一、财信研究观点
　　【市场策略】高频经济数据回暖，节后A股补涨可期
　　【基金研究】基金数据日跟踪（20230928）
　　【基金研究】基金行业周报概要
　　【债券研究】债券市场综述
　　二、重要财经资讯
　　【宏观经济】中国9月份制造业采购经理指数（PMI）为50.2%
　　【宏观经济】中国9月末外汇储备规模为31151亿美元
　　【财经要闻】工信部：拟统筹推进电信业务向民间资本开放，分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革
　　【财经要闻】深圳：建设优质创新资本中心和世界一流交易所，推动更多长期资金入市
　　【财经要闻】美国8月份核心PCE价格指数同比上涨3.9%
　　【财经要闻】文旅部：2023年中秋节、国庆节假期国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径较2019年增长1.5%
　　【财经要闻】深圳：推进运输工具装备低碳转型，到2025年当年新增新能源、清洁能源动力汽车比例达到60%左右
　　三、行业及公司动态
　　【行业动态】新能源车企公布9月销量，比亚迪年度累计销量达208万辆
　　【行业动态】年内第五家撤回ipo企业，光伏供给或降速
　　【行业动态】十一长假期间，山东再现负电价情况
　　 【行业动态】光伏硅片价格大幅下降，节前去库供给增加
　　【行业动态】天山雪莲细胞培养物和指橙提取物完成备案
　　【其他公司跟踪】百奥泰（688177.SH）：BAT1806（托珠单抗）注射液获得美国FDA上市批准
　　四、湖南经济动态
　　【湖南省地方动态及政策】2023年中秋国庆假期湖南口岸出入境人员2.4万人次
　　近期研究报告集锦
　　【宏观策略类】策略专题报告：2023年第四季度十大金股
　　【宏观策略类】财信宏观策略&市场资金跟踪周报（10.9-10.13）：高频经济数据回暖，节后A股补涨可期
　　【宏观策略类】A股研究启示录四：猪价对资本市场影响的理论与实践研究

研究报告全文：证券研究报告晨会纪要晨会纪要2023年10月09日市场数据晨会聚焦指数名称收盘涨跌一财信研究观点上证指数311048010市场策略高频经济数据回暖节后A股补涨可期中小综指1099475043基金研究基金数据日跟踪20230928创业板指200391-012上证50250709-052基金研究基金行业周报概要沪深300368952-030债券研究债券市场综述二重要财经资讯A股市场概览宏观经济中国9月份制造业采购经理指数PMI为502流通市总市值市盈率市净率宏观经济中国9月末外汇储备规模为31151亿美元类别值亿亿元PEPB元财经要闻工信部拟统筹推进电信业务向民间资本开放分步骤全A9060176964391325148分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革中小板1205041022512045232财经要闻深圳建设优质创新资本中心和世界一流交易所推动更创业板116157824213266338多长期资金入市上证50184175156016968117沪深财经要闻美国8月份核心PCE价格指数同比上涨393004839853715861026120财经要闻文旅部2023年中秋节国庆节假期国内旅游收入75343何晨分析师亿元按可比口径较2019年增长15执业证书编号S0530513080001hechenhnchasingcom财经要闻深圳推进运输工具装备低碳转型到2025年当年新增新翁伟文研究助理能源清洁能源动力汽车比例达到60左右wengweiwenhnchasingcom三行业及公司动态行业动态新能源车企公布9月销量比亚迪年度累计销量达208万辆行业动态年内第五家撤回ipo企业光伏供给或降速行业动态十一长假期间山东再现负电价情况行业动态光伏硅片价格大幅下降节前去库供给增加行业动态天山雪莲细胞培养物和指橙提取物完成备案其他公司跟踪百奥泰688177SHBAT1806托珠单抗注射液获得美国FDA上市批准四湖南经济动态湖南省地方动态及政策2023年中秋国庆假期湖南口岸出入境人员24万人次近期研究报告集锦宏观策略类策略专题报告2023年第四季度十大金股此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要宏观策略类财信宏观策略市场资金跟踪周报109-1013高频经济数据回暖节后A股补涨可期宏观策略类A股研究启示录四猪价对资本市场影响的理论与实践研究此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要晨会聚焦摘要一财信研究观点市场策略高频经济数据回暖节后A股补涨可期黄红卫S0530519010001国庆前一周925-929股指低开上证指数下跌070收报31104点深证成指下跌068收报1010953点中小100下跌058创业板指下跌047行业板块方面医药生物机械设备电力设备涨幅居前主题概念方面连板指数打板指数首板指数涨幅居前沪深两市日均成交额为704314亿沪深两市成交额较前一周上升831其中沪市上升372深市上升1171风格上中小盘股占有相对优势其中上证50下跌172中证500下跌014汇率方面美元兑人民币CFETS收盘点位为73002跌幅为000商品方面ICE轻质低硫原油连续上涨093COMEX黄金下跌416南华铁矿石指数下跌224DCE焦煤上涨008A股市场在经历2个月的快速调整后国庆节前已有企稳止跌的倾向W型底部与二级底部同时出现增加了节后A股市场反弹的概率一是W型底部的第二个底部出现明显缩量预示着市场抛售压力的降低而MACD为代表的动能指标出现底背离信号预示着下跌动能枯竭市场或将迎来回升二是当下A股二级底部已经到位通常杀逻辑行情会触及一级底部对应万得全A市净率估值处于历史最低分位左右杀业绩行情仅会触及二级底部对应万得全A市净率估值处于历史后10分位左右估值低于历史约90时期截至10月8号万得全A的市净率估值为156倍处于近10年来的历史后705分位低于历史约93时期市场已经触及二级底部位置但由于中秋国庆长假前资金交投意愿偏低市场暂时维持低位震荡走势在中秋国庆长假前一周925-929上证指数下跌070创业板指下跌047沪深两市日均成交额为704314亿元较前一周上升831国庆节前市场暂未选择方向在中秋国庆长假期间外围市场震幅较大但中国海外资产总体表现尚可在2023年9月29日至-10月6日期间欧洲股市大多偏弱英国富时100法国CAC40德国DAX欧洲STOXX50欧元跌幅分别为-141-079-061-072美国股市相对偏强虽然美国蓝筹指数道琼斯工业指数下探077但标普500指数上涨020美国科技巨头走势强劲纳斯达克指数期间上涨174领涨全球主要指数亚太股市大多低迷韩国综合指数日经225指数分别下跌-229-275但中国海外资产总体表现较好恒生指数恒生科技指数纳斯达克中国金龙指数分别上涨065101034富时中国A50期货指数期间上涨015根据一价定律国庆节后A股市场大概率出现补涨行情分行业来看中秋国庆长假期间恒生综合行业指数出现明显分化9月29日至10月6日期间顺周期板块领涨恒生综合行业中的必需性消费金融业地产行业分别上涨216163147科技板块表现亮眼资讯科技业期间上涨084能源医药公用事业等防御板块明显弱势公用事业电讯业工业医疗保健业原材料业能源业分别下跌-097-110-153-234-278-470在强势美元下商品价格走弱是能源指数大幅下探的核心原因9月29日至10月6日期间伦敦金现伦敦银现ICE布油分别下跌-169-455-931均呈现破位下行的走势我们据此预计在国庆节后A股顺周期板块和科技板块大概率迎来补涨而贵金属板块能源品板块大概率迎来补跌中秋国庆消费出现弱复苏势头经文化和旅游部数据中心测算中秋节国庆节假期8天国内旅游出游人数826亿人次剔除疫情低基数影响按可比口径较2019年增长41实现国内旅游收入75343亿元剔除疫情低基数影响按可比口径较2019年增长15这意味着中秋国庆假期的旅游人数及收入均恢复至2020年疫情前水平但电影票房表现相对一般根据国家电影局2023年国庆档电影票房达2734亿元观影人次为6510万其中坚如磐石前任4英年早婚志愿军雄兵出击列票房前三位2018年-2022年五年国庆档票房分别为1908亿元4466亿元3967亿元4388亿元1497亿元而在中秋国庆假期开始前市场机构大多预测今年国庆档票房将超过50亿元相比过去5年国庆档票房及市场预期值而言2023年国庆档票房相对偏弱这与缺乏爆款电影旅游市场火爆杭州亚运会赛事分流有关数据代表性并不强总体来看相比电影票房受众多因素影响而言旅游数据更能代表可选消费复苏的情况中秋国庆消费数据呈现弱复苏势头9月房地产成交数据有所回暖在8月底地产刺激政策密集发力叠加金九银十销售旺季效应9月房地产呈现边际回暖态势根据克而瑞统计TOP100房企2023年9月单月操盘金额为40427亿元环比提升179同比降低292同比降幅有所缩窄根据中指研究院初步统计9月重点100城新房成交面积环比增长约14同比此报告仅供内部客户参考-3-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要下降约20根据wind资讯中国30大中城市的商品房成交面积在9月第一周第二周第三周第四周的当周值分别为25930万平米17771万平米19882万平米29017万平米9月份前四周合计约92600万平米较8月份的前4周合计值79501万平米增长约1648在8月底地产政策密集出台后金九银十的房地产市场有一定程度回暖但复苏力度可能不会很大基建投资或进入密集发力期在债券发行使用方面预计今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕并扩大投向领域和用作项目资本金范围引导带动社会投资金九银十在基建和房地产共同发力下高频经济数据已经出现回升拐点一根据国家统计局9月份制造业采购经理指数PMI非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为502517和52比上月上升0507和07个百分点其中制造业PMI系时隔5个月重返扩张区间PMI生产指数和新订单指数分别为527和505比上月上升08和03个百分点二根据国家统计局数据1-8月份全国规模以上工业企业实现利润总额465582亿元同比下降117降幅比1-7月份收窄38个百分点8月份当月规模以上工业企业利润实现由降转增同比增长172A股市场走势与PMI及社融数据的相关性较大2023年4月PMI跌破荣枯线时万得全A指数亦进入下行通道2023年7月社融数据创下近年来低位A股指数出现加速下行当下9月份PMI重回荣枯线上方9月份社融数据大概率好于预期叠加工业企业利润数据拐点出现经济端回暖将支撑节后A股市场走强第三季度央行货币政策委员会例会指出1加大已出台货币政策实施力度保持流动性合理充裕保持信贷合理增长节奏平稳保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配2保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定3加大宏观政策调控力度精准有力实施稳健的货币政策搞好逆周期和跨周期调节更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能着力扩大内需提振信心加快经济良性循环为实体经济提供更有力支持与二季度例会仅提及搞好跨周期调节不同三季度例会表示要持续用力同时搞好逆周期和跨周期调节主要是通过加大已出台货币政策实施力度我们预计第四季度国内货币政策仍将处于偏宽松周期相对利好成长风格中秋国企假期美国多项重磅经济数据公布造成全球资产价格较大波动通胀方面作为美联储最关心的通胀指标美国8月份核心PCE价格指数同比上涨39预期390前值420美国8月核心PCE物价指数环比上涨01预期020前值020但美国汽车工人罢工已经进入第四周工会仍呼吁继续抗争此外近日美国凯撒医疗集团与该集团工会联盟双方未能达成劳资协议工会联盟警告罢工风险如果罢工开始这将成为美国历史上最大规模的医疗保健系统罢工此起彼伏的罢工风险增加了美国通胀压力就业方面美国9月ADP小非农就业人数录得增加89万人为2021年1月以来最小增幅预期153万人前值177万人小非农数据显示美国就业偏疲软但美国9月非农就业人数增加336万人预估增加17万人前值增加187万人美国9月失业率为38预期为37前值为38非农数据显示美国就业旺盛这与小非农数据指示方向相背离2023年以来美国非农数据经常出现大幅修订非农数据与市场预期值出现大幅偏差小非农数据和非农数据二者方向经常背离这均弱化了美国非农数据的权威性和可信性因此在9月强劲非农数据公布后美元指数不涨反跌全球风险资产则逆势上涨从市场反馈来看根据CME美联储观察美联储11月维持利率在525-550区间不变的概率为799加息25个基点至550-575区间的概率为201到12月维持利率不变的概率为670累计加息25个基点概率为298累计加息50个基点概率为33市场仍认为美联储已临近本轮加息的尾声阶段强势美元周期或难以持续俄乌冲突暂未消停下巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动哈马斯10月7日宣布对以色列发动军事行动巴以冲突再次搅动全球局势此次军事行动是哈马斯自2021年5月以来再次同以色列发生大规模冲突2022年8月和2023年5月以色列曾与巴勒斯坦伊斯兰圣战组织杰哈德发生大规模冲突但均在短期内结束根据新华社分析人士指出由于哈马斯军事力量明显强于杰哈德且这次冲突是有备而来因此本轮冲突不会在短期内结束我们认为需提防巴以冲突升级风险这或将加剧南欧和东地中海中东天然气紧张局势从而影响欧美央行加息路径海外市场不确定性因素较多但决定A股走势的根本因素仍是中国经济基本面7月24日政治局会议精神大超市场预期基本奠定政策底2004年以来市场底出现时间通常会滞后于政策底1-2个月上证指数的市场底点位与政策底点位持平或者低于政策底100到150点我们据此预计市场底可能在8月底至9月底之间出现同时上证指数将在3000点至3050点区间存在较强支撑后续市场指数的下探时间及空间均非常有限在政策底及社融底相继出现下本轮指数底部震荡已约2个月当下市场估值已逼近极度悲观位置随着8月底中报集中披露的压制因素消退叠加证券交易印花税减半征收地产需求端刺激等重磅政策落地中美关系回暖预期发酵目前A股市场大概率已完成二级探底再叠加W型底部出现在国庆节后随着资金回流A股市场A股市场存在补涨需求9月PMI重回荣枯线上方9月社融数据大概率超出市场预期将验证经济边际好转趋势或将支撑A股开启中线反弹行情从港股市场表现来看预计科技风格和顺周期板块将领涨贵金属和能源品或走势偏弱可重点把握结构性机会1人工智能板块通常A股市场主线与产业发展趋势密切相关通常主线行情能持续1-2年左右但人工智能行情自2022年11月延续迄今持续时间不足1年短期难言人工智能行情见顶后续人工智能板块有望成为市场此报告仅供内部客户参考-4-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要反弹主线2华为产业链随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升有望取得超额收益3政策提振的顺周期板块近期来看受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益4业绩驱动的消费板块2023年疫情对经济的直接冲击已经结束关注低估值有业绩驱动的必选消费板块例如白酒生猪养殖板块5低估值的成长板块例如低估值高成长的生物医药新能源细分赛道基金研究基金数据日跟踪20230928刘飞彤S0530522070001上周9月25日-9月28日中国基金总指数区间涨跌幅-015普通股票型基金指数-006偏股混合型基金指数-019长期纯债型基金指数004QDII基金指数-134LOF基金价格指数-017ETF基金价格指数-066上证50ETF-194沪深300ETF-139中证500ETF-033标普500ETF-015日经ETF-182德国30ETF-304法国CAC40ETF-258黄金ETF-274白银基金-273豆粕ETF097嘉实原油426华宝添益银华日利建信现金添利A的区间7日年化收益率均值分别为161181198上周ETF区间日均成交额112621亿元上周疫苗品种表现强势28日中国基金总指数日涨跌幅007普通股票型基金指数014偏股混合型基金指数012长期纯债型基金指数006QDII基金指数-021LOF基金价格指数004ETF基金价格指数-016上证50ETF-081沪深300ETF-037中证500ETF014标普500ETF-027日经ETF-075德国30ETF-061法国CAC40ET-014黄金ETF-166白银基金-079豆粕ETF-022嘉实原油343华宝添益银华日利建信现金添利A的7日年化收益率分别为168202228日ETF成交额116207亿元半导体品种表现相对突出基金研究基金行业周报概要刘飞彤S0530522070001医药生物指数型基金梳理我们筛选医药生物权重达90以上的医药生物指数型基金其跟踪的指数分类汇总为17只包括上证医药中证中药细分医药CS生医CS创新药800医药全指医药300医药医药50中证生科生物医药医药健康100CS医药创新中证医疗SHS创新药港股通医药C港股通医药CCNY指数其中中证医疗和CS创新药指数的挂钩基金产品个数最多上述17只主要医药生物基金跟踪指数医药生物行业占比均达90以上有部分指数权重少量分布于美容护理计算机综合行业指数成分股的上市交易所分布方面SHS创新药有四成成分股为港股港股通医药C港股通医药CCNY指数所有成分股均为港股新发行基金情况本周20231009-20231013拟发行基金28只分类型看普通股票型基金2只被动指数型债券基金1只偏股混合型基金5只QDII股票型基金1只被动指数型股票基金7只混合型FOF2只混合债券型基金二级1只基础设施REITs1只养老目标FOF1只增强指数型股票基金1只中长期纯债券型基金6只从公布的募集目标看本周拟发行基金规模在493亿以上本周有两只医药生物主题的被动指数型股票基金发行分别为博时中证医疗指数发起式A018397OF和华夏中证全指医疗器械ETF562600SH其跟踪指数分别为中证医疗399989SZ和医疗器械h30217CSI债券研究债券市场综述刘文蓉S053052307000110月7日1年期国债到期收益率持平在00010年期国债到期收益率持平在0001年期与10年期国债期限利差持平在0bp1年期国开债到期收益率持平在00010年期国开债到期收益率持平在000DR001下行536bp至166DR007下行410bp至1833年期AAA级信用利差持平在000bp3年期AA-AAA级等级利差持平在000bp此报告仅供内部客户参考-5-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要二重要财经资讯宏观经济中国9月份制造业采购经理指数PMI为502刘文蓉S0530523070001据国家统计局消息9月份制造业采购经理指数PMI为502比上月上升05个百分点重返扩张区间非制造业商务活动指数为517比上月上升07个百分点非制造业扩张力度有所增强综合PMI产出指数为520比上月上升07个百分点表明我国企业生产经营活动总体扩张加快宏观经济中国9月末外汇储备规模为31151亿美元刘文蓉S0530523070001国家外汇管理局统计数据显示截至2023年9月末我国外汇储备规模为31151亿美元较8月末下降450亿美元降幅为1422023年9月受主要经济体货币政策及预期宏观经济数据等因素影响美元指数上涨全球金融资产价格总体下跌汇率折算和资产价格变化等因素综合作用当月外汇储备规模下降我国经济总体回升向好高质量发展扎实推进有利于外汇储备规模继续保持基本稳定财经要闻工信部拟统筹推进电信业务向民间资本开放分步骤分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革刘文蓉S0530523070001据工信部消息工信部公开征求对关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见征求意见稿的意见意见稿指出扩大电信业务开放有序扩大电信业务对外开放探索在自由贸易港等地区先行先试试点扩大开放增值电信业务统筹推进电信业务向民间资本开放加大对民营企业参与移动通信转售等业务和服务创新的支持力度分步骤分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革不断拓宽民营企业参与电信业务经营的渠道和范围财经要闻深圳建设优质创新资本中心和世界一流交易所推动更多长期资金入市刘文蓉S0530523070001据财联社消息深圳市地方金融监督管理局等多部门发布深圳市关于金融支持科技创新的实施意见其中提出建设优质创新资本中心和世界一流交易所支持深圳证券交易所建设更加包容高效的创新支持市场体系全面实行股票发行注册制持续完善创业板注册制试点安排优化创新企业境内发行上市制度完善创新企业上市培育体系支持深圳证券交易所塑造高水平创新资本循环机制完善再融资并购重组和减持等基础制度畅通多元化退出渠道推动更多长期资金入市支持深圳证券交易所塑造具有创新市场特色的全球资产配置平台建设高质量的固定收益产品交易型开放式指数基金ETF衍生品不动产投资信托基金REITs板块构建具有全球影响力的指数体系财经要闻美国8月份核心PCE价格指数同比上涨39刘文蓉S0530523070001据财联社消息美国8月份核心PCE价格指数同比上涨39预期390前值420美国8月核心PCE物价指数环比上涨01预期020前值020财经要闻文旅部2023年中秋节国庆节假期国内旅游收入75343亿元按可比口径较2019年增长15刘文蓉S0530523070001据文旅部消息2023年中秋节国庆节假期文化和旅游行业恢复势头强劲全国假日市场平稳有序经文化和旅游部数据中心测算中秋节国庆节假期8天国内旅游出游人数826亿人次按可比口径同比增长713按可此报告仅供内部客户参考-6-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要比口径较2019年增长41实现国内旅游收入75343亿元按可比口径同比增长1295按可比口径较2019年增长15财经要闻深圳推进运输工具装备低碳转型到2025年当年新增新能源清洁能源动力汽车比例达到60左右刘文蓉S0530523070001据深圳市人民政府消息发布关于印发深圳市碳达峰实施方案的通知通知提到推进运输工具装备低碳转型完善城市小汽车增量调控政策鼓励私人购买使用新能源汽车引导燃油车更新置换为新能源汽车深入推进内河LNG动力船舶推广应用支持沿海及远洋LNG动力船舶发展鼓励港作船游船公务船使用电能或LNG动能率先在公务船舶领域开展氢燃料电池船舶应用示范到2025年当年新增新能源清洁能源动力汽车比例达到60左右全市新能源汽车保有量达到130万辆左右LNG汽车保有量达2万辆以上氢燃料电池车保有量达2000辆左右到2030年当年新增新能源清洁能源动力汽车比例达到70左右全市新能源汽车保有量达到200万辆左右三行业及公司动态行业动态新能源车企公布9月销量比亚迪年度累计销量达208万辆杨甫S0530517110001翁伟文研究助理近期多家新能源车企陆续公布了9月新能源汽车销量9月份比亚迪实现新能源汽车销量2875万辆其中国内市场销量为2594万辆前九个月累计销量达到20796万辆同比增长7623旗下腾势品牌表现稳定实现销售132万辆其中腾势D9销售102万辆腾势N7上市次月销量1810辆腾势N8在上市后首月销量1097辆广汽埃安交付取得突破终端交付516万辆连续2个月销量突破5万辆造车新势力中理想以360万辆的交付量拿下新势力第一连续四个月交付超过3万辆L系列三款车型连续两个月均交付破万长安深蓝零跑蔚来小鹏哪吒极氪紧随其后分别交付174万辆158万辆156万辆153万辆132万辆和120万辆其中深蓝S7连续两个月交付破万小鹏G6交付达8132辆累计交付194万辆产能显著提升东风旗下岚图汽车首次突破5000台8月交付新车5010辆同比上涨99环比上涨25AITO问界未公布9月销量截至10月7日按照官方反馈新M7累计大定已突破5万辆行业动态年内第五家撤回ipo企业光伏供给或降速杨甫S05305171100019月28日光伏硅片制造商高景太阳能撤回了IPO申请距离其2023年6月1日正式递交招股书不足4个月2020年至2022年高景太阳能分别实现营收891万元2491亿元17570亿元截止2022年末高景硅片产能为30GW已建20GW在建拟IPO募资50亿元扩产包括25GW硅棒产能和5GW硅片产能今年已有四家光伏企业撤回IPO申请分别为以光伏硅片为主营业务的华耀光电6月撤回以金刚线为主营业务的原轼新材6月撤回和聚成科技9月撤回以光伏用湿法添加剂为主营业务的拓邦新能9月撤回9月份另有通威股份终止160亿元定增募资改为其他资金渠道扩产据财经报道网统计目前尚有美科股份润阳股份首航新能艾罗能源彩虹新能等二十余家光伏企业正在沪深两市排队七成以上为今年申报的企业涵盖整个光伏产业链主业涉及硅料硅片电池逆变器辅材电站等环节8月27日证监会便公开表示考虑当前市场形势完善一二级市场逆周期调节机制未来将阶段性收紧IPO节奏和引导上市公司合理确定再融资规模融资环境变化或导致光伏产业的供给端扩张幅度降速行业动态十一长假期间山东再现负电价情况杨甫S0530517110001据智汇光伏报道十一期间山东电网9月30日10月1日两天的日前现货交易价格中再次出现负电价9此报告仅供内部客户参考-7-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要月30日的日前交易中出现7小时的负电价均为-80元MWh10月1日的日前交易中出现7小时的负电价价格范围为-2673-80元MWh此前5月1日至2日间山东电力市场现货交易中心连续21小时的实时负电价数据刷新了国内电力现货市场负电价持续时间段纪录但本次负电价时间段相对于五一期间明显缩短行业动态光伏硅片价格大幅下降节前去库供给增加杨甫S0530517110001据硅业分会数据节前硅片价格大幅下跌M10单晶硅片182mm150m成交均价降至309元片周环比降幅804N型单晶硅片182mm130m成交均价降至319元片周环比降幅754G12单晶硅片210mm150m成交均价降至407元片周环比跌幅为286节前一周硅片价格提前出现调整的主要原因市国庆节前期出现甩货清库存的行为供应方面节前一周各家仍维持满负荷生产硅片环节总体处于累库阶段具体来看9月硅片产量增幅在3主要来自内蒙四川等地分企业来看主要来自鄂尔多斯隆基乐山京运通等企业产能爬坡释放此外内蒙包头两项目延期投产释放后续增量将体现在四季度末截至2023年底硅片产量预期将达到600GW环比增幅约786需求方面电池延续跌势小幅下滑组件维持分化态势电池端M10单晶PERC电池成交价降至065-066元W环比下降299目前电池环节不同技术路径之间差异较大高效电池逐步挤压低效电池的市场份额组件端M10单面单晶PERC组件维持在111-12元W组件订单成交价差大的主要原因是企业间策略抉择不同各家衡量全年出货量的角度有所差异使得市场存在低价冲销量等现象上游原材料方面节前一周国内N型硅料价格区间在90-99万元吨单晶致密料价格区间在76-85万元吨环比均持平国内硅料生产企业合计16家包含新建投产企业两家其中一家企业停产技改期限延至十月一家企业出现意外事故对产量有一定影响预期9月份产量较之前预期有一定幅度的减少同时据海关统计8月份国内多晶硅进口量为5325吨环比减少3475同比减少41281-8月份累计进口量为48580吨同比减少8556硅业分会统计9月份国内硅片产量增加至6094GW环比增加3其中单晶硅片产量增加至6074GW环比增幅达302硅业分会对于4季度市场判断仍主要看市场需求特别是组件价格跌至11元w之后是否再次激发年底抢装同时年底之前行业是否会再次呈现去库存的局面新增硅料产能是否如期投放市场以上因素均对市场造成一定影响行业动态天山雪莲细胞培养物和指橙提取物完成备案张曦月S0530522020001近日国家药监局化妆品原料备案信息平台显示广东丸美生物技术股份下称丸美股份有限公司的指橙提取物以及安赛搏重庆生物技术有限公司下称安赛搏的天山雪莲细胞培养物完成备案两款原料均已进入监测期其中丸美股份备案的指橙提取物是植物原料原料使用目的为皮肤保护剂保湿剂可用于化妆品添加喷雾类产品除外在化妆品建议添加量是0039-50技术要求还提到该原料尽量在化妆品生产最后阶段添加添加温度不超过40C安赛搏备案的天山雪莲细胞培养物是生物技术原料原料使用目的为保湿剂抗氧化剂可用于各类化妆品对使用范围没有特殊限制安全用量需小于或等于50贮存时需要真空包装置阴凉干燥处保存截至目前据国家药监局官网显示今年已有34款新原料完成备案进入监测期其他公司跟踪百奥泰688177SHBAT1806托珠单抗注射液获得美国FDA上市批准吴号S053052205000310月8日百奥泰688177SH公告公司合作伙伴Biogen近日收到了美国食品药品监督管理局FDA签发的关于BAT1806托珠单抗注射液美国商品名称TOFIDENCE上市批准的通知BAT1806托珠单抗注射液是公司根据国家药品监督管理局美国FDA欧洲药品管理局EMA生物类似药相关指导原则开发的托珠单抗注射液BAT1806托珠单抗注射液是一款靶向白介素-6受体IL-6R的重组人源化单克隆抗体可与可溶性及此报告仅供内部客户参考-8-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要膜结合型IL-6受体sIL-6R和mIL-6R特异性结合并抑制由sIL-6R和mIL-6R介导的信号传导公司与Biogen于2021年4月签署授权许可与商业化协议将公司的BAT1806托珠单抗注射液在除中国地区包括中国大陆香港特别行政区澳门特别行政区台湾以外的全球市场的独占的产品权益有偿许可给Biogen其产品编号为BIIB800TOFIDENCE是百奥泰第一个获得美国FDA上市批准的产品亦是第一个由中国本土药企自主研发生产且获得美国FDA上市批准的单克隆抗体药物本次收到美国FDA上市批准通知将拓展公司国际化市场进一步提升公司产品的国际影响力有望对公司长期经营业绩产生积极影响风险提示行业政策风险产品研发进展不及预期风险产品销售不及预期风险等四湖南经济动态湖南省地方动态及政策2023年中秋国庆假期湖南口岸出入境人员24万人次刘文蓉S0530523070001据红网消息2023年中秋国庆假期全省边检机关共查验出入境人员24万人次其中中国公民含港澳台11万人次外国人13万人次共查验航班130余架次船舶1艘次其中省内客运航班通航9个国家地区17个城市航线分别为长沙至英国伦敦肯尼亚内罗毕新加坡韩国首尔马来西亚吉隆坡老挝万象琅勃拉邦越南芽庄柬埔寨金边泰国曼谷张家界至韩国大邱釜山清州务安仁川泰国曼谷越南胡志明河内另外长沙口岸的国际货运航班已通航美国安克雷奇孟加拉达卡菲律宾马尼拉泰国曼谷埃塞俄比亚的斯亚贝巴以色列特拉维夫等6个城市岳阳的国际货运航线为往返俄罗斯海参崴近期研究报告集锦摘要宏观策略类策略专题报告2023年第四季度十大金股黄红卫S05305190100012023年第三季度金股回顾截至9月28日2023年财信证券十大金股全年收益率为-469跑赢沪深300指数002pct跑赢上证50指数018pct跑赢创业板指992pct其中2023年第三季度财信证券十大金股的组合收益为206跑赢沪深300指数604pct跑赢上证50指数146pct跑赢创业板指1159pct2023年第三季度A股市场持续低位震荡风格转向防御高股息板块表现突出2023年第三季度金股涨跌幅依次为石头科技2934久立特材1333分众传媒910中国平安409格力电器216汉钟精机-048福能股份-064新坐标-1158一心堂-1216盐津铺子-1257总体来看2023年财信证券第三季度的十大金股涨幅居前标的主要为业绩超预期的相关个股配置思路7月24日政治局会议精神大超市场预期基本奠定政策底2004年以来市场底出现时间通常会滞后于政策底1-2个月上证指数的市场底点位与政策底点位持平或者低于政策底100到150点我们据此预计市场底将在8月底至9月底之间出现同时上证指数将在3000点至3050点区间存在较强支撑后续市场指数的下探时间及空间均非常有限在政策底及社融底相继出现下本轮指数调整震荡已近2个月当下市场估值已逼近极度悲观位置随着8月底中报集中披露的压制因素消退叠加证券交易印花税减半征收地产需求端刺激等重磅政策落地中美关系回暖预期发酵目前A股市场大概率已完成二级探底叠加W型底部出现后续高频经济数据大概率超预期后市或将开启中线反弹行情投资建议站在当前时点市场出现二级底部W型底部高频经济数据拐点等多重底部信号提升了中线级别反弹行情出现概率后市宜转变熊市思维积极看多可重点把握结构性机会1人工智能板块通常A股市场主线与产业发展趋势密切相关通常主线行情能持续1-2年左右但人工智能行情自2022年11月延续迄今持续时间不足1年短期难言人工智能行情见顶后续人工智能板块仍有望成为市场反弹主线2华为产业链随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升有望取得超额收益3政策提振的顺周期板块近期来看受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益4业绩驱动的消费板块2023年疫情对经济的直接冲击已经结束关注低估值有业绩驱动的必选消费板块此报告仅供内部客户参考-9-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要例如白酒生猪养殖板块5低估值的成长板块例如低估值高成长的生物医药新能源细分赛道结合行业研究员的推荐我们推出2023年第四季度十大金股久立特材三七互娱新坐标回天新材华东医药澳华内镜浙江鼎力石头科技高测股份普冉股份风险提示欧美银行风险爆发美联储超预期加息宏观经济复苏力度不及预期中美贸易关系恶化房地产风险全球政治局势动荡宏观策略类财信宏观策略市场资金跟踪周报109-1013高频经济数据回暖节后A股补涨可期黄红卫S0530519010001国庆前一周925-929股指低开上证指数下跌070收报31104点深证成指下跌068收报1010953点中小100下跌058创业板指下跌047行业板块方面医药生物机械设备电力设备涨幅居前主题概念方面连板指数打板指数首板指数涨幅居前沪深两市日均成交额为704314亿沪深两市成交额较前一周上升831其中沪市上升372深市上升1171风格上中小盘股占有相对优势其中上证50下跌172中证500下跌014汇率方面美元兑人民币CFETS收盘点位为73002跌幅为000商品方面ICE轻质低硫原油连续上涨093COMEX黄金下跌416南华铁矿石指数下跌224DCE焦煤上涨008高频经济数据回暖节后A股补涨可期金九银十在基建和房地产共同发力下高频经济数据已经出现回升拐点一根据国家统计局9月份制造业采购经理指数PMI非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为502517和52比上月上升0507和07个百分点其中制造业PMI系时隔5个月重返扩张区间PMI生产指数和新订单指数分别为527和505比上月上升08和03个百分点二根据国家统计局数据1-8月份全国规模以上工业企业实现利润总额465582亿元同比下降117降幅比1-7月份收窄38个百分点8月份当月规模以上工业企业利润实现由降转增同比增长172A股市场走势与PMI及社融数据的相关性较大2023年4月PMI跌破荣枯线时万得全A指数亦进入下行通道2023年7月社融数据创下近年来低位A股指数出现加速下行当下9月份PMI重回荣枯线上方9月份社融数据大概率好于预期叠加工业企业利润数据拐点出现经济端回暖将支撑节后A股市场走强海外市场不确定性因素较多但决定A股走势的根本因素仍是中国经济基本面7月24日政治局会议精神大超市场预期基本奠定政策底2004年以来市场底出现时间通常会滞后于政策底1-2个月上证指数的市场底点位与政策底点位持平或者低于政策底100到150点我们据此预计市场底可能在8月底至9月底之间出现同时上证指数将在3000点至3050点区间存在较强支撑后续市场指数的下探时间及空间均非常有限在政策底及社融底相继出现下本轮指数底部震荡已约2个月当下市场估值已逼近极度悲观位置随着8月底中报集中披露的压制因素消退叠加证券交易印花税减半征收地产需求端刺激等重磅政策落地中美关系回暖预期发酵目前A股市场大概率已完成二级探底再叠加W型底部出现在国庆节后随着资金回流A股市场A股市场存在补涨需求9月PMI重回荣枯线上方9月社融数据大概率超出市场预期将验证经济边际好转趋势或将支撑A股开启中线反弹行情从港股市场表现来看预计科技风格和顺周期板块将领涨贵金属和能源品或走势偏弱投资建议在政策底及社融底相继出现下本轮指数底部调整近2个月目前市场估值在二级底部位置杀业绩行情已经到位地产数据难杀逻辑叠加活跃资本市场政策推出市场难以一级探底发生二级探底概率大可重点把握结构性机会1人工智能板块通常A股市场主线与产业发展趋势密切相关通常主线行情能持续1-2年左右但人工智能行情自2022年11月延续迄今持续时间不足1年短期难言人工智能行情见顶后续人工智能板块有望成为市场反弹主线2华为产业链随着华为重磅新品发布以及市场销量积极反馈以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升有望取得超额收益3政策提振的顺周期板块例如房地产金融板块4业绩驱动的消费板块例如白酒生猪养殖板块5低估值的成长板块例如低估值高成长的生物医药新能源细分赛道风险提示宏观经济下行欧美银行风险海外市场波动中美关系恶化宏观策略类A股研究启示录四猪价对资本市场影响的理论与实践研究黄红卫S0530519010001猪价深刻影响国内货币政策及资本市场2005年以来中国猪肉分项CPI每增长1将带动食品分项CPI同比增长016将带动CPI同比增长004猪价通过CPI传导进而对国内货币政策资本市场产生深刻影响1货币政策而言猪肉价格变动将体现在名义利率与CPI同步上行但不影响实际利率走势2012年以后当国内CPI下行时存款准备金率倾向于下调但国内CPI上行时存款准备金率倾向于维持不变2债市而言CPI同比与各此报告仅供内部客户参考-10-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要期限国债收益率同涨同跌且中期限的国债收益率与CPI走势的相关性最高2007年以来CPI同比增速高点通常会领先于中债信用债总净价指数低点约2-4个月3权益市场而言在CPI低点时A股容易诞生水牛行情科技成长风格占优我国猪周期或从3-4年延长至4-5年我们测算国内生猪供给弹性为074远大于猪肉需求弹性仅018叠加杂交三元猪的生产周期偏长使其符合发散型蛛网走势生猪养殖存在波动加大的内在趋势但养殖规模化率提升时将明显改善养猪的信息不对称性缓解猪周期波动以美国为例随着生猪养殖规模化率提升美国生猪养殖从强周期逐步过渡至弱周期猪周期时间大幅延长2021年我国生猪规模化养殖率约60规模化率低于美国等成熟养猪阶段预计我国猪周期将进入过渡阶段在未来10年左右时间我国长猪周期短猪周期或间隔出现猪周期平均周期跨度或从此前的3-4年延长至4-5年本轮能繁母猪去化速度明显偏慢参考历史过去我国4轮猪周期平均跨度为4675个月如发生生猪疫情容易催化超级猪周期但如无严重生猪疫情冲击仅靠母猪产能自然去化则猪价在高位持续时间较短猪价探底期较长猪价波动幅度偏小站在当下本轮能繁母猪去化速度明显偏慢短期来看仔猪价格偏高规模化率提升前期养猪高利润是本轮能繁母猪去化缓慢的主要原因中期来看消费低迷使得猪肉出现结构性过剩长期来看生猪养殖效率提升将增加PSY加剧了生猪产能过剩情况投资建议本轮能繁母猪去化速度明显偏慢生猪供给严重过剩猪周期大概率被延长我们测算2023年7月至2025年3月22个省市的猪肉价格将从1935元千克上涨至27元千克这将推动同期食品分项CPI同比增长241并推动同期CPI同比增长060猪价对未来15年的CPI通胀贡献较小预计其难以通过CPI推动名义利率上行并强化了存款准备金率下调预期该情形增加了债市市场延续牛市的可能性且一定程度利好A股科技成长风格风险提示母猪去化加快风险生猪疫情风险模型及数据风险此报告仅供内部客户参考-11-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要投资评级系统说明以报告发布日后的612个月内所评股票行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准类别投资评级评级说明买入投资收益率超越沪深300指数15以上增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为515股票投资评级持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-105卖出投资收益率落后沪深300指数10以上领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5以上行业投资评级同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-55落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5以上免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发送概不构成任何广告本报告信息来源于公开资料本公司对该信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本公司对已发报告无更新义务若报告中所含信息发生变化本公司可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人包括本公司客户及员工不得以任何形式复制发表引用或传播本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布任何机构和个人包括本公司内部客户及员工对外散发本报告的则该机构和个人独自为此发送行为负责本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利财信证券研究发展中心网址stockhnchasingcom地址湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编410005电话0731-84403360传真0731-84403438此报告仅供内部客户参考-12-请务必阅读正文之后的免责条款部分