研究报告全文：行业及产煤炭业煤炭开采2023年10月08日消费旺季来临预计煤价将企稳回行业研升究行看好煤炭行业周报20230925-20230929业点本期投资提示评截至9月29日动力煤方面根据中国煤炭市场网秦皇岛港口动力煤现货价环比上周证券分析师五下跌10元吨收报985元吨供给端主产地安监强化煤炭生产受限叠加大秦施佳瑜A0230521040004铁路检修本周环渤海港口日均调入量环比减少根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港证shijyswsresearchcom区数据截至本周五当周环渤海四港区日均调入量18334万吨环比上周减少654万券研究支持吨降幅345同比去年低734需求端长假前补库需求小幅增加本周日均调出施佳瑜A0230521040004量18317万吨环比上周增加396万吨涨幅221但低于去年同期港口库存方面研shijyswsresearchcom截至本周五环渤海四港口库存220664万吨环比上周增加7449万吨增幅349究联系人近期环渤海港区库存有所回升叠加下游电厂库存水平较高日耗有走弱预期阶段性补报施佳瑜库暂时告一段落环渤海库存有所回升节前煤价有所回调但随着进入四季度逐步进告862123297818入消费旺季预计煤价仍将企稳回升炼焦煤方面根据钢之家数据山西产主焦煤京唐shijyswsresearchcom港库提价格2450元吨环比上周上涨50元吨供给端由于产地安监强化产地生产受限需求端根据我的钢铁网统计的247家主要钢企生产数据截至9月29日以上钢企日均铁水产量日均铁水产量24899万吨环比增加014万吨由于国内铁水日产量维持在245万吨以上的高位在需求的支撑下焦煤价格有望高位震荡但考虑到钢铁下游需求不振且年底及冬季或受限产影响焦煤价格上涨持续性有待观察我们重点推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华陕西煤业高成长低估值标的兖矿能源广汇能源及高现金流焦煤标的潞安环能重要信息回顾需求旺季到来动力煤价格预计企稳回升供给端安监趋严产地生产受限进口端随着国际动力煤价格持续上涨预计将抑制进口量需求端电煤需求旺季即将到来且下游非电需求回升且市场预期非电需求进一步向好预计煤价将企稳回升目前上游环渤海港区库存近期有所回升但下游华东华南港口库存较前期高位明显现金预期非电需求上升支撑煤价上行供给端不确定性增强需求增长国际油价上涨根据伦敦国际石油交易所截至9月30日布伦特原油期货结算价环比上涨328美元桶至9655美元桶涨幅352根据伦敦国际石油交易所的布伦特原油价格及中国煤炭市场网的国际国内煤价计算按热值统一为吨标准煤后截至9月22日国际油价与国际煤价比值为231环比下跌002点跌幅068国际油价与国内煤价比值为270环比下跌019点跌幅652供给端不确定性增强需求增长国际油价进一步上涨下游非电库存下降对煤价形成支撑根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据截至本周五当周环渤海四港区日均调入量18334万吨环比上周减少654万吨跌幅345日均调出量18317万吨环比上周增加396万吨涨幅221环渤海四港口库存220664万吨环比上周增加7449万吨涨幅349日均锚地船舶共122艘环比上周增加7艘涨幅595下游港口库存方面根据广州华南煤炭交易中心数据截至9月28日广州港库存2738万吨周环比下降32万吨较5月底最高峰的346万吨低2087根据中国煤炭市场网统计的周度华东港口库存数据截至9月21日华东港口煤炭362万吨周环比减少61万吨较6月初最高峰的723万吨低4993华东华南港口库存维持低位说明近期非电需求改善且由于地产政策频发预期非电需求进一步向好支撑煤价上行国内沿海运费环比小幅下跌根据秦皇岛煤炭网截至9月29日国内主要航线平均海运费较上周环比下跌046元吨报收2744元吨跌幅163根据中国煤炭市场网截至9月22日澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费巴拿马型较上周环比上涨130美元吨报收1460美元吨风险提示保供力度叠加价格管控政策力度超预期煤炭价格下跌请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评目录1产地动力煤价格稳中有涨焦煤价格稳中有涨42国际油价环比下跌53环渤海港口库存环比上升64国内海运费环比上涨65重点公司估值表76风险提示8请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共9页简单金融成就梦想行业点评图表目录图1产地动力煤价格元吨4图2动力煤价格指数元吨4图3产地炼焦煤价格元吨5图4国际炼焦煤价格美元吨元吨5图5国际油价与国际国内煤价原始单位5图6国际油价与国际煤价比值热值统一5图7环渤海四港区调入量万吨6图8环渤海四港区调出量万吨6图9环渤海四港区锚地船舶艘6图10环渤海四港区煤炭库存万吨6图11国内主要航线平均海运费元吨7图12澳洲-中国海运费美元吨7表1煤炭行业重点公司估值表元元股倍7请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共9页简单金融成就梦想行业点评1产地动力煤价格稳中有跌焦煤价格环比持平产地动力煤价格稳中有跌根据中国煤炭市场网截至9月28日大同南郊6000大卡动力煤车板含税价环比下跌55元吨报收855元吨截至9月29日内蒙古鄂尔多斯5200大卡原煤坑口价环比持平报收650元吨截至9月29日兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比下跌129元吨报收1336元吨动力煤价格指数稳中有涨根据秦皇岛煤炭网截至9月27日环渤海地区动力煤价格指数环比持平报收724元吨截至9月22日CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格环比上涨17元吨报收754元吨国际动力煤价格指数稳中有涨根据中国煤炭市场网9月22日澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨342美元吨报收16321美元吨截至9月22日南非理查德RB煤炭价格指数环比上涨658美元吨报收13208美元吨截至9月22日欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平报收11350美元吨图1产地动力煤价格元吨图2动力煤价格指数元吨30001400250012002000100015008001000600500400020015-0315-0916-0316-0917-0317-0918-0318-0919-0319-0920-0320-0921-0321-0922-0322-0923-0323-09大同南郊Q6000车板价2019-09-272022-09-272015-09-272016-03-272016-09-272017-03-272017-09-272018-03-272018-09-272019-03-272020-03-272020-09-272021-03-272021-09-272022-03-272023-03-272023-09-27鄂尔多斯东胜原煤Q5200坑口含税价环渤海动力煤价格兖州Q6000动力块煤车板价煤炭市场网秦皇岛港5500大卡动力煤现货价格资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究资料来源秦皇岛煤炭网申万宏源研究产地炼焦煤价格环比持平根据中国煤炭市场网截至9月28日山西古交2号焦煤坑口含税价环比持平报收1330元吨截至9月29日河北唐山焦精煤车板价环比持平报收2340元吨截至9月29日安徽淮北13焦精煤车板含税价环比持平报收1720元吨截至9月28日六盘水主焦煤车板价环比持平报收2300元吨国际炼焦煤价格环比上涨根据中国煤炭市场网截至9月29日澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比上涨5元吨报价3445美元吨截至9月29日澳洲产主焦煤京唐港库提价环比上涨20元吨报价2370元吨请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共9页简单金融成就梦想行业点评图3产地炼焦煤价格元吨图4国际炼焦煤价格美元吨元吨60050004000500400030004003000200030020002001000100100000019-0319-0917-0317-0918-0318-0920-0320-0921-0321-0922-0322-0923-0323-0920-0320-0916-0316-0917-0317-0918-0318-0919-0319-0921-0321-0922-0322-0923-0323-09山西古交2号焦煤坑口价河北唐山焦精煤出厂价峰景矿硬焦煤中国到岸美元吨淮北13焦精煤六盘水主焦煤车板价澳洲产主焦煤京唐港库提价元吨-右轴资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究产地无烟煤煤价环比持平根据中国煤炭市场网截至9月29日阳泉无烟煤洗中块车板价环比持平报收1380元吨截至9月29日晋城无烟煤小块坑口含税价环比持平报收1300元吨产地喷吹煤车板含税价环比下跌根据中国煤炭市场网截至9月28日阳泉发热量70007200大卡喷吹煤车板含税价环比下跌159报收1503元吨截至9月28日长治60006300大卡喷吹煤车板含税价环比下跌190元吨报收1352元吨2国际油价环比上涨布伦特原油期货价格环比上涨根据伦敦国际石油交易所截至9月30日布伦特原油期货结算价环比上涨328美元桶至9655美元桶涨幅352国际油价与国内煤价比值环比下跌根据伦敦国际石油交易所的布伦特原油价格及中国煤炭市场网的国际国内煤价计算按热值统一为吨标准煤后截至9月22日国际油价与国际煤价比值为231环比下跌002点跌幅068国际油价与国内煤价比值为270环比下跌019点跌幅652图5国际油价与国际国内煤价原始单位图6国际油价与国际煤价比值热值统一500180045160040400140035120030300100025800202006001510100400200050000澳洲NEWC现货价美元吨布伦特原油期货价美元桶国际油价纽卡斯特煤价秦皇岛港山西优混5500大卡以上平仓价元吨-右轴资料来源伦敦国际石油交易所中国煤炭市场网资料来源伦敦国际石油交易所中国煤炭市场网申申万宏源研究万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共9页简单金融成就梦想行业点评3环渤海港口库存环比上升环渤海四港区煤炭调入量环比下降调出量环比上升根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据截至9月29日当周环渤海四港区日均调入量18334万吨环比上周减少654万吨跌幅345截至9月29日日均调出量18317万吨环比上周增加396万吨涨幅221环渤海港口煤炭库存环比上升根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据截至9月29日环渤海四港口库存220664万吨环比上周增加7449万吨涨幅349环渤海四港区锚地船舶数量环比上升根据中国煤炭市场网统计的环渤海四港区数据截至9月29日当周环渤海四港日均锚地船舶共122艘环比上周增加7艘涨幅595图7环渤海四港区调入量万吨图8环渤海四港区调出量万吨23024021019017019015013014011090901121314151617181911011111211121314151617181911011111212020年调出2021年调出2020年调入2021年调入2022年调出2023年调出2022年调入2023年调入资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究图9环渤海四港区锚地船舶艘图10环渤海四港区煤炭库存万吨300325025027502001502250100175050012501121314151617181911011111211121314151617181911011111212020年船舶2021年船舶2020年库存2021年库存2022年船舶2023年船舶2022年库存2023年库存资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究资料来源中国煤炭市场网申万宏源研究4国内海运费环比下跌国内海运费环比下跌根据秦皇岛煤炭网截至9月29日国内主要航线平均海运费较上周环比下跌046元吨报收2744元吨跌幅163国际海运费环比上涨根据中国煤炭市场网截至9月22日澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费巴拿马型较上周环比上涨130美元吨报收1460美元吨请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共9页简单金融成就梦想行业点评图11国内主要航线平均海运费元吨图12澳洲-中国海运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