研究报告全文：行业及产机械设备业通用设备2023年10月09日工业生产重要耗材国产厂商成长行业研空间广阔究行看好工业气体行业点评业点评本期投资提示证工业气体分为大宗气体和特种气体特种气体中电子特气占比60工业中把常温常压券下呈气态的产品统称为工业气体产品根据应用领域的不同可分为大宗气体和特种气体研大宗气体纯度要求低于5N产品产销量大主要包括氧氮氩等空分气体及乙炔二究证券分析师报氧化碳等合成气体特种气体应用于特定领域对纯度品种性质有特殊要求种类较王珂A0230521120002告wangkeswsresearchcom多主要包括电子特种气体高纯气体和标准气体等根据亿渡数据2020年我国特种李蕾A0230519080008气体约占工业气体市场规模的20特种气体中电子特气占据约60的市场份额lileiswsresearchcom刘建伟A0230521100003工业气体是现代工业的基础原材料下游覆盖钢铁石化电子产品等行业广泛应用于liujwswsresearchcom集成电路液晶面板LED光纤通信光伏医疗健康节能环保新材料新能源研究支持苏萌A0230122080001高端装备制造食品冶金化工机械制造等众多领域对国民经济的发展有着战略性sumengswsresearchcom的支持作用被喻为工业的血液根据亿渡数据2021年工业气体下游分布中钢铁联系人石油化工电子产品行业分别占比2418和112苏萌862123297818全球工业气体市场规模稳步增长我国工业气体行业成长迅速根据亿渡数据2017年sumengswsresearchcom全球工业气体行业市场规模为7202亿元2021年增长至9432亿元年均复合增长率为697预计到2026年市场规模将达到13299亿元2021-2026年复合增长率711我国工业气体行业市场由2017年的1211亿元增长至2021年的1798亿元年均复合增长率为1039未来随着工业快速发展国家政策推动和以电子特气为代表的新兴用气需求不断爆发中国工业气体市场将继续保持增长预计2026年中国工业气体行业的市场规模将达到2842亿元2021-2016年复合增长率959我国市场呈现寡头竞争格局国外领先企业占据主要份额国内企业在技术进步和政策推动下加速发展我国工业气体行业起步较晚当前国内市场主要被技术雄厚规模庞大的国际知名工业气体企业林德集团液化空气等占据根据亿渡数据2021年国外企业市场份额合计557随着国内技术进步和产业转型升级以盈德气体宝钢气体为代表的国内企业加入了气体行业并凭借成本及本土化优势在国内市场占据一定份额工业气体相比空分设备行业具有市场容量大现金流稳定周期性波动小等优势近年来国内大型空分设备企业杭氧股份川空集团等也开始由设备制造商向大型现场制气供应商转型我国气体公司体量相比国际领先企业仍有差距随着规模效应逐渐体现未来成长空间广阔推荐关注1大宗气体杭氧股份陕鼓动力福斯达侨源股份2特种气体华特气体化工组覆盖凯美特气中小组覆盖金宏气体正帆科技电子组覆盖雅克科技化工组覆盖南大光电风险提示行业竞争加剧的风险产品价格波动的风险下游需求下滑的风险请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评表1重点公司估值表2023928EPS元股PE公司代码公司简称收盘价元股22A23E24E25E22A23E24E25E002430SZ杭氧股份324712313116620126252016601369SH陕鼓动力8160560640770921513119603173SH福斯达27250891662583413116118301286SZ侨源股份2935029070109153100422719688268SH华特气体677017119325934340352620002549SZ凯美特气106802302503404446423224688106SH金宏气体258404706608510455393125688596SH正帆科技373009314219726440261914002409SZ雅克科技646011017424331959372720300346SZ南大光电302003404705106088645951资料来源Wind一致预测申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共3页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组李庆021-33388245liqing3swhysccom华北组肖霞010-66500628xiaoxiaswhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共3页简单金融成就梦想