“超级黄金周”旅游消费旺盛，为4季度的消费持续复苏开了个好头：今年中秋适逢国庆，前半程团圆，后半程旅游。多一天的假期，加上今年就地过年，让今年黄金周旅游需求大幅增长。全国旅游人次、旅游收入、内地航班架次及铁路客运量同比增长分别达到71%、130%、142%及195%，规模均已超过2019年水平（详细数据见内页）。各地举办旅游节、艺术周、创新旅游产品并发放文旅消费券等，吸引游客前往，促进文旅消费。这为2023年最后一个季度消费的持续复苏开了一个好头。
　　各地旅游火爆：据携程数据显示，“双节”期间，境内游订单同比增长近两倍，机票、酒店、门票、民宿、租车、邮轮等业务都大幅增长。各地接待游客人次和旅客收入均已超出2019年水平，如广东省（旅游收入同比增长149%，达2019年的108%），北京（旅游收入同比+108%，达2019年的122%），内蒙古（旅游收入+623%，达2019年的118%），海南（旅游收入同比+256%，达2019年的124%）。微信数据显示，今年国庆假期超过20个城市消费同比翻倍，其中重庆和成都包揽全国消费热度冠亚军。中西部城市在消费爆发力榜前十位中占据八位，而拉萨更成为全国消费爆发力最高的城市，消费同比涨幅超300%。243个国家级夜间文化和旅游消费焦聚区夜间客流量1.12亿人次，平均每个焦聚区每夜5.76万人次，同比增长68.7%。继“五一”长假后，“开封清明上河园”再次位列最热门景区榜首。另外，在亚运会带动下，包括杭州在内的六个举办城市热度也大幅提升，其中绍兴民宿预定量同比涨3.6倍，也带动了大量境外游客消费（使用支付宝日均支付笔数环比8月增长69%。此外，使用境外钱包在境内使用单日笔数最高增幅200%），成为“体育+旅游”的成功典范。
　　出境游稳步增长，港澳地区为短途目的地首选，而长途旅游也大有增长：携程数据显示，长假期间出境游订单同比增长超8倍。热门机票目的地仍集中在港澳地区及亚洲国家如泰国、新加坡及韩国，而相较“五一”期间，跨洲长线国家如瑞士、西班牙、土耳其、俄罗斯、英国、法国等旅游增长速度最快。支付宝数据显示，我国整体出境游交易人数已恢复至2019年同期的八成，人均消费金额微涨至2019年的105%。香港特区政府数据显示，八天长假期间，约110万内地游客访港，较“五一”假期高约一成。香港酒店入住率达九成，内地游客过夜比例达45%，与2017-18年相若。
　　票房略低于预期，下沉趋势明显，一、二线城市需求被火爆旅游分流：国庆假期，票房总收入达到27.21亿元人民币（猫眼数据），同比增长可观，达82%，但仍仅为2019年同期的62%，较早前清明假期（114%）、五一假期（99%）及端午假期（113%）有所回落，或因今年一、二线城市出行增加，导致就地娱乐需求减弱。今年三、四线城市票房份额超过42%，为历史最高水平。总场次增长了30%至272万场次，刷新了国庆档场次纪录。今年十一档影片共有12部新片上映，比起去年的7部有明显增加。影片《坚如磐石》以8.83亿元票房领跑，但各影片票房表现均衡，头部效应减弱。
　　零售、餐饮数据向好，为4季度的消费复苏注入强心剂：国庆期间的零售、餐饮数据也向好，各地区的同比增长均有双位数（北京增长21.8%；杭州增长59%；河北增长13.5%；江西餐饮26.5%；广西餐饮增长18.5%；等）。消费旺盛的黄金周假期有望为4季度带来经济活动的正向循环以及加速消费复苏。我们看好餐饮板块（带动啤酒，调味品等板块）在4季度有较好的复苏，同时也看好体育用品行业。

研究报告全文：交银国际研究消息快报消费2023年10月9日消费行业八天超级黄金周火爆为4季度消费复苏注入一剂强心针超级黄金周旅游消费旺盛为4季度的消费持续复苏开了个好头今年呂浩江CFACESGA中秋适逢国庆前半程团圆后半程旅游多一天的假期加上去年就地edwardluibocomgroupcom过节让今年黄金周旅游需求大幅增长全国旅游人次旅游收入内地85237661809航班架次及铁路客运量同比增长分别达到71130142及195规模均已超过2019年水平详细数据见内页各地举办旅游节艺术周创新旅游产品并发放文旅消费券等吸引游客前往促进文旅消费这为谭星子FRM2023年最后一个季度消费的持续复苏开了一个好头kaytanbocomgroupcom85237661856各地旅游火爆据携程数据显示双节期间境内游订单同比增长近两倍机票酒店门票民宿租车邮轮等业务都大幅增长各地接待游客人次和旅客收入均已超出2019年水平如广东省旅游收入同比增长149达2019年的108北京旅游收入同比108达2019年的122内蒙古旅游收入623达2019年的118海南旅游收入同比256达2019年的124微信数据显示今年国庆假期超过20个城市消费同比翻倍其中重庆和成都包揽全国消费热度冠亚军中西部城市在消费爆发力榜前十位中占据八位而拉萨更成为全国消费爆发力最高的城市消费同比涨幅超300243个国家级夜间文化和旅游消费焦聚区夜间客流量112亿人次平均每个焦聚区每夜576万人次同比增长687继五一长假后开封清明上河园再次位列最热门景区榜首另外在亚运会带动下包括杭州在内的六个举办城市热度也大幅提升其中绍兴民宿预定量同比涨36倍也带动了大量境外游客消费使用支付宝日均支付笔数环比8月增长69此外使用境外钱包在境内使用单日笔数最高增幅200成为体育旅游的成功典范出境游稳步增长港澳地区为短途目的地首选而长途旅游也大有增长携程数据显示长假期间出境游订单同比增长超8倍热门机票目的地仍集中在港澳地区及亚洲国家如泰国新加坡及韩国而相较五一期间跨洲长线国家如瑞士西班牙土耳其俄罗斯英国法国等旅游增长速度最快支付宝数据显示我国整体出境游交易人数已恢复至2019年同期的八成人均消费金额微涨至2019年的105香港特区政府数据显示八天长假期间约110万内地游客访港较五一假期高约一成香港酒店入住率达九成内地游客过夜比例达45与2017-18年相若票房略低于预期下沉趋势明显一二线城市需求被火爆旅游分流国庆假期票房总收入达到2721亿元人民币猫眼数据同比增长可观达82但仍仅为2019年同期的62较早前清明假期114五一假期99及端午假期113有所回落或因今年一二线城市出行增加导致就地娱乐需求减弱今年三四线城市票房份额超过42为历史最高水平总场次增长了30至272万场次刷新了国庆档场次纪录今年十一档影片共有12部新片上映比起去年的7部有明显增加影片坚如磐石以883亿元票房领跑但各影片票房表现均衡头部效应减弱零售餐饮数据向好为4季度的消费复苏注入强心剂国庆期间的零售餐饮数据也向好各地区的同比增长均有双位数北京增长218杭州增长59河北增长135江西餐饮265广西餐饮增长185等消费旺盛的黄金周假期有望为4季度带来经济活动的正向循环以及加速消费复苏我们看好餐饮板块带动啤酒调味品等板块在4季度有较好的复苏同时也看好体育用品行业此报告最后部分的分析师披露商业关系披露和免责声明为报告的一部分必须阅读下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom2023年10月9日消费行业国庆节各类经济活动数据图表1中国不同节日假期期间的旅游人次旅游收入和电影票房收入与2019同期相比电影票房of2019境内出游人次of2019境内旅游收入of20191401301201101009080706050403020100清明端午国庆春节清明五一端午中秋国庆春节清明五一端午中秋国庆元旦春节五一端午中秋及20202021212121212122222222222223232323国庆23资料来源文旅部猫眼交银国际整理图表2国庆长假期间铁路旅客人数百万人次20232022202120202019250200018802001784170717201647170117061501005000第一天第二天第三天第四天第五天第六天第七天第八天资料来源中国国家铁路集团交银国际下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom22023年10月9日消费行业图表32023年国庆节数据汇总2023年黄金周假期高频数据对比29-Sep30-Sep1-Oct2-Oct3-Oct4-Oct5-Oct6-Oct国庆8天第一天第二天第三天第四天第五天第六天第七天第八天假汇总数境内旅游收入亿元7534同比增长1295恢复至2019年同期的1015境内旅游出游人次亿人次826同比增长713恢复至2019年同期的1041黄金周总票房亿元人民币猫眼数据2721同比增长821恢复至2019年同期的623票房收入万元3670441614429493734333939310662875820667273039同比增长3785187546977357761429na827恢复至2019年同期的464544633617587568712na625境内航班执行航班数架次1430514079135751303513373139561417714349110849同比增长7731280166414901014991872na1420全国铁路客运量百万人次2011711721651701711781881415同比增长1071164619351769177916561395na1952恢复至2019年同期的1173117812471229125211651063na1363北上广深地铁客运量万人次2934284829092693267726542753273522203同比增长298378583408396347414na596恢复至2019年同期的103197810481015970951998na1139广东省接待游客万人次6386同比增长45恢复至2019年同期的102广东省旅游收入亿元5716同比增长149恢复至2019年同期的108北京接待游客万人次1188同比增长49恢复至2019年同期的113北京旅游收入亿元1557同比增长108恢复至2019年同期的122内蒙古接待游客万人次23062306同比增长506恢复至2019年同期的135内蒙古旅游收入亿元15851585同比增长623恢复至2019年同期的118海南接待游客万人次427427同比增长182海南旅游收入亿元649649同比增长256上海接待游客人次万人次21302130同比增长250243个夜间文化和旅游集聚区夜间客流量亿人次112112同比增长68736个大中城市重点商圈客流量同比增长16倍资料来源万得各大媒体报道政府网站国家电影资金办交银国际整理备注不同年份的比较是基于假期日的比较即2023年假期第一天即9月29日与2022年假期第一天即10月1日相比2023年黄金周假期为8天2022年及2019年均为7天下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom32023年10月9日消费行业图表32023年国庆节数据汇总续2023年黄金周假期高频数据对比29-Sep30-Sep1-Oct2-Oct3-Oct4-Oct5-Oct6-Oct国庆8天第一天第二天第三天第四天第五天第六天第七天第八天假汇总数北京市重点监测的百货餐饮等企业收入亿元927同比增长218恢复至2019年同期的1146河北省重点监测190家零售餐饮企业收入亿元2854同比增长135江西餐饮类消费收入同比增长265陕西省重点监测570家零售餐饮企业收入亿元2587同比增长122恢复至2019年同期的109河南省重点监测360家零售餐饮企业收入亿元3133同比增长97恢复至2019年同期的1144广西全区206家零售餐饮重点企业收入同比增长9恢复至2019年同期的100其中餐饮业企业同比增长185杭州8万家餐饮店收入亿元3278同比增长594恢复至2019年同期的1434资料来源万得各大媒体报道政府网站国家电影资金办交银国际整理备注不同年份的比较是基于假期日的比较即2023年假期第一天即9月29日与2022年假期第一天即10月1日相比2023年黄金周假期为8天2022年及2019年均为7天图表4交银国际消费行业覆盖公司收盘价目标价最新目标价评级股票代码公司名称评级交易货币交易货币潜在涨幅发表日期子行业291HK华润啤酒买入429562004442023年08月21日啤酒1876HK百威亚太买入156020703272023年08月03日啤酒600597CH光明乳业买入103012301942023年09月05日乳业2319HK蒙牛乳业买入258534703422023年09月04日乳业600887CH伊利股份买入265333202512023年08月30日乳业6186HK中国飞鹤中性448440-182023年08月30日乳业600882CH妙可蓝多中性17411760112023年08月30日乳业1112HK健合国际中性90010401562023年08月24日乳业9633HK农夫山泉买入446551801602023年08月30日食品饮料2313HK申洲国际买入726095503152023年08月31日纺服代工1044HK恒安国际买入247537605192023年08月25日个护家清3331HK维达国际中性19341920-072023年07月21日个护家清9922HK九毛九买入107620509052023年08月23日餐厅2020HK安踏买入8345129005462023年08月23日运动品牌2331HK李宁买入314051206312023年08月14日运动品牌3813HK宝胜国际买入06914611162023年08月15日体育用品经销商6110HK滔搏国际买入5748204292023年06月27日体育用品经销商资料来源FactSet交银国际预测截至2023年10月6日下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom42023年10月9日消费行业交银国际香港中环德辅道中68号万宜大厦10楼总机85237661899传真85221074662评级定义分析员个股评级定义分析员行业评级定义买入预期个股未来12个月的总回报高于相关行业领先分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力中性预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致同步分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿沽出预期个股未来12个月的总回报低于相关行业指数一致无评级对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较落后分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘分析员并无确信观点标竿指数不具吸引力香港市场的标竿指数为恒生综合指数A股市场的标竿指数为MSCI中国A股指数美国上市中概股的标竿指数为标普美国中概股50美元指数下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom52023年10月9日消费行业分析员披露本研究报告之作者兹作以下声明i发表于本报告之观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券或其发行者之观点及ii他们之薪酬与发表于报告上之建议观点幷无直接或间接关系iii对于提及的证券或其发行者他们幷无接收到可影响他们的建议的内幕消息非公开股价敏感消息本研究报告之作者进一步确认i他们及他们之相关有联系者按香港证券及期货监察委员会之操守准则的相关定义幷没有于发表研究报告之30个日历日前处置买卖该等证券ii他们及他们之相关有联系者幷没有于任何上述研究报告覆盖之香港上市公司任职高级职员iii他们及他们之相关有联系者幷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