核心观点：
　　1、中央层面：2023年7月，政治局、国务院密集部署城中村改造工作；8月，央行、国开行表态加大金融支持力度；9月政策继续推进，自然资源部印发《开展低效用地再开发试点工作的通知》，以盘活存量土地，提高土地利用效率。
　　2、地方层面：各地多在探索阶段，广州推进较快，提出力争年底前出台《广州市城中村改造条例》；四大试点区力争年底前取得实质进展等。
　　3、资金方面：城中村改造或将获得专项债支持，但程度仍需观察，考虑到今年专项债发行已接近尾声，城中村改造专项债今年或难以期待。
　　一、中央层面：政策如何部署？
　　此前：中央文件多将城中村改造置于“城市更新”之下。
　　2023年4月：政治局将城中村改造单列，提出“在超大特大城市积极稳步推进城中村改造”，政策关注度有所提升。
　　2023年7月：政策密集部署城中村改造。政治局会议、国常会、国务院城中村改造工作部署会议等对城中村改造做出方向性部署：1）政策态度方面，7月政治局会议要求“积极推动城中村改造”，较4月“积极稳步推进”更为积极；2）资金方面，主要为“多渠道筹措改造资金”；3）筹建方式方面，要因地制宜，分类改造；4）要“把城中村改造与保障性住房建设结合好。”
　　2023年8月：央行、国开行表态将加大金融支持力度。
　　2023年9月：政策继续推进：自然资源部印发《开展低效用地再开发试点工作的通知》，部署4方面14点工作，以盘活存量土地，提高土地利用效率。
　　二、地方层面：政策如何推进？
　　地方层面，各城市多在探索阶段，其中以广州推进最迅速，我们从广州市近期文件中，按照项目开发流程梳理支持政策如下：
　　第一，推进立法：广州正在制定《广州市城中村改造条例》，力争年底前出台。
　　第二，加快项目审批：提出要优化规划建设许可手续，以加快项目推进进度。
　　第三，多渠道筹集资金：1）要求抓紧做好城中村改造做地专项债项目储备工作；2）国开行表示争取对广州给予政策资源倾斜；3）鼓励银行保险机构依法依规提供金融支持；4）争取国家专项借款、专项贷款、中央财政补助等资金。
　　第四，加快拆迁进度：推行“签一片、拆一片、供一片、批一片、建一片”模式，提出项目每片签约占总人数80%即可启动房屋拆除及后续工作。
　　第五，创新一级开发模式：推进“统筹做地”试点，力争年底前取得实质进展。
　　第六，坚持市场化开发：提出要坚持“净地出让”，以市场化为主导、多种业态并举的开发运营方式，并鼓励和支持民间资本参与。
　　第七，兼顾保障性住房：明确除安置用房外的住宅用地按一定比例建设保障性住房，此外也可集中建设以中小户型为主的保障性租赁住房。
　　三、城中村改造或将获得专项债支持
　　此前政策曾禁止专项债用于土储项目，从近期政策表态看，这一限制似乎有所松动，一是据证券时报8月30日报道，地方投融资人士表示专项债或将支持符合条件的城中村改造项目。二是8月30日广州市要求“抓紧做好城中村改造做地专项债项目储备工作”。
　　因此，专项债支持城中村改造的方向基本明确，但程度仍需观察，考虑到此前监管要求专项债于9月底前发行完毕，城中村改造专项债今年或难以期待，据证券时报报道，城中村改造专项债预计明年发行。
　　总体而言，城中村改造可急可缓，可大可小，从体量上有望成为一个“可用”的抓手，关键看政策意愿，后续重点关注项目建设周期、资金问题如何解决、配套支持政策等。
　　每周经济观察：
　　景气向上：1）货运物流及发电耗煤均有所回升。2）汽车零售增速转正。3）国际油价继续上涨。
　　景气向下：1）华创宏观WEI指数回落。2）出行链热度继续回落。3）BDI指数降幅扩大。
　　风险提示：政策理解偏差