复盘历史，市场弱则回购热情高。截至9月15日今年累计发布回购公告共1930条，自6月以来明显增加，上市公司回购热情高涨。复盘历史，（1）上市公司实际回购金额与市场表现并无明显相关性；（2）对比董事会预案情况和市场表现，可以看到当市场下行时回购预案数量明显增加，反之则反；从预购金额来看，市场下行时预购金额亦明显增加；（3）核心在于市场下行时，上市企业倾向于以回购股份等方式稳定股价；由于预案和实际回购执行时间存在时滞，实际回购金额无法匹配市场表现。
　　经济基本面是影响回购完成率和完成时间的重要影响因素。回顾回购实际执行过程中的基本特征，可以看到回购执行天数和回购完成比率和市场表现的相关性较弱，即市场的涨跌并不会影响实体经济中实际回购情况；但如果基本面较好时，可以看到实际回购的金额占预购比就越高，实施执行的天数则越短，反之则反；即反应了当经济较好时，上市企业实际能够执行的回购能力越强；而经济越弱时，上市企业自身经营相对紧张的情况下能够执行的回购能力就越弱。
　　回购后超额收益呈衰弱趋势，预案发布后的表现明显优于回购实施。首先，回购预案公告后的超额收益表现和市场并无明显相关性。其次，从整体趋势上看，回购预案公告后的平均超额收益呈整体衰弱趋势，即5日内的平均超额收益较为明显，而伴随交易日的增加，超额收益表现逐步下行；从整体的胜率上来看，5日存在超额收益的占比为50.04%，而20日为48.67%，60日为46.87%；从中位数来看，5日亦明显优于20日和60日；从标准差上看，5日的波动明显小于20日和60日。最后，对比预案到实施完成，无论是从5日、20日和60日的超额收益中位数来看，还是从超额收益的正值占比来看，预案公告的发布后的表现均明显优于回购实施完成的表现。
　　股权激励和持股计划的超额收益表现优于其他回购目的。从不同的回购目的来看，股权激励注销的数量明显高于其他方式，自2012年来共6923条，占比69.6%，其次为实施股权激励或员工持股计划合计占比10.1%，而其他类占比11.3%、盈利补偿占比5.2%，市值管理占比3.9%。对比不同回购目的下的5日超额收益，实施股权激励或员工持股计划的表现明显优于其他回购类型，而股权激励注销占比较高但胜率仅为48%，盈利补偿更低为37%。因此回购并非能短期激励市场表现，更多需要关注不同类型的回购目的，而以公司长期发展激励员工的回购方式更能带来公司的超额收益表现。
　　总体来看，（1）市场偏弱时，回购热情较高；（2）经济情况影响实际回购时间和回购完成率；（3）回购后存在一定超额收益表现，但短期表现优于长期表现，预案公告后表现优于实施完成；（4）不同回购目的影响超额收益表现，实施股权激励或员工持股计划短期超额收益较为明显。
　　流动性周观察：本周国债收益率为2.24%，环比上周2.25%下降1.2BP，基本趋于平稳；中美2年期国债利差为-2.78%，环比上周的-2.73%下降5.2BP，海外流动性对于国内仍有压制，但整体趋于平稳。本周可观察A股资金，流入端最大流出项为外资，市场偏弱下持续流出，融资明显流入对增量资金有所支撑；流出端压力相对平稳，但解禁压力增大。
　　风险提示：数据统计口径误差，经济修复不及预期。
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate证券研究报告发布时间2023-09-18TableTitleTableInvest证券研究报告策略专题报告回购潮下的投资机会---A股流动性周报报告摘要复盘历史市场弱则回购热情高TableSummary截至9月15日今年累计发布回购公告相关报告TableReport共1930条自6月以来明显增加上市公司回购热情高涨复盘历史东北策略熵周期视角下的行业轮动风格和上市公司实际回购金额与市场表现并无明显相关性对比董事12行业主线判断会预案情况和市场表现可以看到当市场下行时回购预案数量明显增加--20230914反之则反从预购金额来看市场下行时预购金额亦明显增加3核心在于市场下行时上市企业倾向于以回购股份等方式稳定股价由于东北策略外资流出几时休预案和实际回购执行时间存在时滞实际回购金额无法匹配市场表现--20230911经济基本面是影响回购完成率和完成时间的重要影响因素回顾回购实东北策略北交所深化改革推动高质量发际执行过程中的基本特征可以看到回购执行天数和回购完成比率和市展场表现的相关性较弱即市场的涨跌并不会影响实体经济中实际回购情--20230908况但如果基本面较好时可以看到实际回购的金额占预购比就越高东北策略科创向东北出发实施执行的天数则越短反之则反即反应了当经济较好时上市企业--20230905实际能够执行的回购能力越强而经济越弱时上市企业自身经营相对东北策略盈利探底关注需求和资产利用紧张的情况下能够执行的回购能力就越弱回购后超额收益呈衰弱趋势预案发布后的表现明显优于回购实施首率先回购预案公告后的超额收益表现和市场并无明显相关性其次从--20230903整体趋势上看回购预案公告后的平均超额收益呈整体衰弱趋势即5日内的平均超额收益较为明显而伴随交易日的增加超额收益表现逐TableAuthor步下行从整体的胜率上来看5日存在超额收益的占比为5004而20日为486760日为4687从中位数来看5日亦明显优于20日证券分析师杨正旺执业证书编号和60日从标准差上看5日的波动明显小于20日和60日最后对S055052308000216651614137yangzwnesccn比预案到实施完成无论是从5日20日和60日的超额收益中位数来看还是从超额收益的正值占比来看预案公告的发布后的表现均明显研究助理谢立昕执业证书编号优于回购实施完成的表现S055012205001718817871063xielxnesccn股权激励和持股计划的超额收益表现优于其他回购目的从不同的回购目的来看股权激励注销的数量明显高于其他方式自2012年来共6923条占比696其次为实施股权激励或员工持股计划合计占比101而其他类占比113盈利补偿占比52市值管理占比39对比不同回购目的下的5日超额收益实施股权激励或员工持股计划的表现明显优于其他回购类型而股权激励注销占比较高但胜率仅为48盈利补偿更低为37因此回购并非能短期激励市场表现更多需要关注不同类型的回购目的而以公司长期发展激励员工的回购方式更能带来公司的超额收益表现总体来看1市场偏弱时回购热情较高2经济情况影响实际回购时间和回购完成率3回购后存在一定超额收益表现但短期表现优于长期表现预案公告后表现优于实施完成4不同回购目的影响超额收益表现实施股权激励或员工持股计划短期超额收益较为明显流动性周观察本周国债收益率为224环比上周225下降12BP基本趋于平稳中美2年期国债利差为-278环比上周的-273下降52BP海外流动性对于国内仍有压制但整体趋于平稳本周可观察A股资金流入端最大流出项为外资市场偏弱下持续流出融资明显流入对增量资金有所支撑流出端压力相对平稳但解禁压力增大风险提示数据统计口径误差经济修复不及预期请务必阅读正文后的声明及说明TablePageTop策略专题报告目录1市场周观察32宏观流动性103微观流动性1131流入端1232流出端17图表目录图1实际回购金额与市场表现无明显关系3图2董事会预案公告数量与市场表现呈负相关4图3回购预购金额与市场表现呈负相关4图4回购执行天数与市场表现相关性较弱5图5回购完成额占预购比与市场表现相关性较弱5图6回购执行天数与基本面相关性较强5图7回购完成额占预购比与基本面相关性较强6图8回购预案公告后涨跌表现超额收益呈衰弱趋势7图9国债收益率和DR007变化11图10中美利差与沪深30011图11陆股通周净买入13图12陆股通周均成交额13图13新发基金周度份额变化14图14偏股基金发行情绪14图15近四周基金份额变动情况14图16偏股基金份额变动情况14图17ETF份额情况15图18ETF近四周净申购15图19两融资金流入情况16图20两融资金成交情况16图21股权融资变化情况18图22本周解禁市值行业分布19图23未来四周解禁市值合计19图24减持市值变动情况20表1今年A股回购公告汇总3表2回购预案公告后整体的超额收益呈衰弱趋势8表3回购完成后整体的超额收益进一步下降8表4回购目的汇总9表5不同回购目的的5日超额收益均值9表69月以来预案公告日的超额表现5日内超额收益明显10表7A股资金周度变动情况11表8行业资金变动情况12表9近四周陆股通行业流动情况13表10宽基指数ETF份额变动情况15表11主要行业主题ETF份额变动情况16表12近四周行业融资净流动情况17表13近4周IPO和定增的行业变化情况18表14近四周行业增减持变动情况20请务必阅读正文后的声明及说明222TablePageTop策略专题报告1市场周观察复盘历史市场弱则回购热情高截至9月15日今年上市公司累计发布回购公告股东提议董事会预案股东大会通过实施完成停止实施共1930条其中自6月以来明显增加而本月刚过半即已发布公告323条上市公司回购热情持续高涨复盘历史1上市公司实际回购金额与市场表现并无明显相关性既存在市场明显下跌时回购金额较高如2019年一季度亦存在市场明显上行时回购金额较高如2022年三季度2对比董事会预案情况和市场表现可以看到当市场下行时回购预案数量明显增加反之则反从预购金额来看市场下行时预购金额亦明显增加3核心原因在于市场下行时上市企业倾向于以回购股份等方式稳定股价或者保持一定的股权收益而实际回购金额无法匹配市场表现的原因在于虽然市场偏弱时回购热情较高但由于预案和实际回购执行时间存在时滞回购实施完成后的经济环境已经发生变化进而与市场表现并不匹配表1今年A股回购公告汇总股东提议董事会预案股东大会通过实施完成停止实施合计1月21187912月1211411183月5212911374月116411711395月82241261606月285522112967月3623142042778月1614435381563899月1555315559323合计17289196222120331930数据来源东北证券WIND注截至9月15日同一笔交易仅统计一次图1实际回购金额与市场表现无明显关系实际回购金额亿元右万得全A7000350003000060002500050002000040001500010000300050002000000数据来源东北证券WIND请务必阅读正文后的声明及说明322TablePageTop策略专题报告图2董事会预案公告数量与市场表现呈负相关公告数量右万得全A7000350003000060002500050002000040001500010000300050002000000数据来源东北证券WIND图3回购预购金额与市场表现呈负相关董事会预案预购金额亿元右万得全A7000350003000060002500050002000040001500010000300050002000000数据来源东北证券WIND经济基本面是影响回购完成率和完成时间的重要影响因素回顾回购实际执行过程中的基本特征可以看到回购执行天数和回购完成比率和市场表现的相关性较弱即市场的涨跌并不会影响实体经济中实际回购情况但如果基本面较好时可以看到实际回购的金额占预购比就越高实施执行的天数则越短反之则反即反应了当经济较好时上市企业实际能够执行的回购能力越强而经济越弱时上市企业自身经营相对紧张的情况下能够执行的回购能力就越弱请务必阅读正文后的声明及说明422TablePageTop策略专题报告图4回购执行天数与市场表现相关性较弱实施执行天数右万得全A60003002505000200400015010030005020000数据来源东北证券WIND图5回购完成额占预购比与市场表现相关性较弱万得全A回购完成金额占预购比右6000805500855000450090400095350030001002018-01-012019-01-012020-01-012021-01-012022-01-012023-01-01数据来源东北证券WIND图6回购执行天数与基本面相关性较强实施执行天数PMI右逆序3004525020015050100500552017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01数据来源东北证券WIND请务必阅读正文后的声明及说明522TablePageTop策略专题报告图7回购完成额占预购比与基本面相关性较强回购完成金额占预购比PMI右100559590508580452017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01数据来源东北证券WIND回购后超额收益呈衰弱趋势预案发布后的表现明显优于回购实施首先回购预案公告后的超额收益表现和市场并无明显相关性其次从整体趋势上看回购预案公告后的平均超额收益呈整体衰弱趋势即5日内的平均超额收益较为明显而伴随交易日的增加超额收益表现逐步下行从整体的胜率上来看5日存在超额收益的占比为5004而20日为486760日为4687从中位数来看5日亦明显优于20日和60日从标准差上看5日的波动明显小于20日和60日最后对比预案到实施完成无论是从5日20日和60日的超额收益中位数来看还是从超额收益的正值占比来看预案公告的发布后的表现均明显优于回购实施完成的表现请务必阅读正文后的声明及说明622TablePageTop策略专题报告图8回购预案公告后涨跌表现超额收益呈衰弱趋势5日超额收益均值万得全A右87000646000250000240004300068200020日超额收益均值万得全A右3070002060001050000400010300020200060日超额收益均值万得全A右407000306000201050000400010300020302000数据来源东北证券WIND注超额收益均为相对万得全A请务必阅读正文后的声明及说明722TablePageTop策略专题报告表2回购预案公告后整体的超额收益呈衰弱趋势5日超额收益20日超额收益60日超额收益最大值9080151385763790分位8491469243175分位36564899360分位125203265中位数001-032-12040分位-125-260-46625分位-329-611-104110分位-689-1191-1896最小值-4051-5295-6290均值054109177标准差71012702232正值占比500448674687数据来源东北证券WIND注超额收益均为相对万得全A表3回购完成后整体的超额收益进一步下降5日涨幅20日涨幅60日涨幅最大值7135211017679890分位7211358248875分位28357694560分位077129230中位数-039-092-13340分位-153-311-48825分位-328-675-107410分位-651-1210-1884最小值-4406-5346-6875均值015039160标准差65412212232正值占比466946034611数据来源东北证券WIND注超额收益均为相对万得全A股权激励和持股计划的超额收益表现优于其他回购目的从不同的回购目的来看股权激励注销的数量明显高于其他方式自2012年来共6923条占比696其次为实施股权激励或员工持股计划合计占比101而其他类占比113盈利补偿占比52市值管理占比39对比不同回购目的下的5日超额收益实施股权激励或员工持股计划的表现明显优于其他回购类型而股权激励注销占比较高但胜率仅为48盈利补偿更低为37因此回购并非能短期激励市场表现更多需要关注不同类型的回购目的而以公司长期发展激励员工的回购方式更能带来公司的超额收益表现请务必阅读正文后的声明及说明822TablePageTop策略专题报告表4回购目的汇总实施股权实施股权激励或重股权激励注销其他市值管理盈利补偿员工持股计划激励员工持股计划组2012年322013年7115152014年1711311812015年2023419212016年33244244312017年4691166462018年680491736722019年96019819729922020年939152272258612021年981286431475752022年1008302591447540432023年110712680488534036合计69231123277635385512872数据来源东北证券WIND表5不同回购目的的5日超额收益均值超额收益表现胜率占比2018年2019年2020年2021年2022年2023年股权激励注销48实施股权激励73实施股权激励或员工88持股计划市值管理68盈利补偿37员工持股计划71数据来源东北证券WIND注超额收益均为相对万得全A总体来看1市场偏弱时回购热情较高2经济情况影响实际回购时间和回购完成率3回购后存在一定超额收益表现但短期表现优于长期表现预案公告后表现优于实施完成4不同回购目的影响超额收益表现实施股权激励或员工持股计划短期超额收益较为明显因此我们整理了9月以来的以股权激励或员工持股计划为回购目的的公司明细供参考请务必阅读正文后的声明及说明922TablePageTop策略专题报告表69月以来预案公告日的超额表现5日内超额收益明显序预计回购数预计回购占总股本比预案日后涨预案日后超代码简称申万行业预案公告日号量万股金额万元例幅额表现1000681SZ视觉中国传媒202391271847000039-829-7262830779BJ武汉蓝电电力设备202391132340020851893688306SH均普智能机械设备202391714295000058-543-4404000661SZ长春高新医药生物2023921000020000025-205-0645002738SZ中矿资源有色金属2023958333350000117-432-1486688223SH晶科能源电力设备202395181001932002-638-3557603901SH永创智能机械设备202395250004000051-373-0898300316SZ晶盛机电电力设备2023951250010000010-769-4869001323SZ慕思股份轻工制造2023966000024000150-660-44110002541SZ鸿路钢构建筑装饰2023962321310000034-266-04711688330SH宏力达电力设备202397125006000089-322-09212603237SH五芳斋食品饮料2023972200710000153-513-28213600810SH神马股份基础化工202397947001000009134757814837174BJ宏裕包材轻工制造202397178551428220-884-65415000715SZ中兴商业商贸零售2023978438810000203-426-19616300496SZ中科创达计算机20239739885000009-691-46117300252SZ金信诺国防军工202397100001325015-465-23418300548SZ博创科技通信20239710000300003516339319601028SH玉龙股份商贸零售202398666671000008521328920002407SZ多氟多基础化工2023987550030000063-246-16921601666SH平煤股份煤炭20239823470030000101936101222300490SZ华自科技电力设备2023984761910000120-791-71523688308SH欧科亿机械设备202399113216000071-400-33324603738SH泰晶科技电子202399444841000011445752425002526SZ山东矿机机械设备2023991500004950084-186-11926300666SZ江丰电子电子20239119411800003518525227688180SH君实生物-U医药生物202391110345600001041247928603283SH赛腾股份机械设备2023912660284000034640256029688381SH帝奥微电子20239124798520000190-176-01830600499SH科达制造机械设备20239123000004500015422538331603986SH兆易创新电子2023913111111500001722637232300274SZ阳光电源电力设备202391366600100000045-348-20233688348SH昱能科技电力设备2023913909120000081-07606934605080SH浙江自然轻工制造202391314286600010116431035834058BJ华洋赛车汽车202391442470008-04401136830809BJ安达科技电力设备2023914208332500034021076数据来源东北证券WIND注超额收益均为相对万得全A2宏观流动性请务必阅读正文后的声明及说明1022TablePageTop策略专题报告国债收益率和中美利差趋于平稳本周国债收益率为224环比上周225下降12BP基本趋于平稳中美2年期国债利差为-278环比上周的-273下降52BP海外流动性对于国内仍有压制但整体趋于平稳图9国债收益率和DR007变化图10中美利差与沪深300DR007中债国债到期收益率2年中债国债到期收益率2年-美国国债收益率2年40沪深300指数点35608000304060002520400020001520200010400数据来源东北证券WIND数据来源东北证券WIND3微观流动性本周可观察A股资金流入端最大流出项为外资市场偏弱下仍持续流出而融资明显流入对增量资金有所支撑流出端压力相对平稳股权融资保持低位但解禁压力增大表7A股资金周度变动情况分类上周本周陆股通-476-1521偏股型基金1169621流入端-新发偏股基金1146456-股票型ETF982101融资融券1454244合并8383345股权融资467424-IPO452424流出端-定增1500解禁43508034减持-8482合并383506数据来源东北证券WIND基金单位为亿份其余为亿元请务必阅读正文后的声明及说明1122TablePageTop策略专题报告表8行业资金变动情况分类陆股通ETF融资融券股权融资解禁减持石油石化-6572-2307钢铁-40-0324-256-煤炭-17-1080---基础化工-2002126193187-08有色金属-150-00979602-02机械设备-13101215-855-35电力设备-66043294-103204国防军工-7322219-02-05汽车150-03158-1664-08家用电器08-0662-113-07纺织服饰2713-19002轻工制造1921-60-04食品饮料-33708118-72-03农林牧渔33-2005-76-12医药生物354-170162113135005商贸零售-5552-6000社会服务0920---美容护理1708-426-计算机-170-03312-338-01传媒84-2057-01-通信60-07175-9501电子-6038449-1042-26环保2117-62-02公用事业02-1176--00交通运输03-0129--10建筑材料-107-1954-4305建筑装饰-59-0992---03房地产-117-12202---银行-0718171--00非银金融-19760265---综合03-01---00数据来源东北证券WIND注ETF单位为亿份其余为亿元特殊标注为无对应行业分类的ETF31流入端陆股通本周陆股通净流出15206亿上周-4756亿周均成交额104867亿上周102387亿流出增加成交额环比有所升温本周陆股通净流入较多的行业为医药生物3540亿汽车1496亿传媒840亿流出较多的行业为电力设备-6602亿食品饮料-3366亿非银金融-1972亿近四周陆股通流入较多的行业为汽车308亿通信130亿家用电器122亿流出较多的行业为食品饮料-1468亿非银金融-1234亿电力设备-1043亿请务必阅读正文后的声明及说明1222TablePageTop策略专题报告图11陆股通周净买入图12陆股通周均成交额沪股通净买入亿元深股通净买入亿元沪股通周成交金额亿元深股通周成交金额亿元陆股通净买入亿元180060016005001400400300120020010001008000-100600-200400-300-400200-50002019-10-252020-10-252021-10-252022-10-252019-10-252020-10-252021-10-252022-10-25数据来源东北证券WIND数据来源东北证券WIND表9近四周陆股通行业流动情况申万一级20230825202309012023090820230915近四周合计趋势图汽车-9115297150308通信26-176060130家用电器-50788608122医药生物-2365-280354116纺织服饰0010322769煤炭-051972-1769社会服务-0413-030916电子1591-37-6008石油石化-161071-6501综合-05-05-0103-07农林牧渔-15-30-0733-20美容护理-28-02-2317-37轻工制造-49-543719-47商贸零售14-02-07-55-50环保-05-62-2121-68基础化工-113-4099-20-75计算机-12165-93-170-110公用事业-27-57-5302-135国防军工-11899-42-73-135建筑材料-29-2016-107-140钢铁-51-8835-40-144传媒68-49-25884-155有色金属-13-141118-150-187建筑装饰-40-26-75-59-200房地产-36-10-58-117-221机械设备-129-1230-131-241交通运输-150-1621303-296银行-375-363198-07-546电力设备-25315-144-660-1043非银金融-49-646-342-197-1234食品饮料-619-493-20-337-1468数据来源东北证券WIND公募基金本周公募基金新发行22262亿份其中偏股基金4564亿份占比205上周偏股基金发行11459亿份占比379偏股基金发行规模有所降温截至请务必阅读正文后的声明及说明1322TablePageTop策略专题报告目前9月偏股基金平均认购时间为1059天8月为2335天募资完成比例为15058月为973募资情绪有所回升本周公募基金总份额为2594万亿份环比上周增加27587亿份其中偏股型基金589万亿份增加6212亿份占比2252偏债型基金829万亿份增加18140亿份占比6576图13新发基金周度份额变化图14偏股基金发行情绪偏股基金亿份偏债基金亿份其他平均认购时间天募资额募集目标右2000501204010015008030602010004010205000002020-12-222021-12-222022-12-22数据来源东北证券WIND数据来源东北证券WIND图15近四周基金份额变动情况图16偏股基金份额变动情况基金份额变动偏股型基金份额上证指数右38002023-08-252023-09-012023-09-082023-09-1559000570003600300550002003400100530000510003200-100490003000470004500028002021-09-102022-09-102023-09-10数据来源东北证券iFIND数据来源东北证券iFINDWINDETF本周ETF净申购5357亿其中股票型ETF净申购1199亿申购占比010股票型ETF连续四周实现净申购但整体呈放缓趋势主要宽基指数份额均有所增加其中创业板指申购较多为1126亿份增加170其次为科创创业50为511亿份增加109本周份额较高的行业主题ETF中净申购较多的为非银金融净申购604亿份增加073和电力设备净申购433亿份增加202净赎回较多的为医药生物净赎回1704亿份减少-091农林牧渔净赎回201亿份减少-118请务必阅读正文后的声明及说明1422TablePageTop策略专题报告图17ETF份额情况图18ETF近四周净申购ETF份额亿份ETF份净申购亿份股票型债券型商品型货币型跨境型2023825202391202398202391520000300150002001000010005000-1000-200202011202111202211202311股票型债券型商品型货币型跨境型数据来源东北证券WIND数据来源东北证券WIND表10宽基指数ETF份额变动情况ETF份额亿份ETF变动宽基指数2023825202391202398202391520238252023912023982023915上证5027355269492673326059101-148-080-252中证50024943260592538225038043447-260-135中证100021668229642138220206199598-689-550创业板指64850652776631167437206066158170沪深30078378817568189381522349431017-045科创50143594151868153823154181594576129023科创创业5046923468364690247413134-019014109数据来源东北证券WIND请务必阅读正文后的声明及说明1522TablePageTop策略专题报告表11主要行业主题ETF份额变动情况ETF份额亿份ETF变动行业主题2023825202391202398202391520238252023912023982023915有色金属13599135711355313552-008-020-014000电力设备21632213632139021823060-124012202新能车16873168671657716498-038-004-172-048新能电池15512148581450214316-243-421-240-128新能源12597126111304013402263012340278碳中和16001159641602116312121-023036182消费17260173691745417287-008063049-095医药生物184378185116187229185524310040114-091农林牧渔16384166611696416763046169182-118食品饮料32002332463213332211-061389-335024TMT25967266292627326076250255-134-075计算机14980149751488214853036-004-062-019传媒14483144191458314387-006-044113-134电子108780110136109862110242038125-025035国防军工31948310133011730337269-292-289073国企36282360793570035680-041-056-105-006非银金融77138808638237682980-181483187073银行14176137461375913935347-303009128数据来源东北证券WIND本表仅列举份额较高的行业或主题ETF其中部分主题ETF跟踪指数涵盖不同的申万一级行业而根据实际进行划分融资融券本周两融净流入40862亿其中融资净流入42444亿上周1451亿融券净流出1582亿上周-1123亿杠杆资金明显流入本周融资周均买入额6331亿上周5331亿融券周均卖出额551亿上周-586亿两融交易热度有所升高本周融资净流入较多的行业为电子419亿计算机312亿电力设备294亿流出较多的行业为综合-01亿流入较少的为农林牧渔05亿美容护理08亿近四周融资流入较多的行业为非银金融421亿银行357亿房地产234亿流出较多的行业为计算机-189亿有色金属-180亿医药生物-168亿图19两融资金流入情况图20两融资金成交情况融资净流入融券净流入周均融资买入额周均融券卖出额两融净流入1000190050014000900-500-1000400-1002019-10-012020-10-012021-10-012022-10-01数据来源东北证券WIND数据来源东北证券WIND请务必阅读正文后的声明及说明1622TablePageTop策略专题报告表12近四周行业融资净流动情况申万一级20230825202309012023090820230915近四周合计趋势图非银金融-15328820265421银行3514408171357房地产-31-1982202234电子-235-94107449226建筑装饰0019-0192110机械设备-73-500421596环保-0454041770商贸零售-1101095251石油石化-0912-347241交通运输0732-322936食品饮料-20-37-3311827公用事业-2816-417623社会服务-0700092022家用电器-03-15-246220国防军工-121-890221911综合-010401-0104汽车-102-52-13158-08美容护理-08-04-0408-09钢铁-12-08-1424-10轻工制造-13-10-0921-11建筑材料-11-30-3254-19纺织服饰-19-17-1613-39传媒-88-03-3857-72农林牧渔-41-33-0905-78基础化工-84-58-64126-80电力设备-225-135-24294-90通信-139-124-05175-93煤炭-54-36-8480-95医药生物-215-11802162-168有色金属-172-77-2897-180计算机-198-226-77312-189数据来源东北证券WIND32流出端股权融资IPO定增和配股本周合计募资4238亿为6月以来的最低募资额其中IPO共5只合计募资4238亿配股募资000亿定增募资000亿本周IPO行业最高的为基础化工1931亿医药生物1131亿有色金属959亿本周无定增募资请务必阅读正文后的声明及说明1722TablePageTop策略专题报告图21股权融资变化情况IPO募集资金亿元配股募集资金亿元定增募集资金亿元100000800006000040000200000002021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08数据来源东北证券WIND表13近4周IPO和定增的行业变化情况20238252023912023982023915合计20238252023912023982023915合计石油石化----------钢铁----------煤炭----------基础化工---19311931-----有色金属---959959-----机械设备3541-1002-4543414206--619电力设备-----1521---1521国防军工----------汽车-7761033-1809-780--780家用电器-924--924-----纺织服饰----------轻工制造----------食品饮料----------农林牧渔----------医药生物891--11312023-----商贸零售-----500---500社会服务----------美容护理----------计算机----------传媒----------通信----------电子-28852133-5018277-150-427环保----------公用事业----------交通运输----------建筑材料----------建筑装饰----------房地产----------银行----------非银金融----------综合----------数据来源东北证券WIND注部分上市企业未划定申万行业分类故与整体统计有偏差请务必阅读正文后的声明及说明1822TablePageTop策略专题报告解禁规模本周解禁市值行业较高的为汽车16635亿占自由流通市值比118医药生物13502亿占比043电子10423亿占比033电力设备10324亿占比035机械设备8551亿占比048未来四周解禁压力较大的为美容护理69239亿电子54805亿基础化工33339亿医药生物30925亿公用事业27178亿图22本周解禁市值行业分布本周解禁市值亿元180160140120100806040200综合钢铁煤炭汽车传媒通信电子环保银行计算机房地产石油石化基础化工有色金属机械设备电力设备国防军工家用电器纺织服饰轻工制造食品饮料农林牧渔医药生物商贸零售社会服务美容护理公用事业交通运输建筑材料建筑装饰非银金融数据来源东北证券WIND图23未来四周解禁市值合计未来四周预计解禁市值合计亿元8007006005004003002001000综合钢铁煤炭汽车传媒通信电子环保银行计算机房地产石油石化基础化工有色金属机械设备电力设备国防军工家用电器纺织服饰轻工制造食品饮料农林牧渔医药生物商贸零售社会服务美容护理公用事业交通运输建筑材料建筑装饰非银金融数据来源东北证券WIND产业资本本周净减持823亿市场持续调整以及政策推动下减持明显下降其中高管净减持188亿公司净减持306亿本周减持较多的为机械设备351亿电子260亿农林牧渔124亿汽车082亿和基础化工081亿近四周减持较多的为医药生物2017亿机械设备619亿轻工制造557亿计算机463亿和通信278亿请务必阅读正文后的声明及说明1922TablePageTop策略专题报告图24减持市值变动情况净减持亿元上证综指右350400030025020035001501005030000-50-1002500数据来源东北证券WIND表14近四周行业增减持变动情况净增持2023-08-252023-09-012023-09-082023-09-15合计石油石化182013140072406钢铁042---042煤炭-----基础化工-032-002-005-081-121有色金属--014-000-021-036机械设备-111-060-0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