行情回顾：本周（1004-1010）恒生指数上涨1.9%，恒生医疗保健指数上涨1.2%，在12个指数行业中排名第7位。医疗保健行业跑输大市。子行业表现：医疗保健提供商与服务（-0.5%），生命科学工具和服务（-0.5%），医疗保健技术（-0.7%），生物科技（-0.9%），制药（-1.6%），医疗保健设备与用品（-2.9%）。
　　广东省第五批集采续签于10月9日执行。10月7日，广东省医保局发出《关于做好第五批国家集采中选药品续签工作的通知》。此次续签的是第五批集采中选结果3年采购期的品种，包括32个品种，涉及医疗机构共2177家，合计采购量共2.2亿（片、粒、袋、支），续签品种采购周期自2023年10月9日起至2024年10月8日。《通知》要求：1）做好约定采购量分解，各地医保部门要按照采购文件要求及时将约定采购量分解至辖区内相关医疗机构；2）优先使用中选产品，在采购协议期内，原则上采购中选品种使用量不低于非中选品种采购量。
　　智飞生物与GSK（葛兰素史克）签署独家经销和联合推广协议。双方就GSK的重组带状疱疹疫苗的供应、经销与推广达成合作。GSK将指定智飞生物为合作区域内的独家进口商和经销商。合作区域为中国內地，不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区。此外，GSK将优先在合作区域内任何RSV（呼吸道合胞病毒）老年人疫苗的联合开发和商业化方面成为智飞生物的独家合作伙伴，具体合作以后续商议并另行签署的协议为准。据公告，协议期限为今年10月8日起至2026年12月31日止。2024至2026年，双方约定的重组带状疱疹疫苗每年度预计的最低采购金额分别为34.40亿元、68.80亿元、103.20亿元，合计为206.4亿元。
　　投资启示：基于智飞在中国內地销售布局以及其在HPV疫苗代理的表现，我们认为此次合作有望提升带状疱疹疫苗在国内的渗透率。四季度，行业将迎来多项催化剂，包括ESMO（2023年10月20-24举行）和医保谈判。在近期情绪波动后，当前港股医药板块远期市盈率已回落至2018年底/2019年初的底部以下，安全边际极高，考虑到利空因素已基本出清，行业长期刚需清晰、高增长确定性强，我们预计港股医药板块有望在4Q迎来反弹。进入10月，我们将持续跟踪各家主要药械企业的三季度业绩。
　　

研究报告全文：交银国际研究行业更新行业评级2023年10月11日医药行业周报领先智飞获GSK带疱疫苗中国代理权10月关注药械企业三季报和ESMO行情回顾本周1004-1010恒生指数上涨19恒生医疗保健指数上行业与大盘一年趋势图涨12在12个指数行业中排名第7位医疗保健行业跑输大市子行行业表现恒生指数60业表现医疗保健提供商与服务-05生命科学工具和服务-504005医疗保健技术-07生物科技-09制药-1630医疗保健设备与用品-2920100广东省第五批集采续签于10月9日执行10月7日广东省医保局发出-10-20关于做好第五批国家集采中选药品续签工作的通知此次续签的是第1022223623五批集采中选结果3年采购期的品种包括32个品种涉及医疗机构共资料来源FactSet2177家合计采购量共22亿片粒袋支续签品种采购周期自2023年10月9日起至2024年10月8日通知要求1做好约定采丁政宁购量分解各地医保部门要按照采购文件要求及时将约定采购量分解至辖EthanDingbocomgroupcom区内相关医疗机构2优先使用中选产品在采购协议期内原则上采85237661834购中选品种使用量不低于非中选品种采购量李柳晓PhDCFA智飞生物与GSK葛兰素史克签署独家经销和联合推广协议双方就joycelibocomgroupcomGSK的重组带状疱疹疫苗的供应经销与推广达成合作GSK将指定智飞85237661854生物为合作区域内的独家进口商和经销商合作区域为中国內地不包括香港特别行政区澳门特别行政区和台湾地区此外GSK将优先在合作区域内任何RSV呼吸道合胞病毒老年人疫苗的联合开发和商业化方面成为智飞生物的独家合作伙伴具体合作以后续商议并另行签署的协议为准据公告协议期限为今年10月8日起至2026年12月31日止2024至2026年双方约定的重组带状疱疹疫苗每年度预计的最低采购金额分别为3440亿元6880亿元10320亿元合计为2064亿元投资启示基于智飞在中国內地销售布局以及其在HPV疫苗代理的表现我们认为此次合作有望提升带状疱疹疫苗在国内的渗透率四季度行业将迎来多项催化剂包括ESMO2023年10月20-24举行和医保谈判在近期情绪波动后当前港股医药板块远期市盈率已回落至2018年底2019年初的底部以下安全边际极高考虑到利空因素已基本出清行业长期刚需清晰高增长确定性强我们预计港股医药板块有望在4Q迎来反弹进入10月我们将持续跟踪各家主要药械企业的三季度业绩估值概要公司名称股票代码评级目标价收盘价-----每股盈利---------市盈率--------市账率----股息率FY23EFY24EFY23EFY24EFY23EFY24EFY23E当地货币当地货币报表货币报表货币倍倍倍倍药明生物2269HK买入5900447512251525341274440379NA金斯瑞生物1548HK买入28432055-0116-0084NANA7731405NA荣昌生物9995HK买入52003880-2131-1555NANA511515NA康方生物9926HK买入570036452319-0068147NA600585NA海吉亚医疗6078HK买入5536440011451538358267458391NA德琪医药6996HK买入440115-0968-0677NANANANANA康宁杰瑞制药9966HK中性900919-0347-0329NANA676485NA平均282270577627NA资料来源FactSet交银国际预测截至2023年10月10日收盘此报告最后部分的分析师披露商业关系披露和免责声明为报告的一部分必须阅读下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom2023年10月11日医药行业周报1行业及公司动态甲类大型医药设备配置许可申报工作启动10月7日国家卫健委印发关于做好2023年甲类大型医用设备配置许可申报工作的通知要求有申报需求且符合配置条件的医疗机构须在12月5日进前行申报10月7日国家药监局审评中心发布了多项技术指导原则包括化学仿制药生物等效性研究摘要征求意见稿化学药品注射剂配伍稳定性药学研究技术指导原则征求意见稿和人源干细胞产品非临床研究技术指导原则征求意见稿其中前者征求意见时限为自发布之日起30天后两者征求意见时限为自发布之日起1个月恒瑞医药600276CH马来酸吡咯替尼片实现印度独家许可10月8日恒瑞医药宣布将公司自主研发的人表皮生长因子124HER1HER2HER4靶向药物马来酸吡咯替尼片在印度范围内开发及商业化的独家权利有偿许可给印度上市公司DrReddys瑞迪博士实验室根据协议条款恒瑞医药将收取300万美元的首付款并有权收取最多1525亿美元的销售里程碑款在此基础上恒瑞医药亦有权按许可产品在许可区域的年度净销售额计算收取两位数比例的销售提成先声药业2096HK与安谛康就抗流感创新药ADC189订立合作协议2023年10月10日公司宣布已与嘉兴安谛康就抗流感创新药ADC189订立合作协议根据协议条款先声药业将获得该产品流行性感冒适应症在中国的独家商业化权益信达生物1801HKIBI302抗VEGF-补体双靶点眼科药物治疗新生血管性年龄相关性黄斑变性的III期临床研究STAR完成首例受试者给药本试验计划入组600例受试者并按11比例随机分配至8mgIBI302组和2mg阿柏西普组所有受试者的访视均为每4周一次Q4W分配至IBI302组的受试者将接受8mgIBI302玻璃体腔注射Q4W至第8周继之以个性化间隔给药PTI8mgIBI302玻璃体腔注射随机分配至阿柏西普活性对照组的受试者将接受2mg阿柏西普玻璃体腔注射Q4W至第8周继之以2mg阿柏西普玻璃体腔注射Q8W该试验的主要研究终点为第4448和52周时研究眼最佳矫正视力BCVA均值较基线的改变所有受试者将持续接受玻璃体腔注射至第96周并在第100周进行最终研究访视荣昌生物688331CH9995HK维迪西妥单抗一项联合用药治疗胃癌期临床研究获批该研究为一项三臂开放随机多中心期临床试验旨在评价维迪西妥单抗联合特瑞普利单抗再联合或不联合化疗卡培他滨奥沙利铂对比化疗用于围手术期治疗HER2表达免疫组化123可切除胃癌胃食管结合部腺癌的安全性和有效性康宁杰瑞9966HKHER2双抗ADC启动III期临床针对HER2低表达乳腺癌该研究拟纳入400例接受过1-2种化疗方案的HER2低表达复发或转移性乳腺癌患者研究的主要终点为盲态独立中心评估的无进展生存期PFS评估时间点为首例患者入组后的第16个月和第26个月下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom22023年10月11日医药行业周报1绿叶制药2186HK创新疗法在美国申报上市针对精神分裂症等适应症10月9日公司宣布已通过505b2的途径向美国FDA提交棕榈酸帕利哌酮缓释混悬注射液LY03010的新药上市申请NDA用于治疗精神分裂症和分裂情感性障碍LY03010基于绿叶制药的长效及缓释技术平台自主研发为棕榈酸帕利哌酮长效注射剂每月给药一次产品在中国已处于上市审评阶段甘李药业603087CH两款胰岛素产品在欧洲申报上市10月9日甘李药业发布新闻稿称其全资子公司此前向欧洲药品管理局EMA递交了门冬胰岛素注射液和赖脯胰岛素注射液的上市许可申请MAA并于近日收到欧洲EMA的正式受理通知进入审查阶段下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom32023年10月11日医药行业周报1本周生物医药板块行情港股医药板块表现本周1004-1010恒生指数上涨19恒生医疗保健指数上涨12在12个指数行业中排名第7位医疗保健行业跑输大市子行业表现医疗保健提供商与服务-05生命科学工具和服务-05医疗保健技术-07生物科技-09制药-16医疗保健设备与用品-29个股涨幅前三为李氏大药厂124嘉和生物-B97维亚生物87个股跌幅前三为赛生药业-80康臣药业-71方达控股-64图表1港股本周行情生物医药涨跌幅排名第7位资料来源万得交银国际截至2023年10月10日收盘图表2恒生医药生物细分行业本周涨跌幅0-1-05-05-07-1-09-2-16-2-3-3-29制药生物科技医疗保健技术医疗保健提供商与服务生命科学工具和服务医疗保健设备与用品资料来源万得交银国际截至2023年10月10日收盘下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom42023年10月11日医药行业周报1图表3恒生医疗保健业本周五大涨跌股资料来源万得交银国际截至2023年10月10日收盘板块估值港股医疗保健行业TTM市盈率制药板块3051倍生命科学工具与服务板块3250倍生物科技板块-329倍医疗保健设备与用品板块-1763倍医疗保健提供商与服务板块161倍医疗保健技术板块-103倍图表4制药行业市盈率TTM倍图表5生命科学工具与服务市盈率TTM倍资料来源万得交银国际截至2023年10月10日收盘资料来源万得交银国际截至2023年10月10日收盘下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom52023年10月11日医药行业周报1图表6生物科技市盈率TTM倍图表7医疗保健设备与用品市盈率TTM倍资料来源万得交银国际截至2023年10月10日收盘资料来源万得交银国际截至2023年10月10日收盘图表8医疗保健提供商与服务市盈率TTM倍图表9医疗保健技术市盈率TTM倍资料来源万得交银国际截至2023年10月10日收盘资料来源万得交银国际截至2023年10月10日收盘图表10交银国际医药行业覆盖公司收盘价目标价最新目标价评级股票代码公司名称评级交易货币交易货币潜在涨幅发表日期子行业1548HK金斯瑞生物买入205528433842023年09月20日生物科技6996HK德琪医药买入11544028302023年08月28日生物科技9995HK荣昌生物买入388052003402023年08月23日生物科技9926HK康方生物买入364557005642023年07月31日生物科技9966HK康宁杰瑞制药中性919900-212023年08月25日生物科技2269HK药明生物买入447559003182023年08月24日医药研发服务外包6078HK海吉亚医疗买入440055362582023年08月31日医疗服务资料来源FactSet交银国际预测截至2023年10月10日收盘下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom62023年10月11日医药行业周报1交银国际香港中环德辅道中68号万宜大厦10楼总机85237661899传真85221074662评级定义分析员个股评级定义分析员行业评级定义买入预期个股未来12个月的总回报高于相关行业领先分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力中性预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致同步分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿沽出预期个股未来12个月的总回报低于相关行业指数一致无评级对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较落后分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘分析员并无确信观点标竿指数不具吸引力香港市场的标竿指数为恒生综合指数A股市场的标竿指数为MSCI中国A股指数美国上市中概股的标竿指数为标普美国中概股50美元指数下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom72023年10月11日医药行业周报1分析员披露本研究报告之作者兹作以下声明i发表于本报告之观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券或其发行者之观点及ii他们之薪酬与发表于报告上之建议观点幷无直接或间接关系iii对于提及的证券或其发行者他们幷无接收到可影响他们的建议的内幕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