陆股通累计净流入和国证2000的相关系数最高。陆股通的流入划分为两个阶段：2014-2020年的持续流入持仓占比持续提高和2021年至今陆股通持仓占A股比为3.5%：（1）自沪股通开通以来持续净流入，整体斜率较高，而与宽基指数变化相关性较低；在2021年后陆股通流入斜率放缓而宽基指数波动放大后呈现一定的相关性，其中国证2000优于上证指数。（2）对比不同的宽基指数和不同区间的陆股通流入，期限越长相关性越明显，国证2000自2019年以来的相关系数高达0.84，但从2021年以来仅国证2000仍表现一定的相关性，而其余宽基指数均呈现负相关。
　　陆股通的流入对于沪深300等权重股有明显指示作用。（1）对比不同宽基指数的日涨跌幅和陆股通单日净流入的相关系数，可以看到在任何区间内均呈现出上证50＞沪深300＞上证指数＞万得全A＞创业板指＞中证1000＞国证2000，表明陆股通的流动对于核心资产尤其是大盘股有明显指示作用。（2）从时间区间上看，上证50、沪深300和上证指数的相关系数随时间推移而持续提升，但偏中小盘的中证1000和国证2000却保持相对稳定。（3）对比不同宽基指数的日成交额和陆股通单日成交金额的相关系数，亦大致呈现出相关性大盘优于中小盘的情况。（4）陆股通的净流入对沪深300的领先性并不强。
　　行业角度上，陆股通流动影响较大的为重仓的消费（食品饮料、医药生物、家用电器）和偏周期或稳定的板块，对新兴产业的影响较小。（1）从持有市值占比来看，并非是持有市值越高对行业的影响越大，最典型的为电力设备，2022年持仓占比第一为15.40%，但2022年至今的相关系数仅为0.19；而环保持有市值长期保持在1%以下，但相关系数均超过0.42.（2）从超配比来看，电力设备超配比自2019年1月的-1.76%持续上升至2022年的4.91%，但相关性并未明显变化；而环保、公用事业等偏稳定板块持续低配，相关性保持在0.4以上；仅食品饮料和医药生物明显超配的情况下保持较高的相关性。（3）从行业属性来看，相关系数较高的除明显重仓的消费包括食品饮料、医药生物、家用电器等，还有偏周期的钢铁、建筑材料、机械设备等，以及偏稳定的环保、公用事业等；而相关系数较低的主要集中在以TMT和电新为主的新兴产业。
　　权益性价比极高时，陆股通具有明显的抄底指示意义。（1）复盘2019年以来，有三段明显的陆股通大幅流入而沪深300明显上涨的情况，2020年3月-7月陆股通累计净流入2000亿，沪深300上涨34%；2022年5月-7月累计净流入1100亿，沪深300上涨13%；2022年11月-2023年1月累计净流入2400亿，沪深300上涨15%。（2）对比股权风险溢价来看，这三段区间内均可以看到沪深300的ERP明显较高，甚至超过2倍标准差，而伴随EPR回落至均值和一倍标准差之间，陆股通随即放缓流入，因此在权益性价比极高时，陆股通具有明显的抄底指示意义。
　　流动性周观察：本周国债收益率为2.28%，环比上周2.28%下降0.84BP，流动性有所收紧；中美2年期国债利差为-2.76%，环比上周的-2.85%下降5.2BP，海外流动性对于国内仍有压制。本周可观察A股资金，流入端压力增大，主要贡献为陆股通和融资明显流出，ETF流入亦明显放缓；流出端压力相对平稳且减弱，股权融资保持低位，但解禁压力保持高位。
　　风险提示：数据统计口径误差，经济修复不及预期。
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate证券研究报告发布时间2023-10-09TableTitleTableInvest证券研究报告策略专题报告北向资金对于股的指示意义A---A股流动性周报报告摘要陆股通累计净流入和国证TableSummary2000的相关系数最高陆股通的流入划分为相关报告TableReport两个阶段2014-2020年的持续流入持仓占比持续提高和2021年至今陆东北策略限制IPO后表现几何股通持仓占股比为自沪股通开通以来持续净流入整体斜A351--20230926率较高而与宽基指数变化相关性较低在2021年后陆股通流入斜率放东北策略回购潮下的投资机会缓而宽基指数波动放大后呈现一定的相关性其中国证2000优于上证指数2对比不同的宽基指数和不同区间的陆股通流入期限越长相关--20230919性越明显国证2000自2019年以来的相关系数高达084但从2021年东北策略熵周期视角下的行业轮动风格和以来仅国证2000仍表现一定的相关性而其余宽基指数均呈现负相关行业主线判断陆股通的流入对于沪深300等权重股有明显指示作用1对比不同宽--20230914基指数的日涨跌幅和陆股通单日净流入的相关系数可以看到在任何区东北策略外资流出几时休间内均呈现出上证沪深上证指数万得全创业板指中50300A--20230911证1000国证2000表明陆股通的流动对于核心资产尤其是大盘股有明东北策略北交所深化改革推动高质量发显指示作用2从时间区间上看上证50沪深300和上证指数的相展关系数随时间推移而持续提升但偏中小盘的中证1000和国证2000却保持相对稳定对比不同宽基指数的日成交额和陆股通单日成交金--202309083额的相关系数亦大致呈现出相关性大盘优于中小盘的情况4陆股通的净流入对沪深300的领先性并不强TableAuthor行业角度上陆股通流动影响较大的为重仓的消费食品饮料医药生证券分析师杨正旺物家用电器和偏周期或稳定的板块对新兴产业的影响较小1执业证书编号S0550523080002从持有市值占比来看并非是持有市值越高对行业的影响越大最典型16651614137yangzwnesccn的为电力设备2022年持仓占比第一为1540但2022年至今的相关研究助理谢立昕系数仅为019而环保持有市值长期保持在1以下但相关系数均超过执业证书编号S0550122050017从超配比来看电力设备超配比自年月的持续042220191-17618817871063xielxnesccn上升至2022年的491但相关性并未明显变化而环保公用事业等偏稳定板块持续低配相关性保持在04以上仅食品饮料和医药生物明显超配的情况下保持较高的相关性3从行业属性来看相关系数较高的除明显重仓的消费包括食品饮料医药生物家用电器等还有偏周期的钢铁建筑材料机械设备等以及偏稳定的环保公用事业等而相关系数较低的主要集中在以TMT和电新为主的新兴产业权益性价比极高时陆股通具有明显的抄底指示意义1复盘2019年以来有三段明显的陆股通大幅流入而沪深300明显上涨的情况2020年3月-7月陆股通累计净流入2000亿沪深300上涨342022年5月-7月累计净流入1100亿沪深300上涨132022年11月-2023年1月累计净流入2400亿沪深300上涨152对比股权风险溢价来看这三段区间内均可以看到沪深300的ERP明显较高甚至超过2倍标准差而伴随EPR回落至均值和一倍标准差之间陆股通随即放缓流入因此在权益性价比极高时陆股通具有明显的抄底指示意义流动性周观察本周国债收益率为228环比上周228下降084BP流动性有所收紧中美2年期国债利差为-276环比上周的-285下降52BP海外流动性对于国内仍有压制本周可观察A股资金流入端压力增大主要贡献为陆股通和融资明显流出ETF流入亦明显放缓流出端压力相对平稳且减弱股权融资保持低位但解禁压力保持高位风险提示数据统计口径误差经济修复不及预期请务必阅读正文后的声明及说明TablePageTop策略专题报告目录1市场周观察32宏观流动性73微观流动性731流入端932流出端14图表目录图1上证指数与陆股通相关性2014年以来3图2上证指数与陆股通相关性2021年以来3图3国证2000与陆股通相关性2014年以来3图4国证2000与陆股通相关性2021年以来3图5陆股通大幅流入下沪深300明显上涨6图6ERP触及2倍标准差时陆股通大幅流入7图7国债收益率和DR007变化7图8中美利差与沪深3007图9陆股通周净买入10图10陆股通周均成交额10图11新发基金周度份额变化11图12偏股基金发行情绪11图13近四周基金份额变动情况11图14偏股基金份额变动情况11图15ETF份额情况12图16ETF近四周净申购12图17两融资金流入情况13图18两融资金成交情况13图19股权融资变化情况15图20本周解禁市值行业分布16图21未来四周解禁市值合计16图22减持市值变动情况17表1陆股通累计净流入与A股宽基指数相关系数4表2陆股通单日净流入与A股宽基指数日涨跌幅的相关系数4表3陆股通单日成交金额与A股宽基指数日成交额的相关系数4表4陆股通单日净流入与沪深300的相关系数5表5陆股通行业相关系数变动情况6表6A股资金周度变动情况8表7行业资金变动情况9表8近四周陆股通行业流动情况10表9宽基指数ETF份额变动情况12表10主要行业主题ETF份额变动情况12表11近四周行业融资净流动情况14表12近4周IPO和定增的行业变化情况15表13近四周行业增减持变动情况17请务必阅读正文后的声明及说明219TablePageTop策略专题报告1市场周观察陆股通9月累计净流出37460亿主要由于海外流动性仍受美联储加息预期压制以及国内经济基本面仍相对偏弱的影响由于北向资金通常定位为Smart资金因此也引发北向资金持续流出后对于A股影响的担忧对比宽基指数和陆股通净流入国证2000的相关系数最高根据我们东北策略外资流出几时休中所讨论的陆股通的流入可以划分为两个阶段2014-2020年的持续流入持仓占比持续提高和2021年至今陆股通持仓占A股比为35因此分别对两个区间进行讨论1分别将上证指数和国证2000和陆股通的累计净流入作对比可以看到自沪股通开通以来持续净流入整体斜率较高而与宽基指数变化相关性较低在2021年后陆股通流入斜率放缓而宽基指数波动放大后呈现一定的相关性其中国证2000优于上证指数2进一步对比不同的宽基指数和不同区间的陆股通流入可以看到期限越长相关性越明显其中国证2000自2019年以来的相关系数高达084但从2021年以来仅国证2000仍表现一定的相关性而其余宽基指数均呈现负相关2021年后陆股通的流入对A股的指示意义失效图1上证指数与陆股通相关性2014年以来图2上证指数与陆股通相关性2021年以来上证指数陆股通右上证指数陆股通右550020000200003900500019000150003700450018000400035001000017000350033001600030005000310025001500020000290014000270013000250012000201412201512201612201712201812201912202012202112202212202312202112202212202312数据来源东北证券WIND数据来源东北证券WIND图3国证2000与陆股通相关性2014年以来图4国证2000与陆股通相关性2021年以来国证2000陆股通右国证2000陆股通右160002000010000200001400095001900015000120009000180001000010000850017000800080001600060005000400075001500020000700014000650013000600012000201512201612201712201812201912202012202112202212202312201412202112202212202312数据来源东北证券WIND数据来源东北证券WIND请务必阅读正文后的声明及说明319TablePageTop策略专题报告表1陆股通累计净流入与A股宽基指数相关系数2015至今2017至今2019至今2021至今2022至今上证指数000001SH003033051-060007上证50000016SH048030-017-088-047沪深300000300SH052046016-085-035创业板指399006SZ042066053-073-055中证1000000852SH-040003065-013-014国证2000399303SZ-007033084046010万得全A881001WI053065064-056-009数据来源东北证券WIND陆股通的流入对于沪深300等权重有明显指示作用进一步讨论陆股通的流入对于A股的指示作用1对比不同宽基指数的日涨跌幅和陆股通单日净流入的相关系数可以明显看到在任何区间内均呈现出上证50沪深300上证指数万得全A创业板指中证1000国证2000表明陆股通的流动对于核心资产尤其是大盘股有明显指示作用2从时间区间上看上证50沪深300和上证指数的相关系数随时间推进而持续提升但偏中小盘的中证1000和国证2000却保持相对稳定3对比不同宽基指数的日成交额和陆股通单日成交金额的相关系数亦大致呈现出相关性大盘优于中小盘的情况表2陆股通单日净流入与A股宽基指数日涨跌幅的相关系数2015至今2017至今2019至今2021至今2022至今上证指数000001SH033049051054054上证50000016SH040055060063065沪深300000300SH039054057060062创业板指399006SZ032043045044047中证1000000852SH024033033030033国证2000399303SZ022030030025029万得全A881001WI030047048049050数据来源东北证券WIND表3陆股通单日成交金额与A股宽基指数日成交额的相关系数2015至今2017至今2019至今2021至今2022至今沪深300000300SH043087085081072上证指数000001SH045088087076070万得全A881001WI058090087072066上证50000016SH022077077075059创业板指399006SZ084089080058065中证1000000852SH038081072054052国证2000399303SZ052081071034043数据来源东北证券WIND陆股通的净流入对沪深300的领先性并不强对比沪深300与陆股通净流入的相关性讨论两者的领先指示作用可以看到当无论是陆股通领先沪深300123天还是沪深300领先陆股通123天两者的相关系数均不足02表明两者之间并不存在领先性请务必阅读正文后的声明及说明419TablePageTop策略专题报告表4陆股通单日净流入与沪深300的相关系数沪深300000300SH2015至今2017至今2019至今2021至今2022至今3天000003002-0040012天004004005002-0031天007008007001-0010天039054057060062-1天-003000001-001003-2天009014015014016-3天003003004002002数据来源东北证券WIND行业角度上陆股通流动影响较大的为重仓的消费食品饮料医药生物家用电器和偏周期或稳定的板块对新兴产业的影响较小从不同角度讨论陆股通的净流入对于行业涨跌的影响1从持有市值占比来看并非是持有市值越高对行业的影响越大最典型的为电力设备2022年持仓占比第一为1540但2022年至今的相关系数仅为019而环保持有市值长期保持在1以下但相关系数均超过0422从超配比来看电力设备超配比自2019年1月的-176持续上升至2022年的491但相关性并未明显变化而环保公用事业等偏稳定板块持续低配相关性保持在04以上仅食品饮料和医药生物明显超配的情况下保持较高的相关性3从行业属性来看其中相关系数较高的除了明显重仓的消费包括食品饮料医药生物家用电器等还有偏周期的钢铁建筑材料机械设备等以及偏稳定的环保公用事业等而相关系数较低的主要集中在以TMT和电新为主的新兴产业以及部分可选和房地产相关的行业请务必阅读正文后的声明及说明519TablePageTop策略专题报告表5陆股通行业相关系数变动情况相关系数持有市值占比超配比申万行业2019年至今2021年至今2022年至今201911202111202211201911202111202211银行059064065940635673-132-152074钢铁045044055140088114-007-003000环保042053053051011021-046-055-063食品饮料0490500521922184914261412928674公用事业041046050354147205055-050-042医药生物0390400498441232960099222033建筑材料033041049252224226094061082国防军工024033049052079093-151-157-213交通运输038040049524263210214019-052机械设备037041044204471406-230-009-049农林牧渔034036043108121105-111-091-070石油石化036037042116032091-040-033-025纺织服饰032037042019011016-085-049-050汽车032037041422324282081000-089家用电器040039041998892635696579402基础化工027028040122313294-354-189-185有色金属029029036078137210-232-165-181建筑装饰038036036126065083-201-099-091电子033032035266577723-208-236-173商贸零售031032035062042190-122-059049综合012008035023047001-058004-021轻工制造026027032052085092-067-018-016社会服务020023027252286066155158-001非银金融027032024961638503034-217-117房地产039032022267185111-212-080-094计算机020020019443362397-079-187-114电力设备0170190191426261540-176073491传媒022020016129134134-128-073-067美容护理013015014006023054-009-004013通信017007002078064066-136-090-090煤炭007000-005048039075-054-026-015数据来源东北证券WIND权益性价比极高时陆股通具有明显的抄底指示意义1复盘2019年以来有三段明显的陆股通大幅流入而沪深300明显上涨的情况2020年3月-7月陆股通累计净流入2000亿沪深300上涨342022年5月-7月累计净流入1100亿沪深300上涨132022年11月-2023年1月累计净流入2400亿沪深300上涨152对比股权风险溢价来看这三段区间内均可以看到沪深300的ERP明显较高甚至超过2倍标准差而伴随EPR回落至均值和一倍标准差之间陆股通随即放缓流入因此在权益性价比极高时陆股通具有明显的抄底指示意义图5陆股通大幅流入下沪深300明显上涨陆股通累计买入成交净额人民币沪深300指数右600019000170005500150005000130004500110004000900070003500500030002019-01-022020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02数据来源东北证券WIND请务必阅读正文后的声明及说明619TablePageTop策略专题报告图6ERP触及2倍标准差时陆股通大幅流入ERP标准差-标准差标准差2-标准差2移动均值沪深300右900700080060007005000600400050030004002000300200100010002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-012020-01-012021-01-012022-01-012023-01-01数据来源东北证券WIND2宏观流动性国内外流动性均有所收紧本周国债收益率为228环比上周228下降084BP流动性有所收紧中美2年期国债利差为-276环比上周的-285下降52BP海外流动性对于国内仍有压制图7国债收益率和DR007变化图8中美利差与沪深300DR007中债国债到期收益率2年中债国债到期收益率2年-美国国债收益率2年40沪深300指数点35608000304060002520400020001520200010400数据来源东北证券WIND数据来源东北证券WIND3微观流动性本周可观察A股资金流入端压力增大主要贡献为陆股通和融资明显流出ETF流入亦明显放缓流出端压力相对平稳且减弱股权融资保持低位但解禁压力保持高位请务必阅读正文后的声明及说明719TablePageTop策略专题报告表6A股资金周度变动情况分类上周本周陆股通03-1753偏股型基金1411672流入端-新发偏股基金400549-股票型ETF127253融资融券284-1916合并1698-2997股权融资740208-IPO580208流出端-定增16000解禁1179811930减持08154合并748362数据来源东北证券WIND基金单位为亿份其余为亿元请务必阅读正文后的声明及说明819TablePageTop策略专题报告表7行业资金变动情况分类陆股通ETF融资融券股权融资解禁减持石油石化-7910--94钢铁-96-0608-712-煤炭1401-50---基础化工33-22-41-821-01有色金属-144-02-46---30机械设备2702-55-153-18电力设备16-55-121-373-09国防军工3138-66-926-08汽车090251-228-10家用电器10-03-25--00纺织服饰08-13-11501轻工制造1605-65-01食品饮料-25418-39-10200农林牧渔-13-00-43-128-医药生物245-404-97-395-48商贸零售-54-01-21101社会服务-01-13-00-01美容护理0601-321-计算机-17011-08-349-123传媒108-33-53-591-通信-24021130-135-12电子172101-87-1371-01环保06-24-15-00公用事业-5410-64-3212交通运输-72-01-26-185923建筑材料-56-04-01--02建筑装饰20-01-41-02-26房地产-41-08-04-118-银行-59-03-103-159900非银金融-361147-88---综合01-01---数据来源东北证券WIND注ETF单位为亿份其余为亿元特殊标注为无对应行业分类的ETF31流入端陆股通本周陆股通净流出17527亿上周029亿周均成交额99002亿上周95363亿转向净流出成交额环比有所升温本周陆股通净流入较多的行业为医药生物2449亿电子1716亿传媒1080亿流出较多的行业为非银金融-3606亿食品饮料-2536亿通信-2400亿近四周陆股通流入较多的行业为汽车409亿银行312亿电子180亿流出较多的行业为电力设备-1085亿非银金融-926亿食品饮料-752亿请务必阅读正文后的声明及说明919TablePageTop策略专题报告图9陆股通周净买入图10陆股通周均成交额沪股通净买入亿元深股通净买入亿元沪股通周成交金额亿元深股通周成交金额亿元陆股通净买入亿元180060016005001400400300120020010001008000-100600-200400-300-400200-50002019-11-082020-11-082021-11-082022-11-082019-11-082020-11-082021-11-082022-11-08数据来源东北证券WIND数据来源东北证券WIND表8近四周陆股通行业流动情况申万一级20230908202309152023092220230928近四周合计趋势图汽车9715015309409银行198-07180-59312电子-37-60106172180家用电器86086110165传媒-25884196108131医药生物-280354-207245112轻工制造3719091680纺织服饰3227020870煤炭72-17-061463基础化工99-21-583353农林牧渔-073312-1324环保-2121080614综合-0103-020101机械设备30-1286827-03美容护理-2316-1506-16社会服务-0309-28-01-22交通运输130318-72-37建筑装饰-75-594720-67通信606048-240-72国防军工-42-730731-78钢铁35-40-02-96-103商贸零售-07-5512-54-105石油石化71-65-35-79-107公用事业-5302-69-54-174建筑材料16-107-56-56-203房地产-58-11703-41-213计算机-93-170137-170-295有色金属118-146-132-144-304食品饮料-20-337-141-254-752非银金融-342-197-26-361-926电力设备-144-667-29016-1085数据来源东北证券WIND公募基金本周公募基金新发行30770亿份其中偏股基金5494亿份占比179上周偏股基金发行4001亿份占比180偏股基金发行规模保持低位截至请务必阅读正文后的声明及说明1019TablePageTop策略专题报告目前9月偏股基金平均认购时间为1571天8月为2335天募资完成比例为11258月为973募资情绪有所回升本周公募基金总份额为2600万亿份环比上周增加20574亿份其中偏股型基金591万亿份增加6719亿份占比3266偏债型基金834万亿份增加24952亿份占比12128图11新发基金周度份额变化图12偏股基金发行情绪偏股基金亿份偏债基金亿份其他平均认购时间天募资额募集目标右2000501204010015008030602010004010205000002020-12-222021-12-222022-12-22数据来源东北证券WIND数据来源东北证券WIND图13近四周基金份额变动情况图14偏股基金份额变动情况基金份额变动偏股型基金份额上证指数右38002023-09-082023-09-152023-09-222023-09-2859000570003600300550002003400100530000510003200-100490003000470004500028002021-09-102022-09-102023-09-10数据来源东北证券iFIND数据来源东北证券iFINDWINDETF本周ETF净赎回-10407亿其中股票型ETF净申购1992亿申购占比016股票型ETF延续持续净申购趋势主要宽基指数份额有所分化其中沪深300申购较多为1439亿份增加173其次为上证50增加864亿份增加325本周份额较高的行业主题ETF中净申购较多的为非银金融净申购1474亿份增加179和电子净申购1005亿份增加090净赎回较多的为医药生物净赎回4038亿份减少-219电力设备净赎回550亿份减少-249请务必阅读正文后的声明及说明1119TablePageTop策略专题报告图15ETF份额情况图16ETF近四周净申购ETF份额亿份ETF份净申购亿份股票型债券型商品型货币型跨境型2023982023915202392220239282500020020000100150001000005000-1000-200202011202111202211202311股票型债券型商品型货币型跨境型数据来源东北证券WIND数据来源东北证券WIND表9宽基指数ETF份额变动情况ETF份额亿份ETF变动宽基指数202398202391520239222023928202398202391520239222023928上证5026733260592656027424-080-252192325中证50025382250382658526840-260-135618096中证100021892207152243122765-674-537828149创业板指66311674376844467692158170149-110沪深30081893815228300184440017-045181173科创50153823154181158850158665129023303-012科创创业5046902474134869948578014109271-025数据来源东北证券WIND表10主要行业主题ETF份额变动情况ETF份额亿份ETF变动行业主题202398202391520239222023928202398202391520239222023928有色金属13553135521363913622-014000064-012电力设备21390218232207021520012202113-249新能车16577164981638516351-172-048-068-021新能电池14502143161421014206-240-128-074-003新能源13040134021352513467340278092-043碳中和16021163121637216343036182037-018消费17454172871730617146049-095011-092医药生物187229185482184445180406114-093-056-219农林牧渔16964167631670616704182-118-034-001食品饮料32133322113138131562-335024-258058TMT26273260762616026422-134-075032100计算机14882151931555715671-062209240073传媒14583143871394513611113-134-307-239电子109862110242111185112190-025035085090国防军工30117303373064931030-289073103124国企35982359623567535525-027-006-080-042非银金融82376829808251683991187073-056179银行13759139351404514016009128079-021数据来源东北证券WIND本表仅列举份额较高的行业或主题ETF其中部分主题ETF跟踪指数涵盖不同的申万一级行业而根据实际进行划分请务必阅读正文后的声明及说明1219TablePageTop策略专题报告融资融券本周两融净流出19163亿其中融资净流出11457亿上周4752亿融券净流出7706亿上周-1910亿杠杆资金流出明显本周融资周均买入额5484亿上周4921亿融券周均卖出额373亿上周-514亿两融交易热度互现本周融资净流入较多的行业为通信130亿汽车51亿石油石化10亿流出较多的行业为电力设备-121亿银行-103亿医药生物-97亿近四周融资流入较多的行业为电子554亿通信364亿计算机354亿流出较多的行业为传媒-92亿农林牧渔-71亿煤炭-44亿图17两融资金流入情况图18两融资金成交情况融资净流入融券净流入周均融资买入额周均融券卖出额两融净流入1000190050014000900-500-1000400-1002019-10-012020-10-012021-10-012022-10-01数据来源东北证券WIND数据来源东北证券WIND请务必阅读正文后的声明及说明1319TablePageTop策略专题报告表11近四周行业融资净流动情况申万一级20230908202309152023092220230928近四周合计趋势图电子10744986-87554通信-0517564130364计算机-77312126-08354房地产8220223-04303电力设备-24295140-121289汽车-131586151257机械设备0421417-55180国防军工0221923-66178非银金融20265-70-88127医药生物0216217-9785石油石化-3472221070商贸零售095209-0168基础化工-6412641-4161公用事业-417683-6453银行08171-26-10351轻工制造-0921330550建筑装饰-0192-11-4139有色金属-289710-4633社会服务092010-1326钢铁-1424050823食品饮料-33118-25-3921建筑材料-325400-0121家用电器-246208-2521美容护理-0408060110综合01-01-01-01-01纺织服饰-161307-13-09环保0417-14-24-19交通运输-3229-12-26-40煤炭-848010-50-44农林牧渔-0905-24-43-71传媒-3857-57-53-92数据来源东北证券WIND32流出端股权融资IPO定增和配股本周合计募资2081亿环比上周7403亿有所下降其中IPO共3只合计募资2081亿本周IPO暂未划分申万行业请务必阅读正文后的声明及说明1419TablePageTop策略专题报告图19股权融资变化情况IPO募集资金亿元配股募集资金亿元定增募集资金亿元100000800006000040000200000002022-112021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092021-10数据来源东北证券WIND表12近4周IPO和定增的行业变化情况IPO定增202398202391520239222023928合计202398202391520239222023928合计石油石化----------钢铁----------煤炭----------基础化工-1931--1931-----有色金属-959--959-----机械设备1002-2180-3182-608--608电力设备--1443-1443-----国防军工----------汽车1033---1033-----家用电器----------纺织服饰-------1195-1195轻工制造----------食品饮料------450--450农林牧渔----------医药生物-1131--1131-----商贸零售--868-868-----社会服务----------美容护理----------计算机--1160-1160-----传媒----------通信----------电子2133---21331484---1484环保------789--789公用事业----------交通运输----------建筑材料-------404-404建筑装饰----------房地产------8500--8500银行----------非银金融----------综合----------数据来源东北证券WIND注部分上市企业未划定申万行业分类故与整体统计有偏差请务必阅读正文后的声明及说明1519TablePageTop策略专题报告解禁规模本周解禁市值行业较高的为交通运输18593亿占自由流通市值比179银行15995亿占比066电子13714亿占比043国防军工9256亿占比089基础化工8205亿占比051未来四周解禁压力较大的为非银金融74692亿电子42274亿公用事业25349亿汽车21839亿电力设备17438亿图20本周解禁市值行业分布本周解禁市值亿元200150100500综合钢铁煤炭汽车传媒通信电子环保银行计算机房地产石油石化基础化工有色金属机械设备电力设备国防军工家用电器纺织服饰轻工制造食品饮料农林牧渔医药生物商贸零售社会服务美容护理公用事业交通运输建筑材料建筑装饰非银金融数据来源东北证券WIND图21未来四周解禁市值合计未来四周预计解禁市值合计亿元8007006005004003002001000综合钢铁煤炭汽车传媒通信电子环保银行计算机房地产石油石化基础化工有色金属机械设备电力设备国防军工家用电器纺织服饰轻工制造食品饮料农林牧渔医药生物商贸零售社会服务美容护理公用事业交通运输建筑材料建筑装饰非银金融数据来源东北证券WIND产业资本本周净减持1542亿市场持续调整以及政策推动下减持保持低位其中高管净减持381亿公司净减持943亿本周减持较多的为计算机1226亿医药生物475亿有色金属299亿建筑装饰260亿和机械设备175亿近四周减持较多的为计算机1241亿医药生物750亿机械设备630亿轻工制造455亿和电子440亿请务必阅读正文后的声明及说明1619TablePageTop策略专题报告图22减持市值变动情况净减持亿元上证综指右350400030025020035001501005030000-50-1002500数据来源东北证券WIND表13近四周行业增减持变动情况净增持2023-09-082023-09-152023-09-222023-09-28合计石油石化1400720399371188钢铁-----煤炭--002-002基础化工-005-081023-013-076有色金属-000-021-010-299-331机械设备-097-351-007-175-630电力设备-000041100-093048国防军工-037-048--082-168汽车004-082086-099-090家用电器-058-067023002-100纺织服饰002016045007070轻工制造-425-041017-005-455食品饮料-000-027000000-027农林牧渔001-124000--123医药生物081053-409-475-750商贸零售001001-016007-008社会服务----014-014美容护理-----计算机000-013-002-1226-1241传媒-----通信001012-035-116-137电子010-260-177-013-440环保001-020--002-021公用事业001001225120348交通运输047097-232376建筑材料146051-025222建筑装饰-127-034039-260-382房地产-043--022--065银行11830020010001186非银金融019---019综合--000---000合计842-823-077-1542-1599数据来源东北证券WIND风险提示数据统计口径误差经济修复不及预期请务必阅读正文后的声明及说明1719TablePageTop策略专题报告研究团队简介杨正旺香港大学理学硕士东南大学工学学士现任东北证券策略组分析师TableIntroduction谢立昕同济大学管理学硕士经济学学士现任东北证券策略组研究助理分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上投资评级中所涉及的市场基准股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间A股市场以沪深300指数为市场基准评级新三板市场以三板成指针对协议转让说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间标的或三板做市指数针对做市转让卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准美国市场以优于大势未来个月内行业指数的收益超越市场基准行业6纳斯达克综合指数或标普500指数为市投资场基准同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明1819TablePageTop策略专题报告重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任TableSales东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话95360400-600-0686研究所公众号dbzqyanjiusuo地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630请务必阅读正文后的声明及说明1919