研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号化工2023年10月9日星期一一行情建议品种行情评述操作建议原油宏观利空突袭油价大幅下跌假期国际油价大幅下跌宏观利空因素造成商品市场普遍下跌为主前期涨幅较大的油价也从高位暴跌首先是美债利率持续攀升有着全球资产定价之锚之称的10年期美债收益率逼近4930年期美债收益率上破5均创2007年以来新高美债收益率的上升降低了市场资金的风险偏好美国9月非农数据表现依旧强劲市场对于美联储高利率政策持续时间的预期继续延长其次美国共和党籍众议长麦卡锡被罢免将美国两党的政治纷争推向高潮尽管美国政府关门危机暂时缓解但是美国两党之间的争斗仍在继续不确定因素仍将对市场造成扰动最后从基本面上来看当前油价基本面有边际走弱的趋势前期盘面强势格局已经充分计价原油空单持有原油了产油国减产的效果而进入10月份以后全球能源消费将从旺季燃料油空单持燃料油逐步转入淡季需求端可能会出现边际弱化综合来看短期油价有仍将维持偏空表现推荐星级燃料油原油大幅下跌燃油跟随转空假期国际原油大幅下跌从成本端上对燃料油带来利空拖累截至10月4日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油沥青除外库存下降401万桶至11周低位19373万桶亚洲燃料油市场新加坡市场从中东进口的燃料油也增加市场开始担忧低硫燃料油供应过剩亚洲低硫燃料油市场需求也有所走弱预计短期内亚洲低硫燃料油市场继续受到压力现货方面亚洲高硫燃料油现货价差进入更深的贴水状态超低硫燃料油市场在近期上涨后有所回落成本端方面假期国际原油跌幅较大预计内盘燃料油价格开盘后将大幅低开市场表现偏空橡胶弱势表现操作策略沪胶1-5正套持有现货市场周末沪胶休市天然橡胶市场交投稳淡零星下游刚需推荐星级补货整体商谈稀疏橡胶上游原料泰国原料市场周末休市下游需求厂家方面从开工运行情况来看节后多数国内轮胎厂家开工运行均恢复正常水平但是节后初期国内市场出货相对缓慢出口市场订单目前仍相对集中基于假期停产及减产调整后当前化工投研日报轮胎厂家库存储备压力不大节后初期国内轮胎替换市场交投逐步恢复全钢轮胎仍集中在市场货源传导中半钢轮胎节后市场交投略有放缓从了解来看新月份个别轮胎厂家仍在推动新的价格上涨政策市场观望情绪仍在提升主要观点国庆长假期间外盘金融市场整体下跌为主海外股市走弱国际原油暴跌10以上资金风险偏好下降从商品盘面来看市场情绪影响偏空内盘橡胶节后大概率跟随走弱目前供需基本面变动有限供给端虽然国内外产区进入新胶增量阶段但由于天气影响产区原料释放不及同期短期收购价格持续高挺成本端对胶价底部形成支撑中游库存方面截至2023年9月24日中国天然橡胶社会库存1545万吨较上期下降1万吨降幅069中游库存下降趋势持续深浅色胶库存反向变动需求端受国庆假期影响轮胎企业开工有所回落从季节性角度来看虽然RU2401合约表现偏强但仍存在较多不确定因素扰动前期盘面拉升后短期资金情绪有所降温同时商品盘面转空短期盘面价格或继续维持偏弱表现建议谨慎参与1原油原油市场在交易中呈现盘整阶段围绕20日移动均线移动这对交易者和投资者来说是一个重要指标这一盘整阶段反映石化库存86了市场试图在普遍的不确定性和动荡的环境中寻找稳定的基础环比3节内原油大幅走2PE市场今日LLDPE市场价格多数下跌价格变动幅度在10-160弱节后现货元吨今日暂无期货指引石化企业下调部分出厂价格市场交投气氛清淡贸易商多让利出货下游需求跟进缓慢心态较为谨慎有所下跌市刚需采购维持生产为主成交难以放量场情绪短期偏弱空头或3PP市场上午国内市场区间整理为主部分市场涨跌均现PP延续短期偏波动幅度在元吨左右期货翻红运行对场内交投氛围带动聚烯烃20-40空操作关注有限临近假期贸易商多数随行出货报盘整理为主下游终端宏观情绪及节前采购多已结束采购意愿清淡今日华北拉丝主流价格在原油状态7750-7850元吨华东拉丝主流价格在7750-7850元吨华南拉丝推荐星级主流价格在7690-7950元吨2化工投研日报原油大跌巴以冲突加剧PTA今日PTA市场观望为主PTA主力供应商采购现货10月中下旬主港货源报盘参考期货2401升水30-35自提10月中旬主港货源递盘参考期货2401升水25自提10月下旬主港货源递盘参考期货2401升水20自提共计成交9000吨其中少量成交在5920自提多数基差成交为10月中旬货源参考期货2401升水30自提乙二醇尾盘张家港乙二醇现货市场商谈调整较小下周现货报盘3970递盘396510月20日前报盘3980递盘397010月下期货报盘3985递盘3975乙二醇乙二醇的高库存去化困难受到石脑油下短纤今日期货休市现货市场涤纶短纤工厂价格微跌下游及跌影响乙二醇价格接近贸易商维持观望心态继续等待周一期货开盘指引场内成交以少底部在煤炭价格偏强的量刚需和后点价为主华东地区15638短纤主流价格在7430-7700聚酯现款出厂华北地区涤纶短纤市场送到价7600-7800福建地区短途情况下乙二醇依然主要送到价7750-7800关注成本端的变化推荐星级观点节中原油大跌石脑油跌至648美元吨PX跌至1050美元吨相较于9月29日收盘后699美元吨的石脑油以及1119美元吨的PX芳烃和石脑油市场下跌的幅度低于原油的幅度海外宏观数据搅扰明显美元指数与美债收益率均表现强势显著压制风险资产同时海外政策的不确定性使得市场情绪波动较大随着俄罗斯油品出口限制所产生的影响逐渐明朗海外汽柴油市场也出现明显的回调巴以冲突可能导致原油近期价格上涨在聚酯产业中PTA低加工费维持假期的检修并未给PTA的加工费带来显著利好PX占据了聚酯产业链的主要利润而由于PX后期的投产远远低于PTA因此这样的利润结构难以发生变化备注本表格中涨跌幅均采用1500收盘价数据隔月价差采用1030数据二重点数据监测1橡胶表1橡胶上下游数据3化工投研日报2聚烯烃3聚酯现货价格变化INE原油PXPTAMEGPF9月27日701311176170405077409月28日7171050592039557690数据来源CCF国贸期货研究员李泽钜期货从业证号F0251925投资咨询证号Z0000116国贸期货研究员陈胜期货从业证号F3066728投资咨询证号Z0017251国贸期货研究员叶海文期货从业证号F3071622投资咨询证号Z00142054化工投研日报国贸期货研究员陈一凡期货从业证号F3054270投资咨询证号Z0015946个人观点仅供参考-------------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐期市有风险入市需谨慎5