2023年9月25日-9月28日，食品饮料行业下跌2.45% 
　　9月25日-9月28日，上证指数下跌0.70%，深证成指下跌0.68%，沪深300指数下跌1.32%，创业板指下跌0.47%。申万食品饮料行业下跌2.45%，涨跌幅排名29/31，跑输沪深300指数1.13pct，食饮子板块均下跌，其中保健品下跌0.18%，乳品下跌0.46%，肉制品下跌0.88%。
　　猪价方面，2023年9月29日，22个省市仔猪平均价为27.82元/千克，生猪平均价为16.34元/千克，猪肉平均价为21.89元/千克，除猪肉外均较上周有所下降。国庆期间，生猪价格持续回落，双节需求提振有限，供给端信心不足，出栏积极，市场供给大于需求。当前为补栏淡季，补栏积极性较弱，仔猪价格持续下降。短期需求端无积极催化因素，猪价或延续低位运行。
　　双节旅游餐饮火热，白酒动销平稳
　　文化和旅游部的数据显示，2023年中秋国庆假期，全国国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，较2019年增长1.5%。美团10月5日发布的黄金周消费数据显示，全国服务零售日均消费规模较2019年同期增长153%，其中，全国餐饮堂食消费规模较2019年同期增长254%。
　　双节期间，宴席景气度较高，礼赠及商务需求持续恢复，白酒动销整体平稳。从回款情况来看，中秋作为传统的回款节点，各大酒企回款正常推进，回款任务完成压力不大。从库存来看，经销商节前积极打款备货，节中积极消化库存，整体良性健康。从终端价盘来看，备货期间白酒价格略微回升，节后进入短暂的淡季，当前价格小幅回落，整体依旧坚挺。双节期间白酒表现延续分化，高端白酒需求稳定，韧性较强，区域白酒受益于宴席回暖及区域经济恢复，维持较快增长，优于次高端表现。
　　投资建议
　　双节期间，消费市场整体表现平稳，白酒的宴席消费场景恢复良好，餐饮需求保持较好增长态势。四季度持续看好经济复苏的主线，关注白酒和餐饮产业链的机会，我们重点推荐宴席、商务等需求复苏带动的白酒板块、业绩复苏确定性较强的啤酒、乳制品板块，同时关注受政策扶持及需求高增驱动的预制菜板块。维持食品饮料行业增持评级。
　　风险提示
　　宏观经济恢复不及预期；疫情反复限制消费场景；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年10月11日湘财证券研究所行业研究食品饮料行业周报双节消费高景气白酒动销平稳相关研究核心要点1中报提振市场情绪双节2023年9月25日-9月28日食品饮料行业下跌245加速渠道备货202308169月25日-9月28日上证指数下跌070深证成指下跌068沪深2政策持续加码白酒旺季300指数下跌132创业板指下跌047申万食品饮料行业下跌245涨跌幅排名2931跑输沪深300指数113pct食饮子板块均下跌其中可期202309053双节临近茅台价格回保健品下跌018乳品下跌046肉制品下跌088升20230912猪价方面2023年9月29日22个省市仔猪平均价为2782元千克生猪平均价为1634元千克猪肉平均价为2189元千克除猪肉外均较上周有所下降国庆期间生猪价格持续回落双节需求提振有限供行业评级增持给端信心不足出栏积极市场供给大于需求当前为补栏淡季补栏积近十二个月行业表现极性较弱仔猪价格持续下降短期需求端无积极催化因素猪价或延续低位运行双节旅游餐饮火热白酒动销平稳文化和旅游部的数据显示2023年中秋国庆假期全国国内旅游出游人数826亿人次按可比口径同比增长713较2019年增长41实现国内旅游收入75343亿元按可比口径同比增长1295较2019年增长15美团10月5日发布的黄金周消费数据显示全国服务零售日均消1个月3个月12个月费规模较2019年同期增长153其中全国餐饮堂食消费规模较2019年同期增长254相对收益-1531-40双节期间宴席景气度较高礼赠及商务需求持续恢复白酒动销整体平绝对收益-20-09-92稳从回款情况来看中秋作为传统的回款节点各大酒企回款正常推注相对收益与沪深300相比进回款任务完成压力不大从库存来看经销商节前积极打款备货节中积极消化库存整体良性健康从终端价盘来看备货期间白酒价格略分析师李育文微回升节后进入短暂的淡季当前价格小幅回落整体依旧坚挺双节证书编号S0500523060001期间白酒表现延续分化高端白酒需求稳定韧性较强区域白酒受益于Tel021-50295328宴席回暖及区域经济恢复维持较快增长优于次高端表现Emailliyw3xcsccom投资建议双节期间消费市场整体表现平稳白酒的宴席消费场景恢复良好餐饮地址上海市浦东新区银城路88号需求保持较好增长态势四季度持续看好经济复苏的主线关注白酒和中国人寿金融中心10楼湘财证券研餐饮产业链的机会我们重点推荐宴席商务等需求复苏带动的白酒板究所块业绩复苏确定性较强的啤酒乳制品板块同时关注受政策扶持及需求高增驱动的预制菜板块维持食品饮料行业增持评级风险提示宏观经济恢复不及预期疫情反复限制消费场景原材料价格波动风险食品安全问题市场竞争加剧敬请阅读末页之重要声明行业研究1行情回顾9月25日-9月28日上证指数下跌070深证成指下跌068沪深300指数下跌132创业板指下跌047申万食品饮料行业下跌245涨跌幅排名2931跑输沪深300指数113pct食饮子板块均下跌其中保健品下跌018乳品下跌046肉制品下跌088图1申万一级行业涨跌幅9月25日-9月28日资料来源Wind湘财证券研究所图2食饮三级行业涨跌幅9月25日-9月28日资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2行业研究文化和旅游部的数据显示2023年中秋国庆假期全国国内旅游出游人数826亿人次按可比口径同比增长713较2019年增长41实现国内旅游收入75343亿元按可比口径同比增长1295较2019年增长15美团10月5日发布的黄金周消费数据显示全国服务零售日均消费规模较2019年同期增长153其中全国餐饮堂食消费规模较2019年同期增长254双节期间宴席景气度较高礼赠及商务需求持续恢复白酒动销整体平稳从回款情况来看中秋作为传统的回款节点各大酒企回款正常推进回款任务完成压力不大从库存来看经销商节前积极打款备货节中积极消化库存整体良性健康从终端价盘来看备货期间白酒价格略微回升节后进入短暂的淡季当前价格小幅回落整体依旧坚挺双节期间白酒表现延续分化高端白酒需求稳定韧性较强区域白酒受益于宴席回暖及区域经济恢复维持较快增长优于次高端表现9月25日-9月28日食品饮料行业涨幅最大的五家公司为莲花健康154绝味食品58千禾味业24紫燕食品18西部牧业14跌幅最大的五家公司为ST西发-185水井坊-81惠发食品-60ST皇台-51盖世食品-51图3上周涨幅前五的公司9月25日-9月28日图4上周跌幅前五的公司9月25日-9月28日资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所截至9月28日食品饮料行业PE为28X位居申万一级行业第13位从子行业来看估值靠前的为其他酒类55X调味发酵品40X啤酒33X估值靠后的为肉制品19X乳品20X保健品23X敬请阅读末页之重要声明3行业研究图5申万一级行业估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所图6食饮三级行业估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所图7重点子板块估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明4行业研究2行业重点数据跟踪21酒类数据跟踪10月9日飞天茅台当年原装批发参考价为2970元瓶与前一周持平飞天茅台上一年原装批发参考价为2720元瓶较前一周下降037京东普五价为1389元瓶与前一周持平从36大中城市日用工业消费品平均价格中的白酒价格来看8月高档白酒价格环比下降198中低档白酒价格环比下降3712023年8月啤酒产量3744万千升同比下降580葡萄酒产量100万千升同比下降1670图8飞天茅台53度行情价元瓶图9五粮液52度京东价元瓶资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图10白酒价格月度数据元瓶图11白酒产量月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明5行业研究图12啤酒产量月度数据图13啤酒进口情况月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图14葡萄酒产量月度数据图15葡萄酒进口情况月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所22奶类价格跟踪奶价方面2023年9月27日我国主产区生鲜乳平均价为373元公斤同比下降9902023年9月22日酸奶零售价为1618元公斤牛奶零售价为1242元升均较上周略有回落生鲜乳价格整体下降有助于下游企业降低生产成本成本端压力持续缓解利润进一步改善敬请阅读末页之重要声明6行业研究图16生鲜乳价格数据图17酸奶牛奶价格数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所23成本价格跟踪猪价方面2023年9月29日22个省市仔猪平均价为2782元千克生猪平均价为1634元千克猪肉平均价为2189元千克除猪肉外均较上周有所下降2023年10月9日豆粕现货价为453171元吨较2023年9月28日下跌258玉米现货价为280541元吨较2023年9月28日下跌2292023年8月大麦进口平均单价30883美元吨环比下降10602023年9月瓦楞纸出厂价318000元吨环比持平箱板纸出厂价4400元吨环比持平国庆期间生猪价格持续回落双节需求提振有限供给端信心不足出栏积极市场供给大于需求当前为补栏淡季补栏积极性较弱仔猪价格持续下降短期需求端无积极催化因素猪价或延续低位运行图1822个省仔猪生猪猪肉价格图19豆粕现货价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明7行业研究图20玉米现货价图21大麦进口平均单价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图22瓦楞纸出厂价图23箱板纸出厂价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所3行业动态表1行业动态时间相关板块动态内容据四川省统计局1-8月四川规模以上工业企业实现利润总额26114亿元同10月8日饮料比下降40而酒饮料和精制茶制造业增长98近日四川省高院召开加强知识产权司法保护共建世界级优质白酒产业集群新10月8日白酒闻发布会发布关于为四川建设世界级优质白酒产业集群提供司法服务和保障的实施意见茅台董事长丁雄军宣布茅台周边产品的开发即将结束茅台集团将不再推出新的茅台周边产品与此同时他也表示茅台国际大酒店作为茅台9月30日白酒酒文旅康养产业的重要组成部分已经与最具行业影响力的国企民企外企展开了合作完成了喝吃品饮带的产品矩阵生态布局即提供茅台酒茅台宴茅台冰淇淋酱香拿铁和酒心巧克力等产品贵州省投资促进局最近发布两项酒类项目总投资额886亿元余庆县贵赤酒9月30日白酒业制曲建设项目总投资3亿元计划年销售收入2亿元年利润为03亿元汇敬请阅读末页之重要声明8行业研究川区酱香白酒产业园建设项目总投资586亿元计划年销售收入8亿元年利润为08亿元资料来源澎湃新闻湘财证券研究所4公司重要公告表2上市公司重要公告公司名称公告日期公告内容公司于2023年5月23日披露了关于公司董事及高级管理人员增持股份计划的公告部分董事及高级管理人员拟于2023年5月23日起6个月内通过集中竞价交易方式增持公司股份合计增持金额不低于320万元且不超过420万元本金种子酒9月29日次增持不设价格区间增持主体将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势实施增持计划截至本公告披露日增持主体通过集中竞价交易方式合计增持公司股份1398万股占公司总股本的00213增持金额为33453万元公司全资子公司河南立高拟向其参股公司河南盛亚提供总额不超过人民币2000万元的借款期限不超过3年自河南立高按照借款协议之约定向河南盛亚立高食品9月28日提供第一笔借款之日起算借款发生时借款年利率参考同期中国人民银行贷款市场报价利率且不低于3具体由双方另行确定经财务部门初步核算预计公司2023年前三季度实现营业收入约8438亿元-8771亿元同比增长约27-32其中2023年第三季度预计实现营业收入约东鹏特饮9月27日3012亿元-3247亿元同比增长约28-38此外基于公司营业收入的稳步增长以及规模化效应的不断提高公司预计2023年第三季度及前三季度的归属于母公司所有者的净利润均将保持增长资料来源公司公告湘财证券研究所5投资建议双节期间消费市场整体表现平稳白酒的宴席消费场景恢复良好餐饮需求保持较好增长态势四季度持续看好经济复苏的主线关注白酒和餐饮产业链的机会我们重点推荐宴席商务等需求复苏带动的白酒板块业绩复苏确定性较强的啤酒乳制品板块同时关注受政策扶持及需求高增驱动的预制菜板块维持食品饮料行业增持评级6风险提示宏观经济恢复不及预期疫情反复限制消费场景原材料价格波动风险食品安全问题市场竞争加剧敬请阅读末页之重要声明9分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不作任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失书面或口头承诺均为无效本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所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