研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号化工2023年10月11日星期三一行情建议品种行情评述操作建议原油地缘政治纷扰油价暂时止跌国际暂时止跌巴以冲突对多头带来情绪刺激市场受地缘政治影响暂时止跌企稳然而短期实际影响有限当前原油供需仍维持相对稳定前期产油国供给端的减产对行情带来支撑但日前沙特对白宫展现出善意供给端消息面有一定利空沙特阿拉伯已向白宫表示如果原油价格居高不下他们愿意在明年初增加石油产量此举旨在赢得国会的善意以换取一项协议根据该协议沙特将承认以色列并获得与华盛顿的国防协议当前油价需求有边际走弱的趋势前期盘面强势格局已经充分计价了产油国减产的效果而进入10月份以后全球能源消费将从旺季逐步转入淡季需原油节前空单平求端可能会出现边际弱化宏观方面当前美债利率持续高位美仓了结原油债收益率的上升降低了市场资金的风险偏好美国9月非农数据表燃料油节前空单燃料油现依旧强劲市场对于美联储高利率政策持续时间的预期继续延长平仓了结综合来看短期油价仍将维持偏弱表现推荐星级燃料油原油在那时止跌燃油维持偏弱表现假期国际原油大幅下跌从成本端上对燃料油带来利空拖累截至10月4日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油沥青除外库存下降401万桶至11周低位19373万桶亚洲燃料油市场新加坡市场从中东进口的燃料油也增加市场开始担忧低硫燃料油供应过剩亚洲低硫燃料油市场需求也有所走弱预计短期内亚洲低硫燃料油市场继续受到压力现货方面亚洲高硫燃料油现货价差进入更深的贴水状态超低硫燃料油市场在近期上涨后有所回落成本端方面原油价格走弱燃料油跟随下行市场表现偏空橡胶震荡表现操作策略沪胶现货市场沪胶震荡天然橡胶市场价格重心区间窄调贸易商积1-5正套持有极报盘出货下游维持刚需采购推荐星级橡胶上游原料泰国主流市场原料收购价格上涨烟胶片5342涨042胶水50涨020杯胶4575涨020单位泰铢公斤下游需求厂家方面目前厂家整体生产正常假期停产企业基本恢复正常生产整体开工尚可据了解由于节前订单前置节后厂家出货放缓进入累库阶段价格方面厂家前期发布涨价政策化工投研日报逐渐落地但具体实施幅度有所减小市场方面目前市场整体表现一般成交寡淡据了解市场经过前期备货轮胎社会库存高位目前商家主要以消耗库存为主进货积极性不大主要观点沪胶宽幅震荡目前供需基本面变动有限供给端虽然国内外产区进入新胶增量阶段但由于天气影响产区原料释放不及同期短期收购价格持续高挺成本端对胶价底部形成支撑中游库存方面截至2023年10月8日中国天然橡胶社会库存1534万吨较上期下降108万吨深色胶社会总库存为988万吨较上期下降189浅色胶社会总库存为546万吨较上期增加154需求端节后工厂开工将处于恢复提升状态对原材料补库积极性提高现货市场价格有所支撑从季节性角度来看虽然RU2401合约表现偏强但仍存在较多不确定因素扰动前期盘面拉升后短期资金情绪有所降温同时商品盘面转空短期盘面价格继续震荡为主建议谨慎参与1原油昨日油价大涨主要由于上周末巴以冲突带来的地缘利石化库存80好发酵带来类似膝跳反射目前巴以冲突并未实际威胁原油供应环比-25本由此带来的利好能否持久有待观察当前国际油价仍属高位区间日盘面大幅或进入震荡整理状态整体来看预计今日国际原油期货价格或存下跌原油企下跌空间稳但大宗市2PE市场今日LLDPE市场价格继续下跌价格变动幅度在20-120场情绪不佳元吨线性期货继续低开低位震荡部分石化下调出厂价挫伤业空头继续发者心态持货商多随盘低报下游谨慎刚需采购成交侧重商谈力短期偏空操作逢低可3PP市场今日国内PP市场价格继续走低降幅在30-100元吨聚烯烃期货低位震荡加重现货市场观望气氛同时部分生产企业下调出以先部分兑厂价格货源成本支撑减弱贸易商随行出货为主报盘持续走低现关注宏观市场观望气氛较重下游入市采购心态谨慎市场整体成交未见明情绪及原油状态显好转今日华北拉丝主流价格在7520-7670元吨华东拉丝主流价格在7530-7680元吨华南拉丝主流价格在7500-7750元吨推荐星级2化工投研日报PTA大跌市场买气走强PTA今日PTA市场下跌宁波方向货源相对不多个别主力贸易商继续采购但未公布具体成交数量PTA现货基差稳中偏强午后市场10月20日前主港货源报盘参考期货2401升水50自提10月中下旬主港货源递盘参考期货2401升水45-47自提共计成交22000吨其中5000吨成交在59325938595059905994自提基差主流成交为本周及下周货源参考期货2401升水45-50自提乙二醇尾盘张家港乙二醇现货市场偏弱震荡基差商谈稳定本周现货贴水2401合約90-95报盘3985递盘3980下周现货贴水2401合約80-85报盘3995递盘399010月下期货贴水2401合約80-85报盘3995递盘399011月下期货贴水2401合約45-55报盘4030递盘4020短纤短纤主力期货跌84至7404现货市场涤纶短纤工厂价格平乙二醇乙二醇的高库存稳下游补货减少场内成交节奏放缓价格下跌华东地区15638去化困难受到石脑油下短纤主流价格在7400-7600现款出厂华北地区涤纶短纤市场送到跌影响乙二醇价格接近价福建地区短途送到价7500-77007600-7700底部在煤炭价格偏强的聚酯情况下乙二醇依然主要观点原油下跌重整产品利润率也有所下降重整器BTX的利润关注成本端的变化推荐率也下降美国炼油厂仅为873北美10月开始炼厂进行集中检修需要重整油和芳烃继续混入汽油中星级亚洲石脑油价格受到原油下跌的压力石脑油裂解对布伦特原油的价差有所回升裂解需求保持稳定常规汽油与石脑油的价差下滑至每桶17美元基于目前健康的利润率炼油商将保持较高的炼油和重整利率97RON优质汽油的平均价格在商业市场上销售的重整油的价格比石脑油高107美元公吨比其芳烃价值高北美MX价格的下跌主要是整个油品市场的影响MX价格可能会继续跟踪汽油因为辛烷值混合仍然是主要的需求驱动力然而在调合池中丰富的石脑油将继续需要高辛烷值调合组分甲苯歧化TDP和选择性TDPSTDP的经济性在苯价格上涨之后有所转好美亚价差收缩套利窗口关闭中国大陆的PTA行业一直以历史最低的负利润率运行PX与石脑油的价差本周保持稳定PX和苯与石脑油的价差稳定在每公吨379美元在我们的供需平衡表中PX后期预计小幅去库近期的聚酯负荷从高位回落聚酯开工近期也接近上限PTA8月PTA预计小幅累库19吨9月PTA预计累库22吨10月PTA预计累库14万吨市场后市3化工投研日报累库压力显现成本端支撑明显备注本表格中涨跌幅均采用1500收盘价数据隔月价差采用1030数据二重点数据监测1橡胶表1橡胶上下游数据2聚烯烃3聚酯现货价格变化INE原油PXPTAMEGPF4化工投研日报10月9日6568106460004033762010月10日65721058596540057535数据来源CCF国贸期货研究员李泽钜期货从业证号F0251925投资咨询证号Z0000116国贸期货研究员陈胜期货从业证号F3066728投资咨询证号Z0017251国贸期货研究员叶海文期货从业证号F3071622投资咨询证号Z0014205国贸期货研究员陈一凡期货从业证号F3054270投资咨询证号Z0015946个人观点仅供参考-------------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐5