40071763和1164周涨跌幅排名末三位的转债分别为百洋转债华钰转债和兴瑞转债周涨跌幅分别为-3139-813和-7584转债估值分化截至9月22日全市场转股溢价率的中位数和算术平均数分别为3882和5099周环比分别上升001个百分点和下跌03个百分点其中分平价来看平价低于100100-110110-120120-130高于130的转债的转股溢价率均值分别为63652303197213391843周环比分别下跌038上涨097下跌042下跌741上涨605个百分点一级市场跟踪上周918-922共有2只转债发行分别为运机转债和宇邦转债发行规模分别为73亿元和5亿元所属行业分别为机械设备和电力设备截至2023年9月22日待发新券中已拿到证监会批文的转债27家规模共计194亿元已通过发审委转债16家规模共计217亿元核心观点权益市场加速见底转债估值风险仍存权益底部进一步夯实转债中线反弹可期上周股指低位缩量下探权益市场底部进一步被夯实周五迎来放量反弹A股市场积极信号增多赔率进一步改善中线级别反弹行情或许已经开启但A股市场反弹的持续性仍需继续关注政策效果转债市场在权益情绪好转的带动下有所改善转债估值近期有所调整但仍处于较高位置转债底部反弹的力度或小于权益市场在行业配置上建议主要关注以下三条主线1受益于稳增长政策的顺周期方向如钢铁建筑材料建筑装饰家居电器等地产链转债以及银行券商等金融板块转债标的2国内落地能力较强的机器人半导体华为产业链等科技方向3景气度有望修复的板块如有反转预期的生猪养殖板块库存周期底部的造纸板块政策边际改善向好的医药板块等风险提示转债估值回落风险股市波动风险宏观策略类宏观经济研究周报0918-0924国内8月经济数据企稳美联储再释放鹰派信号叶彬研究助理叶彬S0530523080001本周观点国内方面各项政策逐步落地经济指标改善8月份规上工业增加值同比增长45比上月加快08个百分点剔除基数效应后的两年平均增速也较上月提高06百分点至43工业生产呈现向好态势金融数据方面8月份社融增量为312万亿元比上年同期多增6316亿元超市场预期的26万亿元同时高于近五年历史同期均值社融存量增速为90较上月提高01个百分点实体融资出现企稳迹象市场主体信心持续修复信贷总量改善结构未见明显优化企业票据为主要支撑企业和居民贷款仍偏弱货币政策方面9月14日晚央行宣布决定于9月15日下调金融机构存款准备金率025个百分点为年内第二次降准未来一段时间货币政策或将保持宽松状态为实体经济发展银行获得低成本资金政府化债等提供合理充裕流动性海外方面北京时间周四凌晨美联储公布9月利率决议联邦公开市场委员会FOMC以一致同意的方式决定维持利率区间在525-550美联储在季度经济展望中上调了今年的经济整体通胀和利率预测就业市场将持续强劲美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示实现通胀目标还有很长的路要走点阵图显示美联储年内将再加息一次并可能在更高利率保持更长时间今年年初以来市场对美联储启动降息充满期待但美国经济通胀以及劳动力市场持续维持韧性让上述预期落空市场逐渐对美联储更晚降息利率维持高位时间更久进行重估尽管英国央行周四维持利率不变意外维持基准利率在525结束了其连续加息的步伐但仍无法阻挡美联储利率维持高位更久的趋势整体来看尽管美国等发达经济体近期经济形势较好但海外主要利率若持续维持高位经济衰退风险仍然不小短期内需保持谨慎国内热点一市场监管总局印发市场监管部门促进民营经济发展的若干举措二国新办举行国务院政策例行吹风会三中国连续四个月减持美国国债续创14年以来新低国际热点一美联储重申年内将加息明年宽松预期泼冷水二英国央行意外维持利率不变市场预期此报告仅供内部客户参考-7-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要加息25个基点三8月份欧洲汽车销量增长21上周高频数据跟踪9月18日至9月22日上证指数上涨047收报313243点沪深300指数上涨081收报373893创业板指上涨053收报201334点风险提示国内政策超预期欧美经济衰退风险加剧此报告仅供内部客户参考-8-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要投资评级系统说明以报告发布日后的612个月内所评股票行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准类别投资评级评级说明买入投资收益率超越沪深300指数15以上增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为515股票投资评级持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-105卖出投资收益率落后沪深300指数10以上领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5以上行业投资评级同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-55落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5以上免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发送概不构成任何广告本报告信息来源于公开资料本公司对该信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本公司对已发报告无更新义务若报告中所含信息发生变化本公司可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人包括本公司客户及员工不得以任何形式复制发表引用或传播本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布任何机构和个人包括本公司内部客户及员工对外散发本报告的则该机构和个人独自为此发送行为负责本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利财信证券研究发展中心网址stockhnchasingcom地址湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编410005电话0731-84403360传真0731-84403438此报告仅供内部客户参考-9-请务必阅读正文之后的免责条款部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