核心观点：
　　今年中秋、国庆旅游消费的主要变化在：量回落，价回升。量方面，国内旅游人次、出行人数修复程度有所回落。价方面，人均旅游支出回升，且为2020年主要节假日以来，首次超过疫情前水平。地区层面，湖北、云南、湖南、江苏、北京、四川等省，旅游收入较2019年实现双位数增长，且收入修复程度高于旅游人次修复程度。
　　国内旅游、出行：量回落，价回升
　　量的修复程度有所回落。一是国内旅游人次，中秋、国庆旅游人次为2019年同期的104.1%，低于五一、端午的119.09%、112.80%。二是国内出行人数，我们预计假期前七日客流总量较2019年增长-5%至0.6%，端午节在-0.7%至4.1%，五一前三日为5%至6%。
　　价的修复程度有所回升。中秋、国庆人均旅游支出为912元，恢复至2019年国庆假期的109.8%。人均旅游支出自2020年主要节假日以来，首次超过疫情前水平。此前五一、端午人均旅游支出分别为2019年同期的90%、86%。省份层面，湖北、云南、湖南、江苏、北京、四川6省，旅游收入较2019年均实现双位数增长，且旅游收入修复程度均高于旅游人次修复程度。
　　跨境游：加速修复
　　参考三个数据，一是国家移民管理局公布的日均出入境旅客数，恢复至2019年国庆假期的85%左右，五一、端午分别为59.2%、64.6%。二是国际航班量，假期前6日恢复至2019年的55.5%，五一、端午在4成左右。三是主要OTA平台的订单情况，携程数据显示，十一假期，出境游同比增长8倍多。
　　电影票房：表现平平
　　截至10月6日21时，国庆档（9月29日-10月6日)）总票房为27.23亿元，2019-2021年国庆票房体量均在40亿元左右。电影票房平淡的原因可能包括，暑期档透支、出游及体育赛事对观影热度的分散等等。
　　社零：节假日消费或对10月社零形成拉动
　　据商务部商务大数据监测，假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%，或对10月社零增速有所拉动。从此前的经验来看，商务部公布的节假日零售餐饮增速，与当月社零增速呈一定相关关系。
　　零售餐饮：部分行业及地区增速较高
　　行业层面，增速较高的包括食品饮料、金银珠宝、通讯器材、餐饮等。据商务部商务大数据监测，假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%。商务部重点监测零售企业粮油食品、饮料、金银珠宝、通信器材销售额同比+10%以上，重点监测餐饮企业销售额同比增长近2成。
　　地区层面，上海、北京、河南、江苏、天津等省份，假期零售数据较2019年实现高增。
　　每周经济观察：
　　景气向上：1）汽车零售大幅回升。2）快递揽收继续走高。
　　景气向下：1）华创宏观WEI指数下行。2）假期地产成交降幅扩大。3）假期多项生产指标出现回落。4）贸易量价双跌。5）国际油价大幅下跌。
　　风险提示：消费修复不及预期。